Source: UBS
On me demande souvent pourquoi nous n'incluons pas de placements sur les marchés privés tels que le private equity, le private credit ou les infrastructures privées dans nos solutions traditionnelles de gestion de patrimoine, même si nous mettons régulièrement en avant les avantages de ces classes d'actifs. Dans le cadre de notre processus de conseil, nous attribuons aux investisseurs l'un des six profils de risque en fonction de leur capacité individuelle à prendre des risques. Ce profil détermine l'allocation entre les actifs à risque plus élevé tels que les actions et les placements à risque plus faible tels que les obligations de haute qualité dans le cadre de l'allocation d'actifs stratégique. Pour un profil de risque moyen, dit «équilibré», par exemple, nous détenons 50% d'actions diversifiées à l'échelle mondiale. Pour atteindre la diversification, les parts restantes sont allouées à 33% d'obligations, 12% de hedge funds et 5% de liquidités.
La principale raison pour laquelle nous n'incluons pas de placements sur les marchés privés dans l'allocation d'actifs stratégique de nos solutions traditionnelles de gestion de patrimoine est la liquidité: les placements sur les marchés privés sont généralement illiquides. Le processus d'investissement prend généralement plusieurs années pour se constituer, et la sortie n'est pas possible à court terme. Cela contredit l'exigence qu'un mandat de gestion de patrimoine doit être investissable et liquidable à tout moment.
Nous préférons donc maintenir un «portefeuille de base» bien diversifié et liquide, et le compléter sélectivement avec des placements sur les marchés privés dans un véhicule distinct. Divers types de placements sur les marchés privés peuvent être utilisés, allant des solutions de fonds de fonds aux investissements dans des gestionnaires de private equity individuels axés sur des secteurs ou des thèmes spécifiques. Ceux qui souhaitent investir systématiquement et avec des volumes plus importants dans le private equity peuvent le faire avec une «feuille de route», qui est un plan stratégique conçu sur plusieurs années pour le développement progressif d'un portefeuille de PE autonome.
Pour des volumes d'investissement plus importants, où il est possible de renoncer consciemment à une partie de la liquidité, des portefeuilles personnalisés sont disponibles qui sont basés sur notre allocation d'actifs stratégique dans le «Endowment-Style». Ce modèle s'inspire de l'allocation d'actifs des dotations américaines réussies. En plus des classes d'actifs liquides habituelles (5% de liquidités, 20% d'obligations, 35% d'actions), 40% sont investis dans des actifs alternatifs: 15% de private equity, 8% de private credit, 4% chacun dans les infrastructures et l'immobilier, et 10% de hedge funds.
Quelle que soit l'approche d'investissement choisie, les placements sur les marchés privés, avec leurs avantages tels qu'une volatilité plus faible et des caractéristiques de diversification attrayantes peuvent compléter un portefeuille traditionnel d'investissements cotés en bourse.
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