投资有战术,对冲基金的前世今生

本期“投资有战术”,我们来聊聊对冲基金在海外成熟市场的发展史,一起看看它的前世今生吧

2021年 09月 10日

在前几期中,我们认识了对冲基金,它可以通过多元的策略,“对冲”市场系统性风险,从而实现阿尔法收益。

本期,我们就来聊聊对冲基金在海外成熟市场的发展史,一起看看它的前世今生吧。

初始阶段

1949年美国社会学家、财经记者Jones,在研究市场分析的技术方法后,建立起一家合伙的投资公司。
公司带有后来对冲基金的经典特征,被认为是世界上第一家对冲基金。

震荡发展阶段

1968年美国证券交易委员会记录在案的对冲基金到达140家,而全球大约有200只对冲基金。
1969年著名的罗斯柴尔德家族经营的Leverage Capital Holding推出了首支对冲基金FOF产品。
1969--1970年的经济衰退期和1973- -1974 年股市崩盘,导致整个70年代对冲基金的表现并不突出,行业整体发展较缓慢。
Tips:在那个年代,对冲基金的策略并不丰富,大部分对冲基金也只是利用杠杆来增加回报。

快速增长阶段

1990年美国养老金入市、牛市格局确立,从1990年开始,对冲基金进入快速增长期。
2000年十年间,对冲基金的投资策略层出不穷,包括全球宏观、信用套利、固定收益证券、量化投资、多策略投资等等。
2002年互联网泡沫破灭,随后两年全球股市下跌了40%,而对冲基金指数同期上涨了35%。
Tips:由于对冲基金在互联网泡沫之后的优异表现,越来越多的机构投资者开始把对冲基金加入到他们的投资组合。

成熟阶段

2008年全球对冲基金规模达1.93万亿美元。
2009年在次贷危机中,市场流动性受阻,不少对冲基金开始限制投资者赎回。
2020年在新冠疫情的冲击下市场出现剧烈波动,由于重视了流动性匹配的问题,对冲基金表现良好,并没有出现流动性风险。
2021年全球对冲基金规模在二季度已逼近4万亿美元,创下历史新高。
Tips:根据对冲基金研究公司HFR的数据,对冲基金在2020年的平均回报率为11.8%,创下自2009年金融危机爆发以来的最佳年度涨幅。

总结

当前,对冲基金已成为投资者资产配置必不可少的组合部分。对冲基金的投资者,除了高净值客户,大部分来自大型机构,包括银行、保险和主权基金。为满足不同投资者的需求,如今对冲基金的策略更加多元和丰富。

而随着中国市场的不断成熟,为对冲基金的发展提供了丰沃的土壤。对冲基金在国内仍是一片蓝海领域,未来的发展前景十分广阔。

对冲基金投资方案

瑞银对冲基金FOF产品解决方案凭借全球领先的投研支持,采用精品投资管理人模式运营,受到瑞银内部控制体系的独立监督,覆盖机构及高净值投资者等各类投资者,能够满足客户的不同需求。

阅读更多