投資週報 美國公布「重建美好未來」基建方案,聚焦新基建、綠基建

瑞銀資產管理每週投資分析

2021年 04月 06日

未來投資市場展望 | 週報

資產類別

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未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

拜登上週公布「重建美好未來」基建方案,聚焦新基建、綠基建,計畫在未來8年支出2.25兆美元提升美國基礎建設,投入交通建設、飲用水、高速寬頻及電網等基礎建設。後續在4月下旬可望提出第二部份跟家庭有關的計畫出爐,重點將會是在教育及醫療領域。展望後市,貨幣政策寬鬆、財政政策加碼、消費者手上現金充足,今年景氣動能更加強勁,企業獲利能力可望更為強勁,預估標普500指數今年第一季和第二季的EPS年增率,將分別成長18%和47%,美股多頭格局延續,建議投資人把握修正行情逢低布局,美國小型股成長動能可望更勝大型股。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)科技股部分,預期即將來到的第一季財報中,市場預估科技股獲利可望較去年成長22.4%,此外近期公布的科技股財報強勁,科技股的增長前景並未改變,因此在第一季季底,有看到大型法人對科技股的低接買盤。展望未來,數位創新的影響性已從科技業擴及工業、醫療、金融等其他產業,有助加速產業發展並提高國際競爭力。如遇有短期科技股持續震盪,建議投資人趁回檔低接科技股。

2)生技股部分,拜登宣布將就任100日內疫苗接種目標從原先的1億劑提高至2億劑,按照目前速度計算,2億劑達成可能性高。隨著疫苗接種進度加快,預期先前相關藥物的臨床實驗及研發可望回歸常軌、藥物研發的快速有利整體投資氣氛,醫療產業創新和併購題材將成為今年推升股價的主要因子,資金湧入生技類股,基本面、題材面與資金面均佳,持續看好生技股後市表現。

資產類別

歐股

未來展望

上週某一美國大型避險基金無法履行融資追繳令,瑞士信貸被迫平倉客戶部位,可能對該公司第一季財報造成重大衝擊,一度衝擊歐洲銀行類股;所幸在類股良性輪動下,指數頻刷歷史新高。第一季泛歐指走揚超過8%,為連續第四個季度攀升,對經濟敏感的週期性類股,如汽車股、銀行股、旅遊休閒股是漲勢的主要功臣,類股輪動健康可望為股市創造良性循環。展望後市,歐洲近期再遇疫情亂流,疫苗接種進度受阿斯特捷利康疫苗拖累,但將在第二季重新加速,且商業與民生活動皆已歷經長期調整,預估實際經濟表現可望比機構預測來的樂觀。

資產類別

中國股票

未來展望

股市自底部逐步震盪走揚,代表估值修正的行情慢慢告一個段落。雖然補教行業新一輪監管展開,使得教育類股近期受壓抑,但行業汰弱留強效應將更顯著,對大型公司來說為短空長多,待監管政策落地後,也就利空出盡。伴隨近期企業財報陸續公布,業績表現好的企業可望重新受到資金青睞。不過,美債殖利率波動帶來的估值壓力仍在,股市仍可能是區間震盪整理盤,若有明顯拉回都可逢機加碼。

資產類別

新興市場股票

未來展望

從台積電動作來看,半導體供應鏈需求仍然很強,加上美國總統拜登提出500億美元補貼美國半導體產業計畫,也對亞洲科技相關供應鏈帶來商機,這波科技股修正回檔已近尾聲,建議加碼新興亞洲市場。

 

全球股票市場評論 | 週報

美股:基建方案加碼,美股再創新高 | 週報

盤勢分析:總統拜登宣布2.3兆美元基礎建設計畫,經濟數據強勁,美股上週多上漲;標普500指數上週上漲1.1%,道瓊工業指數上漲0.2%,代表美國小型股的羅素2000指數上漲1.5%。

總體經濟:1) 3月ISM製造業指數自前月的60.8上揚至64.7,創27年以來新高,ISM服務業指數則自55.3大幅上揚至63.7,創下歷史新高,雙雙優於預期。2) 3月新增非農就業人數為91.6萬人,優於預期的66萬人,失業率自6.2%下滑至6.0%,平均時薪年增4.2%。整體3月數據顯示美國接種疫苗、財政紓困案出台以及企業限制令取消,經濟成長可望持續加速。

美股指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美國S&P 500工業指數

近一週報酬率(原幣別)

