中美摩擦升温:中國公司從美國除牌?

有鑑於中美摩擦升溫,我們的新興市場股票團隊討論中國公司從美國交易所除牌的可能情境。

2020年 06月 01日

我們認為,這一風險是可控的。因為即使「平等法案」獲得通過,也需要幾年時間來實施,中國公司有足夠時間來應對。

最壞情況:中國公司連續3年未通過合規審查後從美國除牌。屆時,我們認為大多數美國預託證券(ADR)應該可以在香港上市。

香港將從資本流動增加中獲益。除了在美國發行ADR股票外,阿里巴巴去年還在香港上市,其他公司也在制定類似計畫。

這意味著,部分美國投資者無法再購買這些公司的股票,而中國內地的南向投資者則可通過「股票互聯互通機制」購買這些公司的股票。

最好情況:這關係到國家安全和資訊披露,美國證券交易委員會(SEC)和中國證券監督管理委員會(CSRC)可以就審計程式達成協議。

投資新興市場總會面臨地緣政治風險這一現實問題。不過,長期來看,大部分地緣政治事件通常只對市場造成短期影響,不會造成重大長期影響。

但是,並不是說這種情況就不會出現:中美經貿科技方面的摩擦就是一個需要我們密切關注的重大風險因素。

我們會繼續審時度勢,管理我們投資組合的宏觀風險,根據需要進行調整。我們一貫的策略是識別那些能夠渡過難關、長期表現超越市場和同行的優質企業。


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