投資週報 印度央行維持4%的回購利率不變

瑞銀資產管理每週投資分析

2021年 04月 12日

未來投資市場展望 | 週報

資產類別

資產類別

未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

展望後市,在美聯儲重申寬鬆貨幣政策延續,總統拜登加碼財政政策下,美國今年經濟成長動能愈趨強勁,加上就業市場升溫、消費者手上現金充足,預估先前壓抑的消費將在經濟活動重啟後大幅攀升,企業獲利能力可望更為強勁,預估標普500指數今年第一季和第二季的EPS 年增率,將分別成長24%和47%,美股多頭格局延續,建議投資人適時布局美股多頭行情,美國小型股成長動能可望更勝大型股。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)科技股部分,市場預估第一季科技股獲利可望較去年成長22.4%,而近期公布的科技股財報強勁,科技股的增長前景並未改變,因此在第一季季底,有看到大型法人對科技股的低接買盤。展望未來,數位創新的影響性已從科技業擴及到工業、醫療、金融等其他產業,有助加速產業發展並提高國際競爭力,建議投資人趁低逢接科技股。

2)生技股部分,近期表現較為弱勢,主因美國政府頻頻釋放打擊藥價的意向,但實際執行上卻是困難重重。隨著疫苗接種進度加快,預期先前相關藥物的臨床實驗及研發可望回歸常軌、藥物研發的快速有利整體投資氣氛,醫療產業創新和併購題材將成為今年推升股價的主要因子,資金湧入生技類股,基本面、題材面與資金面均佳,持續看好生技股後市表現。

資產類別

歐股

未來展望

歐洲藥品管理局發現,阿斯特捷利康藥廠和牛津大學共同研發的新冠肺炎疫苗,和罕見血栓之間有可能關連,不過接種疫苗仍然利多於弊。展望後市,歐股以週期股和價值股居多,導致近幾年股價表現欠佳,如果成長加速、通膨升溫,這些類股將有好成績,外界因此樂觀看待歐股未來幾個月的表現。

資產類別

中國股票

未來展望

阿里巴巴遭裁罰的金額符合預期,之前分析師就估計依照反壟斷法,最高可能罰到200多億人民幣,如今罰款落地,代表監管的不確定性因素降低,可視為利空出盡。至於騰訊遭大股東減持,雖然2018年賣股時騰訊大跌,但騰訊當年股價弱主要因遊戲監管加強之故,此後騰訊從那時低點上漲至今,顯示大股東賣股並不影響長期投報;且Prosus這幾年本來就有財務計畫考量逐步減持騰訊,跟騰訊基本面無關,若有拉回反而是長線買點。

資產類別

新興市場股票

未來展望

美國白宮本週將針對晶片短缺問題,邀請相關業者開會討論,亞洲半導體供應鏈如台積電、三星電子可能會被要求優先向美企供應晶片,或擴大在美國的產能,這對亞洲科技供應鏈將帶來商機,加上晶片短缺問題持續,建議加碼新興亞洲市場。

 

全球股票市場評論 | 週報

美股:政策加持,美股再創新高 | 週報

盤勢分析:經濟數據優於預期,美聯儲不急於縮減購債,美股上週續漲,標普500指數上週上漲2.7%,道瓊工業指數上週上漲2.0%,代表美國小型股的羅素2000指數漲多回檔0.5%。

總體經濟:1) 2月職位空缺數自1月的710萬人增加至737萬人,升至兩年高點,顯示員工對未來找工作前景樂觀。2) 聯準會利率會議紀錄及包威爾談話顯示,聯準會不急於縮減購債及升息,並淡化通膨風險。多數官員認為通膨前景面大致平衡,供需緊張導致通膨上升僅為短期現象。

企業財報:美國第一季財報來臨,市場預估第一季獲利預估成長23.8%,其中以非核心消費(+104%)、金融(+72%)及原物料類股(+48%) 預估成長動能最強。

美股指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美國S&P 500工業指數

近一週報酬率(原幣別)

1.76%

近一個月報酬率(原幣別)

7.14%

指數

美國S&P 500非核心消費指數

近一週報酬率(原幣別)

4.23%

近一個月報酬率(原幣別)

