Patrimonio Ecco come reagisce il subconscio alle evoluzioni del mercato

Come affermava il filosofo greco Eraclito: «Nulla è durevole quanto il cambiamento». Questo vale soprattutto per i mercati finanziari, dove le quotazioni salgono e scendono ogni giorno. Le tendenze comportamentali inconsce, dette anche bias, sono alla base di determinate reazioni personali alle evoluzioni del mercato. Per comprendere meglio il vostro comportamento di fronte alle oscillazioni e operare delle scelte informate e il più possibile obiettive, abbiamo deciso di illustrare queste tre tendenze.

Quando ci troviamo di fronte a una nuova decisione, tendiamo a prendere spunto da casi simili in passato e a trascurare le nuove informazioni. Almeno è ciò che afferma il conservatism bias, o bias del conservatorismo.

La sfida per chi investe è non limitarsi alle conoscenze pregresse, ma espanderle con nuove informazioni, per prendere decisioni fondate quando si presentano dei cambiamenti. Chi mostra questa tendenza comportamentale, infatti, tende a investire in modo più conservativo e a reagire in ritardo ai mutamenti del mercato finanziario.

Considerate l’esempio seguente: state investendo in un’azienda specializzata nella riduzione di CO2 nell’atmosfera attraverso il sequestro dei gas serra. Al momento si tratta di una nuova tecnologia, unica nel suo genere. Tra dieci anni, tuttavia, aziende concorrenti potrebbero risultare leader nel settore. Se non ci si aggiorna regolarmente, si rischia di restare indietro. Sulla base di informazioni obsolete, investitrici e investitori potrebbero essere tentati di restare fedeli alle proprie decisioni iniziali e non vendere nel momento cruciale.

Questo approccio cauto risale probabilmente agli albori dell’umanità. A quel tempo, l’essere umano era in grado di sopravvivere copiando il suo comportamento precedente. Oggi, invece, il mondo gira molto più in fretta e i modelli ripetitivi di comportamento spesso non sono efficaci, specialmente nei (volatili) mercati finanziari.

Chiunque abbia ordinato qualcosa in un negozio online riconoscerà quest’esempio: ci sono due prodotti identici. Nella finestra del primo prodotto, il prezzo originale di 50 franchi è barrato, sostituito da quello nuovo, di soli 20 franchi. Il secondo prodotto invece mantiene il prezzo originale di 20 franchi. Quale prodotto scegliereste di comprare?

Sebbene abbiano lo stesso prezzo, la maggior parte delle persone sceglierà probabilmente il primo. Perché? Perché tendiamo ad orientarci in base alle prime informazioni disponibili. Questo comportamento è definito effetto ancoraggio, anchoring effect in inglese.

Inconsciamente confrontiamo le nuove informazioni con quelle precedenti: ciò serve come una sorta di ancora per il confronto.

Applicata al mercato azionario, l’euristica di ancoraggio implica un orientamento sul valore di ingresso del titolo e il timore che, dopo l’acquisto, il prezzo possa scendere. Le vendite affrettate, che rendono impossibili recuperi futuri, impediscono quindi di cogliere opportunità future.

Ricordate quando Swissair rimase a terra? Nel 2001, dopo il fallimento della compagnia di bandiera svizzera, molte investitrici e investitori speravano che in futuro sarebbero stati ricompensati per la propria perseveranza. Avevano ceduto al cosiddetto effetto di disposizione.

L’effetto di disposizione è particolarmente evidente nel contesto degli investimenti e può essere descritto con la seguente citazione dei due economisti Hersh Shefrin e Meir Statman:

L’effetto di disposizione descrive la situazione in cui chi investe mantiene troppo a lungo azioni in ribasso e si libera troppo in fretta di azioni in rialzo.

Naturalmente, non esistono soluzioni sempre giuste o sbagliate quando si investe, perché nessuno può prevedere in anticipo l’andamento del mercato. A seconda della strategia di investimento, una realizzazione di profitto anticipata può avere perfettamente senso. Tuttavia, chi spera in una crescita dei dividendi a lungo termine, con una strategia «buy and hold» ha poco da guadagnare da una vendita precipitosa.

L’effetto di disposizione è diametralmente opposto all’avversione alle perdite, in base alla quale si tende a liberarsi immediatamente delle azioni. Trovate ulteriori informazioni sull’avversione alla perdita e le altre distorsioni psicologiche legate alla finanza comportamentale nell’articolo Cosa influenza le decisioni sugli investimenti.

Prima del prossimo investimento vale la pena ripensare a queste tre teorie comportamentali e mettere in discussione il proprio comportamento. Provate a riconoscere quali tendenze comportamentali potrebbero dominare nel vostro caso e cercate di evitarle.

Selezioni la sua risposta e scopra cosa hanno risposto gli altri.