2021第4季度全球经济环境如何?快来查收最新投资晴雨表

2021年第4季度全球经济环境如何?快来查收最新全球投资晴雨表!

2021年 11月 04日

2021第4季度全球投资晴雨表

1、相对于3季度,全球经济活动有望在4季度重新加速,并在2022年远高于趋势水平。
2、随着疫苗接种改善了公共健康环境,拖慢增长和推升通胀的供应链问题将止住恶化,转而改善。
3、欧洲和日本等地区继续保持良好收益趋势,并且随着全球各央行削减刺激规模,还能从收益率曲线上升中相对受益。

全球股票投资晴雨表

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雨 无吸引力

瑞士 澳大利亚

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阴 中性

美国 中国

新兴市场(除中国)

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晴 有吸引力

日本 欧元区 英国

全球固定收益投资晴雨表

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雨 无吸引力 偏弱

欧元区(核心)

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雨 无吸引力

美国 美国通胀挂钩 英国

瑞士 日本 美元投资级债券

欧元投资级债券

全球固定收益投资晴雨表

阴 中性

欧元区(非核心) 澳大利亚

美元高收益 欧元高收益

全球固定收益投资晴雨表

晴 有吸引力

新兴市场本币债券

新兴市场美元债 亚洲信贷

全球固定收益投资晴雨表

晴 有吸引力 偏强

中国主权

全球货币投资晴雨表

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雨 无吸引力 偏强

澳元

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雨 无吸引力

加元 新兴市场(除中国)

瑞士法郎

全球货币投资晴雨表

阴 中性

英镑 美元 欧元 人民币

全球货币投资晴雨表

晴 有吸引力 偏强

日元 拉丁美洲 北欧

中欧、东欧、中东和非洲

全球市场投资环境分析

全球股市

  • 我们仍看好未来12个月的股市前景。得益于全球经济的强劲增长、仍然宽松的金融环境、以及新冠病毒疫苗推广,今年很可能延续经济复苏势头。
  • 尽管估值很高,但持续改善的盈利预期很可能支撑全球股市继续上涨。股市风险溢价接近上轮周期的底部,而随着政策风险开始更具双重性以及增长势头见顶,这可能会限制股市上行空间。

全球债券

  • 由于各大央行开始释放退出刺激政策的信号,长期债券收益率已从年初至今的低点大幅回升。
  • 通胀风险仍然倾向于上行,全球经济的强劲势头有望保持到2022年。我们预计,实际利率以及通胀补偿指标的上升会导致收益率恢复上扬。
  • 主权债券在投资组织构建中继续发挥重要的多样化作用,并且在对冲顺周期相对价值股票头寸的下行方面特别有效。

美国市场投资环境分析

美国股市

  • 美国股市继续存在估值溢价,其背后原因是行业构成,即非周期性防御型科技股在美国股市的权重高于其他股市。当投资者希望增持周期股时,美国股市的这一特征未必是一个优势。因此,在美国股市中,相对于市值权重指数,我们更倾向于等权重指数。
  • 持续强劲的公司盈利,稳健的资产负债表,美联储的宽松政策,这些应会继续支撑美国股市,但财政/税收政策风险变得更具双重性。

美国债券

  • 美国国债仍是全球主要的避险资产和无风险收益的重要来源。
  • 美联储对通胀风险的反应限制了收益率曲线变陡的吸引力,但是宽松政策收紧则将导致整个曲线的收益率上升。
  • 我们预计美国债市继续走弱,与此同时,国内经济活动从3季度到4季度趋于提速,通胀上升减速但仍远高于美联储的目标,全球经济活动也保持坚挺。

中国及新兴市场投资环境分析

中国股市

  • 中国政府限制互联网巨头的政策举措可能长期存在,这对股市互联网板块可能是个利空因素。
  • 我们认为,信用紧缩已经见顶。中国财政支持措施和信贷脉冲即将在四季度转向,有望为全球周期性资产提供支撑。

中国债券

  • 全球十大固定收益市场中,中国政府债券的名义收益率最高,而且还具有多数新兴市场债市所没有的防御属性。我们认为,国内经济增长放缓,再加上被纳入全球债券市场指数,应会在未来3-12个月对中国债券收益率带来下行压力。

新兴市场债券(美元/本币)

  • 考虑到利差机会和久期风险的平衡,我们看好新兴市场美元债券。
  • 亚洲信贷的估值诱人,而且只要不出现极具负面经济影响的情况,在经济预期改善或持平的环境下都有望表现良好。

货币市场投资环境分析

货币

  • 美联储已释放了缩减购债的信号,同时也有相当多美联储官员表示,最早将于明年加息,这些信号抬升了美元下限,同时也大幅降低了美元近期回探5月末低点的可能性。
  • 在货币政策持续收紧的环境下,俄罗斯卢布、巴西雷亚尔等新兴市场货币得到了支撑:即使在美元波动区间上移的情况下,它们仍有望表现优异;而周期性亚洲货币以及10国集团中大宗商品出口国的货币则将面临考验。

多元资产投资方案

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