Patrimonio Fattori inconsci influenzano i nostri investimenti

Immaginate di essere in un negozio di alimentari e di voler comprare uno yogurt. Di fronte a voi ci sono due prodotti tra cui scegliere. Su uno c’è scritto «magro al 96,5%», sull’altro «3,5% di grassi». Quale scegliereste? Sebbene entrambi i vasetti contengano la stessa cosa, la maggioranza opterà per il primo yogurt. Lo dimostra un esperimento condotto da ricercatori dell’Università di Glasgow e di Unilever Research.

La scienza comportamentale (behavioral science) trae la risposta dalla psicologia: le nostre decisioni e azioni sono influenzate da processi cognitivi, ovvero percettivi. Questi non sono logici o razionali, ma presentano tendenze comportamentali psicologiche e le cosiddette euristiche, regole empiriche interiorizzate.

Ogni giorno prendiamo decine di migliaia di decisioni, dalle più banali fino a quelle decisive a livello personale. Se dovessimo elaborare consapevolmente tutte le informazioni disponibili per ogni decisione, verremmo completamente sopraffatti. Le cosiddette euristiche, regole empiriche individuali e spesso subconsce, ci aiutano a prendere decisioni sulla base di emozioni e sensazioni. Nelle situazioni quotidiane ricorrenti questo si rivela un vantaggio, mentre di fronte a decisioni nuove, con una portata di lungo termine, ciò può trarre in inganno.

Non siamo soggetti a comportamenti irrazionali solo quando facciamo la spesa: già alla domanda «testa o croce» ci troviamo di fronte a distorsioni del genere. Al momento di lanciare una monetina, le probabilità che esca testa o croce sono del 50% ciascuna. Se per tre volte di fila esce testa, al lancio successivo l’istinto spingerà a puntare sulla croce, nonostante le probabilità restino ogni volta le stesse.
Ma cosa hanno a che fare queste tendenze comportamentali con la finanza? La behavioral finance è una branca dell’economia comportamentale e ha come oggetto lo studio delle euristiche e dei processi di pensiero irrazionali legati agli investimenti. In questo contesto, infatti, l’istinto e le emozioni non rappresentano un alleato affidabile.

Anche in ambito finanziario siamo soggetti a processi decisionali distorti, nonostante in teoria dovremmo prendere decisioni razionali, che massimizzino i benefici. Quindi, cosa succede esattamente ai nostri processi cognitivi in tali momenti?

Il premio Nobel Daniel Kahneman e il suo collega Amos Tversky hanno studiato per anni i processi cognitivi degli individui allo scopo di trovare una spiegazione al comportamento irrazionale. Questa è la conclusione a cui sono giunti: la mente umana esegue due tipologie di pensiero.

Sistema 1: thinking fast (pensiero veloce) rapido, automatico, sempre attivo, emotivo, stereotipato, inconscio

Sistema 2: thinking slow (pensiero lento) lento, faticoso, raramente attivo, logico, calcolatore, cosciente

Nel suo libro Pensieri lenti e veloci, Kahneman classifica i nostri processi di pensiero in due tipi e definisce così il suo modello: il sistema 1 è il pensiero veloce e subconscio («thinking fast»), il sistema 2 quello lento, conscio o razionale («thinking slow»). Il professore identifica anche i fattori responsabili, i cosiddetti bias e le euristiche, che possono influenzare le nostre azioni nel sistema 1. Il risultato è che il nostro pensiero cognitivo e i processi decisionali sono spesso falsati quando il sistema 1 è all’opera.

Come investitrici, è utile pensare con il sistema 2. Tuttavia, esso non è così facile da mettere in pratica, dato che richiede molto più sforzo. Pertanto, non sempre siamo in grado di passare spontaneamente dal pensiero subconscio a quello razionale. Invece, è necessario essere consapevoli di queste euristiche e tendenze comportamentali psicologiche, così da poterle controllare. Ciò è importante, ad esempio, per elaborare tutte le informazioni prima di prendere decisioni di investimento. Come possibile supporto e indirizzamento nella giusta direzione, una consulenza finanziaria può rivelarsi di grande aiuto.

Al fine di evitare distorsioni nei processi di pensiero e decisionali legati agli investimenti, dovreste avere presente quali preconcetti ed euristiche vi accompagnano nelle questioni finanziarie di tutti i giorni. Un aiuto è offerto dalle teorie della finanza comportamentale, che cercano di descrivere e spiegare tali distorsioni.

Distorsioni come il framing, cioè l’attenzione selettiva su una parte dei fatti (il «magro» dell’esempio iniziale), possono portarci a prendere decisioni, come l’acquisto di uno yogurt, in modo irrazionale. La prossima volta che fate la spesa, assicuratevi non solo di leggere l’etichetta del prodotto, ma anche che tutte le informazioni giungano davvero al vostro cervello.

Negli articoli seguenti sono disponibili ulteriori esempi dal mondo finanziario, nonché informazioni su distorsioni ed euristiche della finanza comportamentale.