在亞洲參與及實踐ESG投資

時至今日，無論是財務回報還是可持續發展的結果，可持續發展的事項都成為推動所有投資者的因素。

對於「如何」以最好的方式把環境、社會及管治(ESG)因素納入投資決策的問題，許多亞洲的投資者都無需再問「為何」。可持續投資如何能為我們的客戶及與我們合作的公司增加價值？主動的方式及具有目標的參與，在這方面能扮演關鍵角色。

可持續投資早已不僅是關於排除 (exclusions) – 即是ESG指標欠佳的礦物燃料類公司 – 或只投資ESG分數較高的公司。許多投資者現在的目標是著眼於參與及轉型，協助進度落後的公司改變方針，並尋找合適的業務策略，邁進更可持續發展的方向。

人們對可持續投資在改善風險管理方面的潛力現在亦已有較深的了解。然而，雖然管理下行風險例如聲譽等相當重要，但氣候變化帶來的挑戰需要即時的解決方案，這情況可帶來投資機遇。因此，我們有條理地把可持續發展的主題納入我們的研究當中，並利用我們的參與活動得出相關的見解，從而為客戶產生投資方面的效果。

隨著可持續投資不斷擴闊與演變，我們正有意識地採取更為仔細及具備目標的方針，從而帶來價值，而進行參與則可鞏固我們在這個範疇的工作。

參與會議通常是與公司的董事會或執行管理團隊進行，著眼於ESG的議題（見下表）。一般事項包括有關能源轉型、氣候變化及排放目標的討論，我們同時亦投放相當的時間於企業管治及股東週年大會(AGM)投票等事項。此舉引伸至例如公司如何組織其董事會的架構及薪酬，以及如何向股東披露管治事項等議題。有關的對話往往不易進行。

我們有時亦會反複要求短期的ESG改善措施，尤其當我們所參與的公司涉及爭議時。經營不善會對人們及社區造成負面影響、違反國際原則及導致其他損害公司業務及聲譽的困境，情況將需要迅速及全面的補救措施。

參與會議的主題

透過建立投資與參與之間的直接渠道，我們便能夠對公司的增長作出更大貢獻，並對客戶帶來更好的潛在投資結果。我們把握投資團隊找到的ESG機遇，並與相關的公司合作，尋求相關的策略或解決方案。

在ESG議題方面，參與亞太地區的公司與參與歐洲或全球其他地區的公司可能有所不同，因為該等公司的經營環境不同。資本市場、監管環境及經濟結構截然不同，且文化差異往往亦會需要採取不同的方針及與相關地區一致的禮節。

平心而論，亞洲在ESG的進程上起步比歐洲遲。然而，亞洲地區亦正在追回相關的進度（見下表）。許多公司正納入ESG目標，作為企業議程及管治的一個必要部分。該等公司正在學習有關氣候變化及低碳轉型的國際慣例，並把相關的慣例轉化為當地市場可接納的一套。我們對該地區公司的投入工作及抱負感到鼓舞。

參與的公司的地區百分比

遞交股東提案已成為較普遍的參與策略，但在亞洲，由於文化差異，此舉有時會導致與公司的管理層出現無心的爭議，而參與國有企業則可能需要政策當局或監管機構作出改變，而此舉需時。

總括而言，我們發現亞洲的公司在一對一的會議上較為從容，且閉門的討論亦往往比在大型群體的背景下更有效率（如涉及媒體報道的行業活動等）。亞洲公司的決策者比歐洲公司的較難聯繫，因此，為了讓公司內部的專家代表我們提出ESG方面的理據，協助該等人士充分了解我們的預期便變得致關重要。

以下是ESG方面的參與實際上如何在亞洲運作的例子。

在中國，食品安全及營養標準是最受關注的問題。我們在三年前開始與這家食品公司進行交流，當時營養獲取倡議(ATNI)首次把中國公司納入其指數。ATNI是一個環球的聯盟團體，要求全球最大的食品及飲品製造商應對營養上的難題，並交付健康及經濟實惠的食品。該食品公司當時取得的分數欠佳（主要因為ATNI缺乏足夠資訊），但卻帶來了全面的參與機會。

由於我們是ATNI的成員，因此我們與30位投資者緊密合作，共同帶領與該公司的交流。初步目的包括進一步了解ATNI為投資者的重要事項的原因，以及在管治、策略、游說政府、透明度及營運安全的範疇推動採納最佳實務準則。

開始時，該公司對作出轉變持開放態度。即使在進行交流前，該公司已在探討營養評估制度，從而推動開發健康食品，並根據其研究加強控制產品的營養素。我們的交流為該公司進一步發展的需要提供了額外的推動力。

為了專注於提升食品的營養，我們鼓勵該公司在減低油、鹽及糖份方面設定不同目標，並且提升食品的營養價值，從而為公眾的健康帶來效益。

過去三年的交流當中，該公司願意與我們在ATNI以外的主要ESG倡議合作，此舉亦讓其能在氣候變化、潔淨食水及健康的議題上取得重大進展。在減低溫室氣體排放方面，我們鼓勵該公司採取進一步行動，並改善其供應商的碳足跡。該公司同意並正在與其供應商建立一套減低排放的生態系統 – 一套按既定目標計量及減排的系統性方針。

該等顯著的進展亦並非未受注視。該公司的ESG評級得以提升、被納入可持續發展的指數，且在其後獲得環保獎項，其可持續發展的進程頗為理想。

我們認為ESG的參與是我們推動實質轉變及現實世界結果的一個不可或缺的部分。除了對可持續投資的重大承諾及我們環球的規模及多元的資產類別外，我們還能協助亞洲的公司及客戶達致其可持續發展的取向及目標。主動的方針及進行參與的決心，是推動我們達致目標的因素。