2022年中国股市和债券市场投资机会：中国市场或将成为独立的资产类别

我们认为现在市场中有很多机遇。比如，在“共同富裕”政策的推动下，我们看好消费板块的复苏；家电板块在2021年表现不佳，与家居市场的低迷有关，我们相信今年的需求将会提升，从而带来更好的表现；我们还看好健康医疗板块，当然还需要关注相关的政策影响。

另外，一些互联网公司由于受到政策监管和增长放缓的影响，短期仍然会受到承压。不过相比较美国的一些大型科技公司而言，中国的大型科技公司股价已具有吸引力。我们认为当前还不是追求行业贝塔收益的合适时机，不过仍看好一些具有长期竞争力的互联网公司的投资机会。

“碳中和”目标下，有哪些值得关注的投资机遇？

为了实现2060年碳中和目标，政府需要增大对新能源的投入，巨大的资本支出将带来相应的投资机遇。比如在光伏领域，中国处于世界领先水平并将继续保持优势，如果光伏发电在全球的渗透率得到提升，相关中国公司将持续受益。

电动车也是具有吸引力的板块。但是行业发展仍然需要时间，我们希望等待价值回归理性的水平后，寻找一些确定性更高的投资机会，例如电池行业等细分领域都是我们非常感兴趣的。

在中国债券市场，我们看到面向国际投资者的开放正在不断地推进，并且监管变得更加合规和完善。我们预计未来的5年，中国债券市场的规模将翻一倍，直追美国债券市场。

而在过去一年中，人民币走势也极为强劲。很多国际投资者愿意进入中国债券市场进行投资，我们发现他们对中国债券市场表现出极大兴趣。

当前在全球央行开始紧缩的背景下，中国的高收益债券市场将更具吸引力。尤其是房地产高收益债券，很多已经把50%违约率的情况反应在债券的价格之中。因此我们看好人民币维持强势，并继续看好中国高收益债券市场。

过去几年，中国市场进行了很多制度改革，尤其是新QFII和RQFII规则，使得股票多空策略的运作空间大大提高。作为相对价值投资者，我们可以利用更多的投资策略，来获取具有吸引力的风险调整后的收益。中国A股市场充足的流动性，也为对冲基金获得超额收益提供了丰沃的土壤。

随着中国资本市场的规模不断增长，中国已经成为美国之外的第二大市场。我们发现在过去5年，很多全球投资者在资产配置时，不再将中国作为新兴市场的一部分，而是单独作为一种资产类别，就像不少投资者将美国市场作为独立的资产类别一样。我们认为这一趋势将继续，中国会持续地增加其重要性。