投資週報 印尼央行宣布降息1碼,隔夜貸款利率降至4.25%

追蹤每週主要指數表現:美股指數、中國指數、生技指數、新興市場指數、高收益債指數等

2021年 02月 22日

美股:公債殖利率上揚壓抑股市,美股漲多回檔。科技與生技:科技股財報優於預期,長期趨勢明確。歐股:財報報佳音,泛歐股反彈。中國:銀保監會發布互聯網貸款新規。新興市場:油價及銅價紛創近期高點。

未來投資市場展望

股票

資產類別

資產類別

未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

整體而言,美國新冠肺炎疫情改善,單日新增確診人數自1月上旬觸及高點後下滑,後續隨著疫苗供應增加、可望擴大接種,疫苗施打可望加速,預期下半年經濟活動可望回歸正軌,加上美國國會在3月末前有望通過高達1.5萬億美元的財政刺激方案,進一步推動美國經濟成長。展望後市,近期財報結果大幅優於預期,顯示企業獲利能力強韌,今年美股企業獲利高達26%,接下來的財政、貨幣政策雙支撐下,有利美股長多行情,而受惠美國內需的中小型股票獲利成長將更為強勁,美股多頭可望延續行情,此波長多頭格局仍在路上。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)科技股部分,目前81%科技股公布財報,獲利年增高達16%,優於預期的年1%,且其中有78%公司獲利優於預期,今年科技股獲利亦將持續成長12%。展望後市,科技股將受惠企業數位轉型趨勢,5G、雲端服務成主流,將帶動晶片、設備、軟體等需求,科技股長期趨勢明確。

2)生技股部分,疫情席捲全球超過一年,從新冠肺炎疫苗等相關需求,更加凸顯醫療生技產業重要性。展望後市,市場更體認到新藥開發的重要性,疫苗、藥物研發快速將有利整體投資氣氛,預期醫療產業創新和併購題材將成為今年推升股價的主要關鍵,資金湧入生技類股,基本面、題材面與資金面均佳,持續看好生技股後市表現。

資產類別

歐股

未來展望

根據Refinitiv(截至2/16)統計,預期去年第4季STOXX 600公司的獲利將下滑19.9%,主要受到能源、工業及金融業的拖累,目前有148家企業公布第4季獲利,66%的企業公布獲利優於預期,然今年第1、2季獲利預期大幅成長,來到42.7%、88.5%之譜,可望重回成長軌道。在基本面未大幅變化,且疫苗接種率緩步增加的前提下,將有利延續歐股多頭行情。

資產類別

中國股票

未來展望

關於人行貨幣政策的聯想,其實人行近年都是逢高降溫,下跌承接的做法,避免資本市場過熱,不需過度視為緊縮訊號。至於互聯網貸款新規,跟先前已經公布的監管規定一致,也符合市場預期,螞蟻集團雖然很難再發展小額網貸業務,但螞蟻已在申請成立金控,完成整改後將可符合較嚴格的監管要求,不確定因素逐漸消除,對互聯網巨頭應偏多看待。

資產類別

新興市場股票

未來展望

新興市場經濟好轉的趨勢日益明顯,由於不少新興國家以原物料及商品出口為主要支撐,中國製造業在疫情後快速復甦,對原料及商品需求大增,對新興國家起了重要的引擎作用。且今年弱勢美元現象將持續,對新興國家有利,建議加碼新興股市。

全球股票市場評論

美股:公債殖利率上揚壓抑股市,美股回檔

盤勢分析:美債殖利率上揚壓抑美股,美股上週下跌,標普500指數週線下跌0.7%,道瓊工業指數上週上漲0.1%,代表美國小型股的羅素2000指數則下跌1.6%。

總體經濟: 1) 二月 Markit服務業 PMI初值自 58.3攀升至 58.9,連七個月上揚,製造業 PMI初值則是小幅下滑至58.5,主因供應短缺導致交貨時間拉長;2) 一月零售銷售上揚5.3%,創7個月以來最大增幅。

企業財報:目前約81%企業公布財報,公布中有78%優於市場預期,目前去年第四季企業獲利較前一年成長6%,優於預期的衰退12%,從產業來看,非核心消費和金融財報成長相對強韌,分別年增44%和17%。

