震荡加剧,对冲基金FOF正成为市场里的香饽饽

在市场不确定性加剧的环境下,以实现“全天候”收益而著称的对冲基金FOF成为了市场中的香饽饽。

2022年 03月 24日

过去的一个多月,“黑天鹅”频现,市场不确定性加剧,想必投资者心中只有一个念头:我太难了!

在这样的市场环境下,能够实现稳健收益的产品越来越受到投资者青睐。而其中,以实现“全天候”收益而著称的对冲基金FOF,成为了市场中的香饽饽。

Q1什么是“全天候”策略?

对冲基金FOF,顾名思义就是可以投资于各种对冲基金策略的基金,其特点是能够对冲市场风险,获取绝对收益。

对冲基金FOF投资策略众多,常见有三大类策略:

  • 股票多空策略,挖掘结构性的阿尔法机会,赚选股的钱;
  • 交易型策略,主要以CTA(系统性期货交易策略)为主,赚取市场波动的钱;
  • 相对价值策略,包括套利、股票量化策略等,赚流动性的钱。

这些策略使得对冲基金能够对冲掉大部分的市场风险,并且在股票市场出现剧烈波动时,依然能获得稳健的收益,极大地降低了市场波动对收益的影响。

不过,单一策略仍有周期性和局限性。因此,在对冲的基础上,通过FOF的形式进一步分散收益来源,降低单一策略风险。从而,对冲基金FOF就能够进一步平滑收益波动,实现稳健的“全天候”策略。

Q2对冲基金FOF如何做好主动管理?

要构建一个长期稳定的组合,对冲基金FOF 的主动管理是必不可少的。

主动管理分为两部分,自下而上,进行子基金管理人的监控和筛选;自上而下,根据市场机会进行策略的配置。

对于子基金的筛选和配置,追求的是收益的质量,以及可持续、可复制的盈利模式。这就要求我们必须要理解底层基金和管理人的特点以及收益来源。例如:

  • 这类策略赚的是什么钱?择券、择时还是提供流动性?赚的是企业创造的钱还是对手方的钱?
  • 基金管理人是擅长深度基本面研究,还是灵活交易?获得超额收益是在牛市还是熊市?风险控制和流动性管理是偏松还是偏紧?

在深刻理解每类投资策略和管理人的基础上,就可以在投资组合中加入尽量丰富的收益来源,包括能够抵御甚至受益于市场下跌的收益来源(例如一些交易型策略),通过有效分散进一步降低组合波动,提高组合的抗风险能力。

另外,在做好长期战略配置的基础上,还可以进一步结合对市场环境和市场机会的判断,自上而下进行投资策略的战术配置调整。

Q3为什么要配置对冲基金FOF?

与常规投资品种,如股票和债券相比,对冲基金在风险和收益上具有不同的特点。以组合的方式(FOF)投资对冲基金可以进一步降低波动、分散风险,是传统资产配置的有益补充。

另一方面对冲基金各种策略和条款相对比较复杂,流动性也不像股票、债券、或者公募基金这么好,因此配置调整并不容易。另外私募行业变化不断,主动管理、持续跟踪尤为重要。这就决定了这部分投资比较适合以FOF为途径,通过专业投资机构进行配置。

瑞银资产管理对冲基金解决方案执行董事夏昆表示:“从资产配置的角度来看,对冲基金FOF是偏绝对收益的品种。如果投资者认为风险资产配置价值降低,不想承受太大的净值波动和回撤,可以考虑多元均衡策略的对冲基金FOF,作为大类资产配置的补充。”

对冲基金投资方案

瑞银对冲基金FOF产品解决方案凭借全球领先的投研支持,采用精品投资管理人模式运营,受到瑞银内部控制体系的独立监督,覆盖机构及高净值投资者等各类投资者,能够满足客户的不同需求。

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