Aktienmarkt-Ausblick für das 3. Quartal: zu wenig und zu spät?

Die Zentralbanken haben begonnen, auf die galoppierende Inflation zu reagieren – doch ist das zu wenig und zu spät? Das Concentrated Alpha Equity-Team untersucht vier wichtige Kennzahlen, die einen Vorgeschmack auf das bieten

Equities 14. Juli 2022 2 Minuten Lesedauer
Max Anderl
Head of Concentrated Alpha Equity

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  1. US-Verbrauchervertrauen
  2. Aktivität am US-Immobilienmarkt
  3. Lieferketten
  4. Einkaufsmanager-Index (PMI)
 

Das US-Verbrauchervertrauen ist auf den niedrigsten Stand seit 16 Monaten gesunken. Höhere Energiepreise werden sich negativ in der Kaufkraft der Konsumentinnen und Konsumenten niederschlagen.

US-Index zum Verbrauchervertrauen

Quelle: FactSet, per 30. Juni 2022.

Aus dem Index zum Verbrauchervertrauen gehen die aktuellen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und wahrscheinliche Entwicklungen in den nächsten Monaten hervor. In diesem monatlichen Bericht sind Einschätzungen von Verbrauchern, Kaufabsichten, Urlaubspläne und Erwartungen der Verbraucher im Hinblick auf Inflation, Aktienkurse und Zinsen enthalten. Der Index wird auf 100 per 1985 umbasiert.

 

Der US-Immobilienmarkt kühlt sich aufgrund gestiegener Finanzierungskosten allmählich ab

National Association of Homebuilders Housing Market Index

Quelle: National Association of Home Builders, per 30. Juni 2022.
Hinweis: Der NAHB/Wells Fargo HMI entspricht einem gewichteten Durchschnitt dreier separater Komponentenindizes: Verkäufe bestehender Einfamilienhäuser, Verkäufe von Einfamilienhäusern in den nächsten sechs Monaten und Umschlag potenzieller Käufer. Für jede Reihe wird durch Anwendung der Formel «(gut – schlecht + 100)/2» oder für den Umschlag «(hoch / sehr hoch – niedrig / sehr niedrig + 100)/2» ein Index berechnet. Ein Wert über 50 zeigt an, dass mehr Bauunternehmer die Lage für gut und nicht schlecht halten.

Seit November 2020 hat sich die Aktivität am US-Immobilienmarkt verlangsamt. Dies geht aus dem National Association of Home Builders Housing Market Index hervor.

 

Aktuell bestehen Anzeichen dafür, dass die Wareninflation wieder sinkt. Gemäss den nachfolgenden Marktindikatoren schwächen sich die Engpässe in der Lieferkette ab.

World Container Freight Benchmark gegenüber Baltic Dry Index

Quelle: BCA Research, Manheim, ISM, Bloomberg Finance, per 30. Juni 2022.
Baltic Exchange Ltd, Bloomberg Finance LP, Drewry Shipping Consultants, angezeigt in USD pro 40-Fuss-Container.

World Container Freight Benchmark gegenüber dem Baltic Dry Index, die sich seit Ende 2021 beide abschwächen.

ISM Supplier Deliveries Index

Quelle: BCA Research, Manheim, ISM, Bloomberg Finance, per 30. Juni 2022.
ISM = Institute for Supply Management

Der ISM Supplier Deliveries Index für Lieferungen des verarbeitenden und des nicht verarbeitenden Gewerbes fällt seit Ende 2021.

Häfen in LA und Long Beach: Zahl wartender Schiffe

Quelle: BCA Research, Manheim, ISM, Bloomberg Finance, per 30. Juni 2022.
Marine Exchange Southern California, schliesst in Häfen vor Anker liegende Schiffe und solche ein, die jenseits des Sicherheits- und Luftreinhaltebereichs der Häfen warten, nachdem am 16. November 2021 neue Warteregelungen in Kraft traten.

Die Zahl der Schiffe, die in den Häfen von Los Angeles und Long Beach in der Warteschleife sind, ist seit Anfang des Jahres gesunken.

Preise für Gebrauchtwagen

Quelle: BCA Research, Manheim, ISM, Bloomberg Finance, per 30. Juni 2022.
Manheim Used Vehicle Value Index, umbasiert auf 100 per Januar 1995.

Die Grafik zeigt die Preise für Gebrauchtwagen gemäss dem Manheim Used Vehicle Value Index, die im letzten Monat zu sinken begannen.

 

Einkaufsmanagerindex (PMI): Die Bemühungen der Zentralbanken zur Eindämmung der Inflation orientieren sich an der Vergangenheit und fachen die Ängste vor einer Rezession wieder an.

 

Global Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI)

Quelle: FactSet, per 30. Juni 2022.

Der Einkaufsmanagerindex (PMI) tendierte im letzten Jahr zwar nach unten, bleibt aber im Expansionsbereich.

Weiterführende Einblicke