基金经理请回答|中资美元债投资是馅饼还是陷阱?

今天我们就请到瑞银资产管理泛亚固定收益团队的投资组合经理楼超,来解答关于中资美元债的那些问题!

2020年 06月 04日

投资路上无小事,理性投资来增值。瑞银资产管理四大王牌基金经理直面回答你的提问为投资者答疑解惑“剧透”财富管理路上更多的精彩内容。

 “基金经理请回答”特别策划,本栏目宗旨希望“提问&解答”形式,让我们的交流从单项输出变为双向沟通。提问没有对错,提出的过程正是咱们思考和理解的过程,投资不能浑浑噩噩,“打破砂锅问到底”才会有不一样的收获。

第一期话题: 中资美元债

前段时间,伴随着全球市场的深度回调,很多资产纷纷下跌,有些资产被认为“砸出了黄金坑”,其中就有不少投资者关心的中资美元债,甚至还-度上了热搜。中资美元债,是的指中国公司在境外离岸市场发行的以美元计价的债券,那么这类债券是否真的出现投资机会?如果有投资者应该如何把握?又有哪些需要注意的风险呢?

今天我们就请到瑞银资产管理泛亚固定收益团队的投资组合经理楼超,来解答关于中资美元债的那些问题,让我们把问题丢出来~

Question 1:市场波动下,请问如何看待中资美元债的投资价值?

楼超:在谈论中资企业美元债之前,我想首先和大家科普一下外资的投资习惯。外资是讲究看资产配置的,也就是说,会将资金在不同资产类别之间进行分配。也就是说,一个组合里边,有美国本土投资级债券,有美国本土垃圾级债券,也会有中资美元债。这时的中资美元债,它是作为个新兴市场的大类放在这个投资组合里面的。

Question 2:那么本轮中资美元债的下跌究竟是什么原因呢?

楼超:从资产配置角度来看,我们看到最近美国企业债的收益率.上升,市场上对于美元的需求也在扩大,这些都会导致投资人倾向于去卖出新兴市场的资产,那么中资美元债就躺枪了,它作为一个资产类别被卖出了。

Question 3:那么也就是说,这轮中资美元债的下跌,和基本面没有关系咯?

楼超:应该这么说,有部分企业确实是和基本面相关的,但是很大的一部分企业,和基本面没太大关系,它们这次跌得有些“无辜”,因为它们更多的是反映一种资金的轮转。后续债券的价格是否能够上升,也就不单单取决于公司的基本面,尤其是购买海外美元债的基金,这时还要去关注的一一个要点就是,它的久期有多久。

Question 4:这么看来,可以把中资美元债看成周期性品种吗?

楼超:中资美元债,就美元债这块跟国内债券还是一个周期性的轮转,到了那个周期,价格就会上升,所以大家可以把它看成一个周期性的产品,有时候它的价格跟信用基本面其实是没有太大关系,是一个周期。

Question 5:今天的干货不少,最后一个问题,现在投资中资美元债到底安全吗?

楼超:我们目前了解到,--些中资美元债在国际市场的需求还是非常好的。同样的公司在海外发的债,虽然成本会比国内稍高一些,不过海外发债比较多的是一些房企、金融类的企业,还有-些大国企,信用都没什么大问题,所以从流动性上来说并不需要特别担忧。

从整个市场的流动性、宏观政策支持、以及企业的还款意愿这三方面来看,我们对中资美元债还是比较乐观的。从配置的角度还是继续看多,但具体到单个标的,还是需要看他们的财务状况。

以上问答,希望可以帮助你进一步了解市场、了解瑞银资产管理四大王牌基金经理。更多投资问题,将在下一期分享!

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