Investir dans les marchés privés

Ce sont les objectifs et la situation propres de l’investisseur qui dictent la bonne allocation des actifs. Il en va de même pour la détermination du niveau d’allocation aux marchés privés. Le cadre UBS Wealth Way* est destiné à aider les investisseurs à atteindre leurs objectifs à long terme et à accroître leur patrimoine, génération après génération. Cette approche peut aider les investisseurs à créer un portefeuille d’investissement sur mesure qui est mis en oeuvre à travers trois stratégies:

Les actifs illiquides, comme les marchés privés, peuvent être intégrés dans les stratégies Longévité et Legs en fonction de la situation de l’investisseur, tandis que la stratégie Liquidité peut les aider à gérer les risques induits par l’illiquidité. Donc, dans une stratégie Longévité, les marchés privés peuvent générer des rendements supplémentaires, pouvant éviter aux portefeuilles de s’appauvrir sous l’effet des dépenses; ainsi, les investisseurs peuvent dépenser plus au cours de leur vie ou prendre leur retraite plus tôt.

Le rendement potentiel supérieur de la stratégie Longévité pourrait également donner aux investisseurs la possibilité de financer leurs dépenses tout au long de leur vie en entamant moins leur capital, et réserver ainsi une richesse excédentaire pour la génération suivante ou à des fins philanthropiques dans le cadre de la stratégie Legs.

Avec le bon plan, le problème d’illiquidité peut être pris en compte. Une stratégie Longévité vise à aider à remplir les objectifs à long terme à la fois par la croissance et par le revenu, c’est pourquoi nous tablons sur un épuisement progressif du capital tout au long de la retraite. Nous recommandons donc généralement aux investisseurs qui approchent de l’âge de la retraite d’envisager de passer de la stratégie Longévité à un portefeuille d’investissement plus liquide. Cela peut comprendre un changement de répartition au sein de leurs portefeuilles de marchés privés au profit de structures de fonds semi-liquides ou de gestionnaires axés sur l’immobilier privé, le crédit privé et les stratégies de marchés secondaires. Ces stratégies peuvent générer des distributions régulières, des courbes en J (la tendance suivie par les entrées ou sorties nettes de fonds liées aux investissements sur les marchés privés) plus courtes ou des risques moindres par rapport aux mandats de private equity conventionnels.

*UBS Wealth Way est une approche s’articulant autour des stratégies Liquidité. Longévité. Legs. qu’UBS Switzerland AG, UBS AG, UBS Financial Services Inc. ainsi que nos conseillers peuvent utiliser pour aider les clients à définir et à atteindre leurs objectifs en matière de gestion de fortune à différentes étapes de la vie. Cette approche ne constitue ni une promesse ni une garantie que des gains ou des résultats financiers donnés peuvent être ou seront réalisés. Tous les placements comportent un risque de perte, y compris un risque de perte de la totalité du capital investi. Les horizons temporels peuvent varier. Les stratégies dépendent des objectifs de chaque client et de l’adéquation.

Les actifs non traditionnels sont des investissements alternatifs qui englobent les hedge funds, le private equity, l’immobilier et les opérations à terme (collectivement désignés par l’expression «investissements alternatifs»). Les parts de fonds d’investissements alternatifs (FIA) sont vendues aux seuls investisseurs qualifiés et uniquement à l’aide de documents comportant des informations sur les risques, la performance et les frais des FIA. Les clients sont invités à lire attentivement ces documents avant de souscrire et conserver des parts. Un investissement dans un FIA est de nature spéculative et comporte des risques substantiels. En particulier, ces instruments d’investissement (1) ne sont pas des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) et ne sont pas soumis aux mêmes exigences réglementaires que les OPCVM; (2) peuvent avoir une performance volatile; les investisseurs sont susceptibles de perdre une part substantielle, voire la totalité des sommes investies; (3) peuvent avoir recours à l’effet de levier et à d’autres pratiques d’investissement spéculatives pouvant accroître le risque de perdre les sommes investies; (4) sont des investissements illiquides réalisés sur le long terme; en général, il n’existe pas de marché secondaire pour les parts de tels fonds et il n’est pas prévu qu’un tel marché voie le jour; (5) les parts de FIA sont généralement illiquides et leur transfert est soumis à des restrictions; (6) ne sont pas toujours tenus de communiquer régulièrement aux investisseurs les informations relatives aux prix et à la valorisation; (7) impliquent en général des stratégies fiscales complexes; il se peut que les informations fiscales parviennent tardivement aux investisseurs; (8) comportent des frais élevés, dont les frais de gestion et autres débours qui réduisent d’autant les bénéfices.

Les parts de FIA ne constituent pas des dépôts ou des obligations et ne sont pas garantis ni avalisés par une quelconque banque ou autre institution dépositaire assurée et ne sont pas assurées au niveau fédéral par la Federal Deposit Insurance Corporation, le Federal Reserve Board ou tout autre organisme gouvernemental. Avant d’investir dans un FIA, les investisseurs intéressés doivent comprendre ces risques et avoir les moyens et la volonté de les endurer pendant une longue période. Les parts de FIA sont un placement qu’il convient d’envisager en complément d’un plan d’investissement global.

Outre les risques liés aux investissements alternatifs en général, il existe d’autres risques liés à un investissement dans ces stratégies:

Risques liés aux hedge funds: investir dans des hedge funds comporte des risques spécifiques, dont les risques inhérents à la vente à découvert, à l’investissement dans les options, les petites capitalisations, les obligations spéculatives, les instruments dérivés, les titres en difficulté, les actions émises ailleurs qu’aux Etats-Unis et les investissements illiquides.

Gestion d’opérations à terme: investir dans des contrats à terme comporte des risques spécifiques. Par exemple, tous les gérants ne se concentrent pas en permanence sur toutes les stratégies et les stratégies de contrats à terme peuvent comporter des éléments directionnels substantiels.

Immobilier: investir dans l’immobilier et les fonds de placements immobiliers comporte des risques spécifiques: risqués associés aux titres de créance, à une dégradation de la conjoncture économique ou des conditions de marché locales, aux modifications du droit fiscal et immobilier ou des règles de zonage, aux appels de fonds et, pour certains produits, des risques associés à un éventuel traitement favorable en vertu du droit fiscal fédéral.

Private equity: Il existe des risques propres au private equity. Les appels de fonds peuvent être effectués moyennant un préavis court et l’incapacité à les honorer peut avoir des conséquences négatives importantes, ne se limitant pas à la perte de la totalité du capital investi.

Risque de change: Les investisseurs qui acquièrent des titres d’émetteurs situés en dehors des États-Unis doivent garder à l’esprit que les fluctuations de taux de change entre le dollar américain et la monnaie du pays de domicile de l’émetteur peuvent avoir des effets imprévus sur le cours boursier et la liquidité de ces titres, même s’ils sont libellés en dollars américains. Par ailleurs, ces titres impliquent d’autres risques (bouleversements politiques, économiques ou réglementaires, par exemple) dont un investisseur américain n’a pas nécessairement connaissance.

Avertissement concernant les options et les futures
Les options et les futures ne conviennent pas à tous les investisseurs. Le négoce de ces instruments est considéré comme risqué et peut ne convenir qu’aux investisseurs avertis. Avant d’acheter ou de vendre des options et afin de connaître tous les risques correspondants, vous devez recevoir un exemplaire du document «Characteristics and Risks of Standardized Options» (Caractéristiques et risques des options standardisées). Ce document est disponible à l’adresse http://www.optionsclearing.com/about/publications/character-risks.jsp. Vous pouvez également en obtenir un exemplaire auprès de votre conseiller financier.