Patrimonio Mercato bear e bull: cosa dovete sapere

Chiunque a marzo 2020 abbia dato un’occhiata alle notizie economiche durante la crisi del coronavirus, per giorni e giorni ha visto i corsi azionari andare in una sola direzione: in discesa. In tempi così incerti, il termine «mercato bear» (ribassista) è molto popolare. Se invece il mercato azionario è in rialzo e le quotazioni puntano verso l’alto, si parla di «mercato bull» (rialzista). La terza situazione di mercato è il «mercato laterale», in cui le quotazioni non si muovono chiaramente in una o nell’altra direzione.

In questo articolo troverete risposte riguardo a quando si parla esattamente di mercato bull e quando di mercato bear, quali esempi di mercati rialzisti e ribassisti ci sono nella storia recente e cosa voi, in qualità di investitrici, dovreste tenere a mente durante questi cicli di mercato.

Una definizione ufficiale non esiste. Di norma, il mercato bear inizia quando i corsi dei titoli diminuiscono di oltre il 20% per un periodo di tempo più lungo rispetto all’ultimo punto massimo. Questi possono essere i corsi di un indice o i corsi all’interno di un singolo settore. Spesso, come indice di base vengono utilizzate le azioni delle più grandi società quotate in borsa negli Stati Uniti, ovvero l’S&P 500. Se i corsi sono in calo, il mercato azionario è considerato «bear» e spesso si usa il termine «ribassista».

Ci sono diverse spiegazioni per il motivo per cui l’orso viene menzionato in relazione al calo dei corsi azionari. L’immagine dell’orso che combatte, che batte la zampa verso il basso e simboleggia il forte calo dei corsi azionari, è spesso citata.

Il mercato bull descrive la situazione opposta. Si parla di un mercato bull se i corsi azionari di un indice o di un settore sono superiori al 20% rispetto ai minimi per un lungo periodo di tempo. Spesso si parla anche di mercato «rialzista». Il mercato bull riflette la crescente fiducia delle investitrici e degli investitori nei mercati e le aspettative di profitti futuri. Il toro simboleggia il forte aumento dei corsi azionari con le corna che si spingono verso l’alto.

L’ultimo mercato bear è iniziato nel marzo 2020. Esso segna la fine del mercato bull più lungo della storia. Quest’ultimo è iniziato con la ripresa dalla crisi finanziaria del 2009 e si è protratto per circa 11 anni. Se si guarda l’indice azionario dell’S&P 500 e il periodo dalla fine della seconda guerra mondiale ad oggi, in questo periodo ci sono stati in totale 7 mercati bull e 8 mercati bear, compreso quello attuale.

La storia dimostra che i mercati bear sono dolorosi. Tuttavia, di solito durano meno dei mercati bull. In passato, le perdite di cambio erano anche significativamente inferiori ai profitti durante la successiva fase rialzista. Ciò si conferma anche nell’ultimo mercato ribassista. Tra il 2007 e il 2009, l’S&P 500 è diminuito del 50% e nei nove anni successivi è aumentato di oltre il 300%. In media, dal 1945 le azioni hanno speso due terzi del tempo a un massimo storico o entro il 10%. Tuttavia, la storia dimostra anche che non esistono due mercati bear esattamente uguali. È quindi quasi impossibile stimare quanto durerà l’attuale fase ribassista e quando inizierà la prossima fase rialzista.

I mercati bull e bear riflettono il comportamento delle investitrici e degli investitori e il loro ottimismo o pessimismo. Questo comportamento è influenzato da una grande varietà di fattori, come confermato dando uno sguardo ai libri di storia. Essi vanno dal tasso di occupazione, al tasso di interesse di riferimento delle banche centrali, alla fiducia fondamentale di investitrici e investitori. Le preoccupazioni per l’inflazione e il trading basato sul computer, tra le altre cose, hanno portato al crash del Black Monday del 1987. Anche eventi globali imprevedibili, come il virus in questo momento, possono portare a una flessione dell’economia globale e quindi a un mercato bear.

Soprattutto durante un mercato bear, è consigliabile mantenere il sangue freddo all’inizio. Una fase di mercato ribassista è dolorosa, ma storicamente ha di solito una durata più breve rispetto a una fase di mercato rialzista. È quindi consigliabile attenersi alla strategia d’investimento scelta se il profilo di rischio è ancora presente. La giusta strategia d’investimento, il giusto profilo di rischio e un portafoglio diversificato sono il miglior presupposto per arginare le possibili perdite durante i mercati bear nel quadro delle vostre possibilità finanziarie e, sulla base delle vostre esigenze finanziarie personali e dei vostri obiettivi, per ottenere rendimenti durante i mercati bull.

Durante una fase di mercato rialzista, tutti noi vogliamo entrare nel punto più basso e quindi ottenere il massimo guadagno possibile nel tempo. Ma nessuno sa quando i corsi sono al minimo e per quanto tempo aumenteranno. Una possibilità per «ammortizzare» il prezzo d’acquisto è quello di suddividere l’acquisto di investimenti in tranche in momenti diversi. Chi vuole prepararsi a un possibile mercato bear e a un calo dei corsi può prendere alcune misure a questo scopo. Ciò comprende, ad esempio, la riduzione della quota di investimenti «più rischiosi», come le azioni, nel proprio portafoglio a favore di investimenti «a basso rischio», come le obbligazioni, al fine di attenuare le fluttuazioni del portafoglio. Tuttavia, è importante valutare sempre questo aspetto nel contesto della strategia d’investimento complessiva.

Le investitrici e gli investitori esperti a volte acquistano anche opzioni che consentono loro di vendere investimenti in futuro a un prezzo predeterminato. Si tratta di una sorta di assicurazione sul valore dell’investimento. Come per altre assicurazioni, è possibile ridurre al minimo l’entità di una potenziale perdita, ma si paga anche un premio per questo, ovvero il prezzo di acquisto dell’opzione. Tuttavia, la copertura più importante nel contesto del portafoglio rimane una buona diversificazione tra classi d’investimento e regioni. Maggiori informazioni sugli investimenti in tempi di mercato bear sono disponibili nel Bear Market Guidebook di UBS.