上週美股指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美國S&P 500工業指數

近一週報酬率(原幣別)

0.74%

近一個月報酬率(原幣別)

1.98%

指數

美國S&P 500非核心消費指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.54%

近一個月報酬率(原幣別)

1.97%

指數

美國S&P 500醫療保健指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.45%

近一個月報酬率(原幣別)

3.00%

指數

美國S&P 500金融指數

近一週報酬率(原幣別)

2.81%

近一個月報酬率(原幣別)

4.26%

指數

美國S&P 500資訊科技指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.92%

近一個月報酬率(原幣別)

5.18%

指數

美國道瓊工業指數

近一週報酬率(原幣別)

0.11%

近一個月報酬率(原幣別)

1.82%

科技與生技:科技股財報優於預期,長期趨勢明確

上週概況:那斯達克上週下跌1.6%,費半指數週線上漲0.1%,NBI指數下跌2.6%,收在5,224點。

重要消息: 1) 半導體設備廠Applied Materials發佈財報,營收較前一年同期增加24%至51.62億美元,高於市場預期的49.80美元。AMAT對於2-4月期的財測也優於市場預期,營收可望季增3.5%到54億美元,稅後EPS可望季增%到1.5美元;2) 美國生技公司Novavax 宣布與全球疫苗免疫聯盟 (GAVI) 達成疫苗供應協議,將提供 11 億劑實驗性新冠疫苗。GAVI 目前正在和 WHO、流行病預防創新聯盟 (CEPI) 等國際組織合作,藉由 COVAX 計畫向各個國家公平分配新冠疫苗。

歐股:財報報佳音,泛歐股反彈

上週概況:歐洲企業財報報喜,加上歐元區工廠活動創三年新高,帶動歐股上漲,道瓊歐洲600指數上漲0.21%至414.88點;德國DAX指數下跌0.40%至13,993.23點;法國巴黎CAC指數上漲1.23%至5,773.55點;英國富時100指數上漲0.52%至6,624.02點。

重要消息:1) 歐洲統計局公佈去年第四季歐元區GDP季減0.6%、年減5.0%,此一數據優於原先估計的季減0.7%、年減5.1%;2) IHS Markit的歐元區綜合採購經理人指數速報值2月為48.1,高於1月的47.8,也優於市場估計的48.0,其中歐元區的製造業PMI指數2月速報值衝至57.7、創2018年2月以來新高,此一數值高於1月份的54.8、也勝過市場預期的54.3。

上週歐股指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

道瓊歐盟STOXX 50 指數

近一週報酬率(原幣別)

0.48%

近一個月報酬率(原幣別)

3.28%

指數

道瓊歐洲600指數

近一週報酬率(原幣別)

0.21%

近一個月報酬率(原幣別)

1.71%

指數

MSCI歐洲指數

近一週報酬率(原幣別)

0.28%

近一個月報酬率(原幣別)

1.66%

指數

法國巴黎指數

近一週報酬率(原幣別)

1.23%

近一個月報酬率(原幣別)

3.12%

指數

德國DAX指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.40%

近一個月報酬率(原幣別)

1.29%

指數

英國富時100指數

近一週報酬率(原幣別)

0.52%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.32%

中國:銀保監會發布互聯網貸款新規

上週概況:恒生指數截至19日週漲幅1.6%,收在30,645點;A股滬深300指數則下跌0.5%,上證指數週漲幅1.1%,收在3,696點。

重要消息:1)中國人行春節後首個交易日(18日)大幅回籠人民2,600億元,如此大規模向市場抽水,在近年節後操作罕見,市場認為貨幣政策轉向緊平衡;人行則表示節後操作規模和往年差異大,主要是就地過年政策,民眾提現需求下降,人行無須投放過多資金。2)中國銀保監會20日發布商業銀行互聯網貸款新規,對出資比例、集中度及貸款總量3方面均有量化指標:出資比例方面,要求互聯網貸款合作方出資比例不得低於30%,此與去年11月發布的小額網貸新規相同;集中度方面,銀行與單一合作方所發放的貸款餘額不得超過一級資本淨額的25%;貸款總量方面,銀行跟所有合作方的互聯網貸款,不得超過全部貸款餘額的50%,明年7月17日前完成整改。

