如何降低投资风险?分散投资等于分散风险吗?

分散投资不等于分散风险,只有分散投资于相关性低的投资标,才能真正实现分散风险的效果。

2021年 04月 15日

分散投资,是降低风险的重要方法,正如巴菲特所说:“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。

在前两期中,我们初识了FOF基金,它通过筛选不同的基金构建投资组合,实现了风险分散的效果。

在日常投资中,很多投资者也经常持有多只不同的基金,于是就有这样的疑问:FOF无非是多买一些基金做一个组合,我自己也可以,为什么还需要FOF?

然而,真实的情形却是:虽然买了多只基金,但重仓股基本重合,结果涨跌差不多,并没有起到分散风险、降低波动的作用。

分散投资不等于分散风险,只有分散投资于相关性低的投资标,才能真正实现分散风险的效果。

什么是相关性?

相关性,通常是指两个投资标的在某个区间内涨跌相似性。如果二者同涨同跌,表示它们高度相关,二者涨跌越不同步,相关性就越低。

 

我们来看看全球大类资产与A股(以沪深300为代表)之间的相关性:

数据来源: Wind, 2020.8-2021.2

相关系数取值范围:

1表示二者涨跌完全同步

-1表示二者涨跌完全相反

0表示二者没有关系,完全独立;越接近0,相关性越低。

“资产配置是投资市场唯一免费的午餐。”——诺贝尔经济学奖得主马科维茨

所以,资产配置 是非常必要的,在投资股票的同时,配置相关性较低的其他资产,是分散风险的有效方法。

但是,资产的相关性并不是一成不变的,当遇到一些系统性风险时(如金融危机、疫情),也会出现股债双杀的情况。

那么,我们如何才能进一步降低投资风险呢?

如何进一步降低投资风险?

达里奥在《原则》一书中说:“投资的圣杯就是找到多个良好的、互不相关的回报流,并创建投资组合。”

因此进一步降低投资风险的关键,就要为组合注入更多低相关性、多样化的收益来源。

多样化的收益来源哪里来?对冲基金策略 来提供。

策略类型

策略类型

收益来源

收益来源

策略类型

股票多空

收益来源

选股

策略类型

信用债券

收益来源

债券

策略类型

交易型

收益来源

波动

策略类型

相对价值

收益来源

套利

对冲基金主要有四大类策略,其收益来源各不相同。每类策略下又有众多子策略,不同的子策略之间相关性极低。

将多元子策略纳入组合,每个子策略各自贡献着主动收益(a)的同时,既不影响整体收益,又能分散化降低风险。

所以对冲基金FOF,通过配置相关性极低的底层策略,提供了波动性和风险性更低的组合表现。这就是达里奥所说的“投资的圣杯”。

分散投资总结:

今天为大家介绍了相关性的概念我们来总结一下:

  1. 分散投资不等于分散风险,分散投资的关键,在于降低投资标的相关性;
  2. 对冲基金FOF,通过注入低相关性、多样化的收益来源,在不影响收益的同时,大幅降低组合风险,帮助投资者获得更好的长期投资体验。

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