Geopolitische Ereignisse wie Kriege können Anlegerinnen und Anleger nervös machen. Wenn Konflikte zudem die Ölversorgung bedrohen, kann es noch klüger erscheinen, abzuwarten, bis sich die Spannungen beruhigen, bevor man nicht investiertes Bargeld in die Märkte steckt. Genau so dürften einige denken angesichts der angespannten Lage im Nahen Osten.
Unser Basisszenario bleibt, dass der Iran-Konflikt allmählich deeskaliert und die Tankerströme in den kommenden Wochen wieder durch die Meerenge fliessen werden. Wir erwarten daher, dass die Ölpreise fallen werden – aber höher bleiben als zu Beginn des Jahres –, und zwar auf etwa USD 90 pro Barrel bis Ende Juni.
Wie wir jedoch im Verlauf des Krieges gesehen haben, können Phasen der Eskalation oder erhöhter Spannungen die Märkte dazu veranlassen, ein höheres Risiko eines längeren Konflikts, schwerer zu reparierender Infrastrukturschäden und länger anhaltender Ölpreise einzupreisen. In einem solchen Risikoszenario könnte der Brent-Rohölpreis unserer Meinung nach kurzfristig auf USD 150 pro Barrel oder höher steigen.
Anleger müssen sich auf mehrere Szenarien vorbereiten. Aber selbst in den schlimmsten Fällen kann sich der Versuch, den Markt zu timen, als kostspieliger erweisen, als schrittweise zu investieren und mehr Zeit mit Geld an den Aktien- und Anleihenmärkten zu verbringen.
Markt-Timing ist zeit- und ressourcenintensiv. Das Timing des Marktes erfordert viel Aufwand. Es erfordert ständige Überwachung, schnelle Entscheidungsfindung und ein tiefes Verständnis für globale Ereignisse, politische Veränderungen und Marktdynamiken. Selbst professionelle Anleger haben Schwierigkeiten, konsequent vorherzusagen, wann sich der Markt drehen könnte.
Im Gegensatz dazu kann das Vertrauen auf Fachleute, die Portfolios aus Aktien und Anleihen aufbauen, in den meisten Fällen positive Ergebnisse erzielen, vorausgesetzt, es gibt eine angemessene Diversifikation und ein Risikomanagement. Professionelle Manager haben möglicherweise Zugang zu Tools, auf die einzelne Anleger nur schwer zugreifen können.
Ausgewogenes Investieren ermöglicht auch selektive Positionen in Vermögenswerten, die darauf ausgelegt sind, stabil zu bleiben oder zu steigen, wenn risikoreiche Vermögenswerte fallen, manchmal als Absicherungen bezeichnet. Dazu können Gold, die Staatsanleihen der finanziell robustesten Regierungen und sogar alternative Anlagen wie Hedgefonds gehören.
Die besten Tage folgen oft auf die schlechtesten ... und sie zu verpassen, birgt ein Risiko für die Performance. Statistiken zeigen, dass Markt-Timing und das Verpassen der Erholung die Vermögensbildung beeinträchtigen können.
Betrachten wir das Wachstum von USD 100, die im September 1989 in den S&P 500 (Gesamtrendite) investiert wurden, und vergleichen wir eine Buy-and-Hold-Strategie mit Versuchen des Markt-Timings. Ab Februar 2025 hätte das einfache Kaufen und Nichtstun während Krisen USD 3617 ergeben.
Verpasst man die Performance des besten Tages (13. Oktober 2008, der Höhepunkt der Finanzkrise), hätte ein Anleger etwa 10 Prozent weniger Vermögen.
Verpasst man die Performance des besten Monats (April 2020, der Höhepunkt der Pandemie), hätte man ein 13 Prozent kleineres Portfolio.
Die stärksten Tage vieler Aktienmärkte treten innerhalb von Wochen nach ihren stärksten Rückgängen auf. Aus dem Markt auszusteigen und auf einen besseren Zeitpunkt zum Wiedereinstieg zu warten, kann dazu führen, dass man die Erholung verpasst. Und der Verkauf als Reaktion auf Unsicherheit sichert Verluste, die sonst vorübergehend gewesen sein könnten.
Emotionale Entscheidungen können die Performance beeinträchtigen.
Der Versuch, den Markt zu timen, kann ein Weg für Anleger sein, ihre Emotionen zu kontrollieren. Während Krisen erliegen Anleger oft dem «Action Bias» – dem Drang, einfach zu handeln, um das Gefühl zu haben, die Kontrolle zu haben. Dies kann dazu führen, dass man verkauft, wenn der Markt am Boden ist, und kauft, wenn er am höchsten ist. Dies erodiert das Vermögen im Laufe der Zeit.
Verhaltensökonomische Studien zeigen, dass Anleger, die emotional auf Marktvolatilität reagieren, tendenziell schlechter abschneiden als diejenigen, die investiert bleiben. Strategien wie das Rebalancing können helfen, den «Action Bias» zu befriedigen und gleichzeitig langfristige Pläne intakt zu halten.
Wir glauben auch, dass es wichtig ist, dass Anleger kurzfristige Bedenken von langfristigen Zielen trennen. Ein Werkzeug, das Anlegern helfen kann, im Markt zu bleiben, besteht darin, ein Engagement in Bargeld und Anleihen aufrechtzuerhalten, um drei bis fünf Jahre Ausgabenbedarf zu decken. Dies sollte das Risiko begrenzen, andere Vermögenswerte zu verkaufen, wenn der Markt fällt, anstatt den Vermögenswerten Zeit zur Erholung zu geben.
Während Kriege und Marktschwankungen Anleger dazu verleiten können, den Markt zu timen, zeigen die Vergangenheit und Statistiken, dass dieser Ansatz mit Risiken behaftet ist.
Indem sie in einem diversifizierten Portfolio investiert bleiben und sich auf das konzentrieren, was sie kontrollieren können, haben Anleger die Möglichkeit, Unsicherheiten zu bewältigen und sich für die Zukunft zu positionieren, und dies wahrscheinlich mit mehr Komfort und Zuversicht.
