Aujourd'hui, les matières premières sont considérées par la plupart des investisseurs comme une classe d'actifs à part entière, telle que d'autres classes d'actifs traditionnelles comme les actions et obligations. Elles offrent à l'investisseur la possibilité de réaliser des performances similaires à celles des actions et permettent une diversification stratégique du portefeuille.
Depuis le début des années 90, deux stratégies de placement dans les matières premières ont prédominé:
- les indices de matières premières traditionnels - composés de contrats futures à court terme renouvelables
- les paniers sur mesure de contrats de futures sur matières premières, composés de contrats à long terme
Ces deux stratégies ont longtemps rempli leur fonction. Toutefois, les indices traditionnels ont récemment montré leurs limites, comme le souligne l'impact des roll loss dans la performance des indices, largement du au fait que les principaux indices sont investis sur les échéances à court terme.
Une alternative aux indices calssiques a été les paniers de contrats de futures sur mesure. Mais, les investisseurs craignent l'absence de transparence des prix et d'une marque reconnaissable, ainsi que d'autres aspects tels que l'absence de transparence sur la structure du panier elle-même: pondérations, mécanismes de rebalancement.
Le problème des roll loss.
Le problème des roll loss.
Les indices traditionnels de matières premières, avec leur pondération élevée dans le secteur de l'énergie, affichent un important roll yield négatif car le marché de futurs a été en contango depuis un certain temps; cette situation est particulièrement marquée dans la partie court terme du marché où la plupart des indices traditionnels sont investis. Dans ces cas, le roulement mensuel, qui consiste en la vente d'un contrat parvenu à échéance à un prix donné et l'achat d'un contrat à plus longue échéance à un prix plus élevé entraînera une perte pour l'investisseur à chaque exécution. Plus la courbe de futurs est pentue, plus le roll loss est élevé.
L’UBS Bloomberg CMCI - une solution simple et novatrice.
L’UBS Bloomberg CMCI - une solution simple et novatrice.
UBS et Bloomberg ont la conviction que la solution à bon nombre de problèmes récemment rencontrés par les investisseurs ne réside pas dans la création de véhicules de plus en plus complexes, mais à offrir un meilleur accès au marché de futurs sur matières premières grâce au principe innovant de la « Constant Maturity ». L'UBS Bloomberg CMCI (Constant Maturity Commodity Index) vous permet de diversifier facilement votre investissement sur différentes matières premières et différentes maturités ainsi que de l'adapter efficacement en fonction des besoins de votre portefeuille et de l'évolution de l'environnement économique.
Pour la première fois dans le monde des indices de matières première, il est possible pour les investisseurs de définir la maturité sur laquelle ils veulent se positionner et de garder cette maturité constante tout au long de leur investissement grâce au principe de « Constant maturity ».La famille d'indices est calculée en USD et elle peut être disponible dans d'autres devises principales sur demande.
Les indices à couverture en devises ont été lancés afin de faciliter les placements CMCI dans des devises autres que le dollar US. Les indices à couverture en devises protègent le placement notionnel des investisseurs qui n'opèrent pas en USD contre les variations des taux de change.
Vous trouverez plus de détails sur ce processus dans la section consacrée à la méthodologie.
Quick links (in English)
Quick links (in English)
