养基堂 | 小心，可别患了基金净值“恐高症”

在买基金时，你是否有过这样的困扰：基金净值太高，会不会有风险？以后还涨得动吗？净值低的基金，是否意味着以后上涨的空间更大呢？

那么买基金是选净值高的好还是净值低的好？净值高的基金是不是真的比其他基金风险更大呢？本期的“养基堂”就来聊聊基金净值这个话题。

在股市中，我们可能会对一些短期大幅上涨的股票有些“恐高”，其实这并没有什么不对。

每一只股票都有着其内在价值，一般短期内不会发生特别大的变化。如果一只股票的价格受市场情绪的推动，短期内涨了很多，远超出了其自身的合理价值，那么随后的回调风险也会加大，这就是均值回归。

正因为均值回归的存在，涨多了会跌，跌多了会涨。市场狂热时的“恐高”也是理性的表现。

那么基金净值越高，是否也意味着回调的风险越大呢？要弄清楚这点，首先要明白基金净值是什么。

基金的单位净值，是指基金总净资产除以基金总份额。

基金的累计单位净值，是指基金最新单位净值与成立以来的分红业绩之和。

基金净值不同于股票价格，基金本身并没有内在价值的概念，所以也就不存在均值回归的说法。

我们平时常说的基金净值，其实可以简单地看作是基金历史业绩的累积。因此，基金净值的高低与基金成立的时间、基金投资运作的水平都密切相关。

更重要的是，基金最大的优势在于可以进行主动管理。

就拿股票型基金来说，净值的上涨主要源于它所持有的股票价格上涨，股票涨得越好，那么基金净值也会上涨越多。

这时主动管理就凸显其价值了。如果所持有的股票短期涨多了，基金经理可以进行适当的调仓，卖出一些高估的股票，化解风险锁定利润，并买入一些估值更合理的股票，以此来优化持仓结构。

由于主动管理的存在，优秀的基金经理总可以通过不断挖掘优质股票，调整持仓结构，从而让基金净值有着持续创出新高的动力。

因此，即使一些基金的净值看着很高，也并不影响它之后的表现，基金净值并没有天花板。

我们买东西时都希望价格越低越好，很多投资者也都有这样的潜意识。当股票价格低时，可能是买入的好时机。但是基金净值低，并不能说明风险低，也不能说明其更有投资价值，相反还有可能是因为基金经理的投资能力不够，使得净值上涨乏力。

另外，诸如基金分红、基金拆分等都会影响到基金净值的变化。因此，买基金不能只看基金净值的高低，更不能贪“便宜”，对着净值低的基金做高抛低吸。

基金是长期的投资工具，购买基金实际上就是看中基金经理的投资能力。

基金经理有着丰富的投资经验，配有庞大而专业的投研团队，能够更好地捕捉市场的机会。而当基本面发生变化或市场风险来临时，严格的风控体系，也能帮助其做好流动性管理，防御风险。

我们在选择基金时，要把基金经理的投资能力放在首位，同时正确理解基金净值的含义。优秀的基金经理，能够持续为投资者创造超越市场平均水平的收益，帮你战胜基金“净值恐高症”。