2022年中国投资市场的现状与趋势分析

中国象棋历史悠久，是一款深受我们大家喜爱的策略类游戏。两支“军队”在棋盘上对战，如何在开局阶段快速建立优势，如何运用周密的战略步步为营，这些都是最终取胜的关键。

不过，要想在对决中找到取胜之道，运筹帷幄且成竹在胸并不容易。投资亦是如此。

今年以来，宏观环境复杂多变，中国投资者需要面对波动性更高的市场。但从长远来看，中国市场能够为我们提供大量的、多样性的机会，对于那些寻求跨资产类别回报的长期投资者具有极大的吸引力。

投资如棋局，从中国象棋的招式策略，解析中国市场的投资布局。我们推出了当下局势分析和最新投资特辑内容，每篇都有不同的观点，本期就从最近投资者最关注的三大事件说起吧~

俄乌冲突已持续数月，成为了影响市场的不确定因素。由于海陆空贸易路线中断，扰乱了全球供应链，并且粮食和能源等商品价格大幅上涨，又进一步加剧了全球通胀压力。

在全球化的环境下，中国难以避免地会受到全球供应链冲击所带来的影响。不过，由于中国经济更多地依赖国内增长，从长远来看，与大多数西方国家相比，我们认为中国可以避免一些可能的溢出影响。

在这场由地缘政治引起的冲突中，有些投资者担忧西方对俄罗斯的制裁会否牵连中国，进而对投资中国资产感到些许不安。

这种担忧，我们认为大可不必，中国的立场没有越界，在此时介入或采取任何可能导致冲突扩大的行动，都不符合中国的利益。正所谓“将”不能出“宫”。

地缘冲突并不是近期影响经济增速的唯一因素。中国爆发的奥密克戎疫情，以及由此导致一些地区经济活动受限，也引发了人们对经济增长的担忧。

为了应对防疫期间的经济损失，中国频繁出招，助力经济回暖和企业纾困。虽然一些城市的物流、道路运输和制造业生产受到影响，不过政府将更多的集装箱运输从公路改组到了水路，试图缓解工业货物运输中断带来的压力。

随着近期疫情的好转，许多公司已经重新恢复生产活动。而政府也已承诺采取更多、更强有力的货币、财政和信贷支持，以缓解疫情对经济造成的冲击。

我们认为，中国的利率和货币政策仍有更宽松的空间，并且基建、新能源和房地产等方面的政策支持有助于帮助中国度过这一艰难时期。这些刺激措施可能会在今年下半年发挥出更大的作用。届时疫情有望得到更好的控制，并帮助经济重回正轨。更重要的是，中国的增长速度仍明显快于世界其他地区。

松绑楼市“炮”需“炮架”方能进攻

在去年，政府对过度杠杆化的房地产开发商进行了强力监管，而一些开发商的债务出现违约后，又引发了市场对风险蔓延的担忧。如今，政府逐渐转向更多的政策支持，放松了信贷控制，并降低了某些城市的购房首付要求。

由于房屋销售和房价尚未企稳，房地产行业仍未完全从去年的下滑中恢复过来。我们预计，在制定和实施更明确的政策之前，房地产行业会在今年余下时间继续波动。

尽管如此，放宽托管账户的新规似乎很有希望给行业带来转机，如果实施，它们可以为房地产开发商提供急需的流动性。此外，国有企业正在发挥更大的作用，他们通过从陷入困境的开发商手中收购项目或其他资产来开展并购活动。

我们认为，在疫情好转后，房地产行业的状况将会有所改善，特别是对于资产负债表稳健、融资渠道更便捷的那些资本状况较好的公司。从长远来看，我们预计这些房地产开发商将在当前的行业整合中幸存下来，并以更强大的地位脱颖而出。

下一期的《“棋投”并进》，我们将为大家带来中国股市的“布局之道”，敬请期待。