0.46%

近一個月報酬率(原幣別)

6.86%

指數

美國S&P 500非核心消費指數

近一週報酬率(原幣別)

2.17%

近一個月報酬率(原幣別)

3.70%

指數

美國S&P 500醫療保健指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.59%

近一個月報酬率(原幣別)

2.52%

指數

美國S&P 500金融指數

近一週報酬率(原幣別)

0.15%

近一個月報酬率(原幣別)

4.04%

指數

美國S&P 500資訊科技指數

近一週報酬率(原幣別)

2.12%

近一個月報酬率(原幣別)

2.25%

指數

美國道瓊工業指數

近一週報酬率(原幣別)

0.24%

近一個月報酬率(原幣別)

5.61%

科技與生技:科技股受惠數位轉型長期趨勢 | 週報

上週概況:那斯達克上週上漲2.6%,費半指數週大漲4.3%,NBI指數上漲1.6%,收在4,764點。

重要消息:1) 軟體大廠微軟獲得美國陸軍12萬套AR頭戴裝置採購大單,基本契約為5年,保留延長5年的權利,亦即契約期間最長將達10年,總契約金額高達219億美元。微軟上週上漲2.5%。2) 美國最高法院裁定 Alphabet在 Android作業系統中使用甲骨文的程式並未侵權,Alphabet上漲5.2%,帶動通訊服務股(臉書及Netflix)上漲。3)輝瑞與BioNTech共同研發的新冠疫苗,針對12至15歲青少年兒童的最終階段試驗中,其新冠疫苗有效率達100%,公司並宣布上調今年新冠疫苗生產目標25%至25億劑。

歐股:類股良性輪動,歐股再刷新高 | 週報

上週概況:無畏殖利率上漲威脅,在美股領漲下,歐洲股市上週群起反撲,道瓊歐洲600指數上漲1.24%至432.22點;德國DAX指數上漲2.43%至15,107.17點;法國巴黎CAC指數上漲1.91%至6,102.96點;英國富時100指數下跌0.05%至6,737.30點。

重要消息:1) Markit的歐元區製造業採購經理人指數3月份終值為62.5,高於2月的57.9,增幅打破歷史紀錄。德國表現尤佳,3月份終值為66.6,主因美國和中國需求強健;2) 歐元區信心指數表現遠優於預期,3月份升至101、高於2月份的93.4,也優於市場預期的96;3) 歐洲統計局速報值顯示,歐元區通膨3月份升至1.3%、高於2月份的0.9%。

歐股指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

道瓊歐盟STOXX 50 指數

近一週報酬率(原幣別)

2.05%

近一個月報酬率(原幣別)

6.43%

指數

道瓊歐洲600指數

近一週報酬率(原幣別)

1.24%

近一個月報酬率(原幣別)

4.60%

指數

MSCI歐洲指數

近一週報酬率(原幣別)

1.14%

近一個月報酬率(原幣別)

4.54%

指數

法國巴黎指數

近一週報酬率(原幣別)

1.91%

近一個月報酬率(原幣別)

5.05%

指數

德國DAX指數

近一週報酬率(原幣別)

2.43%

近一個月報酬率(原幣別)

7.60%

指數

英國富時100指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.05%

近一個月報酬率(原幣別)

1.87%

中國:官方加碼支持中小企業減稅優惠 | 週報

上週概況:恒生指數上週漲幅2.13%,收在28,938點;A股滬深300指數同時期則上漲2.45%,上證指數週漲幅1.93%,收在3,484點。

重要消息:1)中國國務院總理李克強31日召開會議,確定進一步支持小微企業、個體戶和先進製造業等三項針對性稅收優惠,加上已推出的優惠政策,估計今年全年新增減稅將超過5,500億人民幣。2)官方3月製造業PMI為51.9,較上月上升1.3個百分點,結束連續三個月回檔態勢。3)A股市值王貴州茅台公布2020年財報,營收與淨利分別年增10%及13%,符合預期,管理層對今年營收成長目標為10.5%。4)繼阿里、百度、華為後,科技巨頭之一的小米也宣布進軍智慧電動車行業;工信部亦發布2021年新能源汽車下鄉活動通知,預計到2025年中國電動車滲透率將超過20%,銷量預估逾600萬輛。

中國指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

香港紅籌股指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.6%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.3%

指數

香港國企股指數

近一週報酬率(原幣別)