8.30%

指數

美國S&P 500醫療保健指數

近一週報酬率(原幣別)

1.34%

近一個月報酬率(原幣別)

4.25%

指數

美國S&P 500金融指數

近一週報酬率(原幣別)

1.90%

近一個月報酬率(原幣別)

4.08%

指數

美國S&P 500資訊科技指數

近一週報酬率(原幣別)

4.66%

近一個月報酬率(原幣別)

9.17%

指數

美國道瓊工業指數

近一週報酬率(原幣別)

1.95%

近一個月報酬率(原幣別)

6.18%

科技與生技:科技股受惠數位轉型長期趨勢 | 週報

上週概況:斯達克上週上漲3.1%,費半指數週續漲1.7%,NBI指數下跌2.0%,收在4,671點。

重要消息:1) 在需求和新興技術的支撐下,蘋果可望在2021年大幅增加支援5G 毫米波(mmWave)的 iPhone 出貨量,將會帶動毫米波天線封裝模組需求顯著增長,蘋果上週上漲8.1%。2)研發出COVID-19疫苗的製藥廠Moderna宣佈將與醫藥品供應商Catalent(CTLT)合作以增產COVID-19疫苗,這次使用CLCT的高速生產設備擴大支出,每分鐘可新增400劑次的產能。

歐股:英國封城令鬆綁,歐股改寫新高 | 週報

上週概況:英國疫苗施打速度快於歐盟,封城令逐步鬆綁,帶動歐股再創新高,道瓊歐洲600指數上漲1.16%至437.23點;德國DAX指數上漲0.84%至15,234.16點;法國巴黎CAC指數上漲1.09%至6,169.41點;英國富時100指數大漲2.65%至6,737.30點。

重要消息:1) 歐洲國家祭出無薪假,緩和了第二波疫情對就業市場的衝擊,2月份歐元區失業率持平為8.3%;2)儘管歐洲多國重新封城,經濟活動仍好轉,IHS Markit公布3月份歐元區綜合採購經理人指數終值為53.2,高於2月的48.8,也優於初估值的52.5;3) 德國國內需求暢旺,工業訂單連續兩個月提高,德國聯邦統計局公布,經季節調整後,2月工業訂單月增1.2%,符合市場預期。

歐股指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

道瓊歐盟STOXX 50 指數

近一週報酬率(原幣別)

0.83%

近一個月報酬率(原幣別)

5.09%

指數

道瓊歐洲600指數

近一週報酬率(原幣別)

1.16%

近一個月報酬率(原幣別)

4.00%

指數

MSCI歐洲指數

近一週報酬率(原幣別)

1.15%

近一個月報酬率(原幣別)

3.89%

指數

法國巴黎指數

近一週報酬率(原幣別)

1.09%

近一個月報酬率(原幣別)

4.13%

指數

德國DAX指數

近一週報酬率(原幣別)

0.84%

近一個月報酬率(原幣別)

5.51%

指數

英國富時100指數

近一週報酬率(原幣別)

2.65%

近一個月報酬率(原幣別)

2.75%

中國:官方依反壟斷法對互聯網巨頭處以高額罰款 | 週報

上週概況:恒生指數上週跌幅0.8%,收在28,699點;A股滬深300指數同時期則下跌2.4%,上證指數週跌幅則為1%,收在3,451點。

重要消息:1)中國國家市場監管總局10日宣布,對阿里巴巴網路平台實施「二選一」的壟斷行為,處以罰款人民幣182.28億元,罰款將認列在本季財報,此金額約占阿里巴巴2019年中國境內年營收的4%。2)美國將7家生產軍用超級電腦的中國公司納入實體清單,拖累陸港股上週表現。3)騰訊大股東、南非傳媒集團Naspers旗下控股公司Prosus宣布出售騰訊股票,持股比重將自30.9%降至28.9%。Prosus在2018年就曾減持騰訊,自33%減至31%,並承諾3年內不再減持,如今即將屆滿。

中國指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

香港紅籌股指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.9%

近一個月報酬率(原幣別)

1.0%

指數

香港國企股指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.0%

指數

香港恆生股指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.8%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.3%

指數

深圳綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.1%

近一個月報酬率(原幣別)

3.5%

指數

上海綜合證券指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.0%

近一個月報酬率(原幣別)