上週新興市場指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

香港紅籌股指數

近一週報酬率(原幣別)

4.8%

近一個月報酬率(原幣別)

0.4%

指數

香港國企股指數

近一週報酬率(原幣別)

1.9%

近一個月報酬率(原幣別)

3.2%

指數

香港恆生股指數

近一週報酬率(原幣別)

1.6%

近一個月報酬率(原幣別)

3.4%

指數

深圳綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

3.8%

指數

上海綜合證券指數

近一週報酬率(原幣別)

1.1%

近一個月報酬率(原幣別)

3.6%

指數

滬深300指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

6.3%

新興市場:油價及銅價紛創近期高點

上週概況:新興市場漲跌互見,週漲幅領先者為台股(+3.4%),其次為南非(+2%);週跌幅較大者為印度(-1.3%)。

商品行情:受暴雪侵襲而關閉的德州煉油廠,可能需要數週時間才能恢復正常運作,影響美國原油庫存,布蘭特原油週漲幅0.8%,收在62.9美元,為去年1月以來最高點。

重要消息: 1)銅期貨上週收盤突破每磅4美元,創2011年以來新高,因市場預期,全球經濟復甦將提振工業金屬需求,但供給面因缺乏發現新銅礦床,且大型新銅礦床要投入生產平均至少要10至20年,未來5到10年間供應短缺的情形會日益擴大。2)俄羅斯統計局初步評估2020年GDP衰退3.1%,此數字大幅優於先前預期。國際貨幣組織(IMF)預估2021年俄羅斯經濟將成長3%,2022年經濟成長率則估計達3.9%。

上週中國指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

印度SENSEX指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.27%

近一個月報酬率(原幣別)

3.02%

指數

韓國KOSPI指數

近一週報酬率(原幣別)

0.23%

近一個月報酬率(原幣別)

0.48%

指數

台灣加權指數

近一週報酬率(原幣別)

3.41%

近一個月報酬率(原幣別)

2.92%

指數

恆生指數指數

近一週報酬率(原幣別)

1.56%

近一個月報酬率(原幣別)

3.38%

指數

俄羅斯RTS指數

近一週報酬率(原幣別)

0.71%

近一個月報酬率(原幣別)

0.12%

指數

泰國SET指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.52%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.45%

指數

巴西聖保羅證交所指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.84%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.83%

指數

FTSE南非綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

2.02%

近一個月報酬率(原幣別)

6.07%

全球債券市場評論

  •  聯準會仍將維持超寬鬆貨幣政策與購債計畫

    聯準會會議紀錄顯示,目前美國經濟狀況與聯準會長期目標仍有一段落差,決策官員重申在達到目標之前聯準會仍將維持超寬鬆貨幣政策環境很長一段時間,以助經濟復甦回到穩定成長的正軌,並表示未來「一段時間內」不會縮減購債計畫。多數委員認為去年底通過的9,000億美元振興方案,加上後續加碼的紓困措施與疫苗加快速度配送,將可對今年的經濟活動帶來可觀的刺激效果。
  •  印尼央行宣布降息1碼

    印尼央行18日宣布調降7天逆回購利率1碼至3.5%的新低,也調降隔夜貸款利率1碼至4.25%,並將2021年GDP成長預期從先前的4.8%-5.8%下調至4.3%-5.3%。自2020年初疫情爆發以來,印尼央行已累計降息150個基本點。
  •  每週全球債市回顧

    過去一週,債市大多下跌,其中以亞洲非投資等級債表現最為亮眼,上漲達0.7%。另一方面,新興市場當地貨幣債與新興市場美元債分別下跌1.4%與1.1%,表現相對落後。

上週全球債市一覽

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美林全球公債指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.8%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.8%

指數

美林全球高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

1.0%

指數

美林美國投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.7%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.4%

指數

美林美國固定利率CMBS指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.3%

指數

美林美國高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.8%

指數

美林歐元區投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.4%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.5%

指數

美林歐元區高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

1.0%

指數

摩根亞洲美元信用指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.4%

指數

摩根亞洲非投資等級債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.7%

近一個月報酬率(原幣別)

0.8%

指數

摩根新興市場債券指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.1%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.5%

指數

摩根新興當地主權債券指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.4%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.8%

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議