2.3%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.3%

指數

香港恆生股指數

近一週報酬率(原幣別)

2.1%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.5%

指數

深圳綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

2.1%

近一個月報酬率(原幣別)

-3.0%

指數

上海綜合證券指數

近一週報酬率(原幣別)

1.9%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.7%

指數

滬深300指數

近一週報酬率(原幣別)

2.5%

近一個月報酬率(原幣別)

-3.5%

新興市場:晶圓代工龍頭將暫停降價並斥資擴產 | 週報

上週概況:新興市場普遍上漲,漲幅領先者為韓國(週漲幅+2.4%)、印度(+2.1%) 。

商品行情:美國原油庫存出現六週來首次下降,OPEC及產油國可望維持減產協議,然需求端因歐洲疫情再起增添疑慮,布蘭特原油上週先跌後漲,上漲0.45%收在64.9美元。

重要消息: 1)晶圓代工龍頭台積電表示,由於未來幾年5G和高效能運算(HPC)將驅動對半導體的強勁需求,公司正進入成長幅度更高的期間,未來3年將投資1000億美金,提升產能,此數字大於分析師預期。台積電致客戶信件中也提到2022年一整年將暫停降價(即暫停折扣優惠),代表晶圓代工產能仍相當吃緊。2)根據市調數據,截至今年2月,南韓三星電子以23.1%的全球市占率,奪下全球智慧型手機的銷量寶座;第二名是美國蘋果iPhone,市占率22.2%;第三名則是中國手機廠商小米(市占11.5%)。

新興市場指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

MSCI新興市場指數

近一週報酬率(原幣別)

2.35%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.58%

指數

印度SENSEX指數

近一週報酬率(原幣別)

2.08%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.53%

指數

韓國KOSPI指數

近一週報酬率(原幣別)

2.36%

近一個月報酬率(原幣別)

2.26%

指數

台灣加權指數

近一週報酬率(原幣別)

1.63%

近一個月報酬率(原幣別)

3.92%

指數

恆生指數指數

近一週報酬率(原幣別)

2.13%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.54%

指數

俄羅斯RTS指數

近一週報酬率(原幣別)

1.16%

近一個月報酬率(原幣別)

0.98%

指數

泰國SET指數

近一週報酬率(原幣別)

1.36%

近一個月報酬率(原幣別)

6.18%

指數

巴西聖保羅證交所指數

近一週報酬率(原幣別)

0.41%

近一個月報酬率(原幣別)

3.83%

指數

FTSE南非綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

0.60%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.86%

全球債券市場評論 | 週報

  • 美國非農就業寫下近期新高

美國勞工部上週五公布3月非農業就業人數跳增916,000人,創2020年8月以來新高,失業率則下降至6%,遠優於市場預期,帶動美債殖利率走升。美國勞工部表示,由於強勁的經濟增長和積極的疫苗接種,推動各大美國企業加強招聘的力道,3月份就業數據創下去年夏天、7個月以來最強表現。美國克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特表示,美國 3月非農就業報告令人振奮,但預期聯準會仍將繼續保持寬鬆政策,並認為美國公債殖利率至今大致呈現有秩序的上升,聯準會無須採取行動。

  • 葉倫呼籲全球採行企業最低賦稅制

拜登政府計畫把美國企業稅稅率從21%調高至28%,這會讓美國企業稅稅率從主要國家的中段班,變成高稅率國家。不只如此,拜登還打算對美企的海外收入徵收21%稅款,並要讓企業更難把盈餘轉向海外,藉此替2.3兆美元的基建計畫籌款。對此葉倫表示,拜登政府將與G20的其他先進國家,攜手制訂企業稅的最低稅率。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,美國投資等級債與美國高收益債分別上漲0.6%與0.5% ,表現最為亮眼。另一方面,美國固定利率CMBS與亞洲美元信用債表現落後,分別下跌0.2%與0.1%。

美債、歐債與高收益債指數等全球債市上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美林全球公債指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.1%

指數

美林全球高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.5%

指數

美林美國投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.6%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.9%

指數

美林美國固定利率CMBS指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.2%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.8%

指數

美林美國高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

0.1%

指數

美林歐元區投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.0%

指數

美林歐元區高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

0.5%

指數

摩根亞洲美元信用指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.6%

指數

摩根亞洲非投資等級債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

0.0%

指數

摩根新興市場債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.0%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.1%

指數

摩根新興當地主權債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.2%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.8%

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議