2.7%

指數

滬深300指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.4%

近一個月報酬率(原幣別)

1.3%

新興市場:印度維持利率不變 | 週報

上週概況:新興市場漲跌互見,漲幅領先者為巴西(週漲幅+2.1%)、週跌幅較大者則為俄羅斯(-3.3%) 。

商品行情:OPEC成員國同意在5月至7月期間逐步增產約200萬桶/日,供給量回升,加上歐洲、巴西和印度等地新冠感染人數增加,布蘭特原油上週跌幅2.9%,收在63美元。

重要消息: 1)印度央行7日宣布維持4%的回購利率不變,符合預期。印度自2020年3月以來,已降息115個基點,央行重申維持寬鬆貨幣立場不變,以減輕疫情的打擊。2)南韓三星電子7日公布第一季初步財報,由於智慧型手機、電視和家電銷售強勁,營業利益年增44%,不過美國晶片廠因受冬季暴風雪影響停產,預料晶片收益下滑。分析師指第一季DRAM晶片價格較去年第四季上漲5.3%,目前買家仍在搶購晶片,未來晶片短缺現象恐將持續下去。

新興市場指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

MSCI新興市場指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.59%

近一個月報酬率(原幣別)

0.95%

指數

印度SENSEX指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.88%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.81%

指數

韓國KOSPI指數

近一週報酬率(原幣別)

0.61%

近一個月報酬率(原幣別)

5.23%

指數

台灣加權指數

近一週報酬率(原幣別)

1.71%

近一個月報酬率(原幣別)

6.31%

指數

恆生指數指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.83%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.26%

指數

俄羅斯RTS指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.34%

近一個月報酬率(原幣別)

-4.32%

指數

泰國SET指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.87%

近一個月報酬率(原幣別)

1.02%

指數

巴西聖保羅證交所指數

近一週報酬率(原幣別)

2.10%

近一個月報酬率(原幣別)

5.69%

指數

FTSE南非綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.07%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.13%

全球債券市場評論 | 週報

  • 3月FOMC顯示聯準會不急於升息

3月FOMC會議記錄顯示,官員提高對經濟增長和通膨的預測,且多數官員預計基準利率維持在接近零的水準,並暗示將至少維持到 2023 年,聯準會資產收購規模在未來一段時間內都將保持不變,直到就業最大化、物價穩定這兩項目標有顯著進展為止,而貨幣政策也會維持高度寬鬆。

  • 美國通膨增溫,聯準會預估為短暫現象

根據美國勞工部,3月生產者物價指數(PPI)月增1%,遠高於市場預期及2月的0.5%,PPI年增率4.2%,也高於預期的3.8%及2月的2.8%。扣除能源及食品後的3月核心PPI月增0.7%,遠高於預期及2月的0.2%升幅;核心PPI年增3.1%,高於2月的2.5%及市場預估的2.7%,反映美國景氣復甦及低基期效應。聯準會副主席克拉瑞達預估通膨急升大多是短暫的,預料今年稍晚將重新降至2%目標附近,並表示當通膨開始失控,超過和穩定物價同步上揚的步調,聯準會將利用工具抑制通膨。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市全數上漲,新興當地主權債與全球高收益債分別上漲1.0%與0.7%,表現最亮眼。另一方面,亞洲信用美元債與歐洲投資等級債表現落後,分別上漲0.1%與持平的0.0%。

美債、歐債與高收益債指數等全球債市上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美林全球公債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.4%

指數

美林全球高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.7%

近一個月報酬率(原幣別)

1.1%

指數

美林美國投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.2%

近一個月報酬率(原幣別)

0.7%

指數

美林美國固定利率CMBS指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.2%

指數

美林美國高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

1.2%

指數

美林歐元區投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.0%

近一個月報酬率(原幣別)

0.2%

指數

美林歐元區高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

1.0%

指數

摩根亞洲美元信用指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.4%

指數

摩根亞洲非投資等級債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

1.3%

指數

摩根新興市場債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.6%

近一個月報酬率(原幣別)

1.4%

指數

摩根新興當地主權債券指數

近一週報酬率(原幣別)

1.0%

近一個月報酬率(原幣別)

0.7%

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議