投資週報 美國大選明朗化,不確定性下降帶動科技與生技股大漲

美股:美國大選選情漸明朗,選後美股重回基本面上漲軌道。科技與生技:兩院分治,不確定性下滑,科技與生技大漲。歐股:美選情明朗化 泛歐股大漲。中國:中美貿易關係可望優於川普當政時期。新興市場:拜登主打政策有利亞洲科技供應鏈。

2020年 11月 09日
 

未來投資市場展望

股票

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未來展望

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資產類別

美股

未來展望

美國大選落幕,大選結果大致抵定,不確定性大減,選後市場回歸基本面上漲軌道,我們持續看好美股後市,主因1)國會分治,政策可預測性將比川普時期高,兩院分治不至有極端政策出爐,有助減少經濟不確定性。2)選後將出台新的財政刺激政策,目前瑞銀預估刺激方案規模將在5000億美元至1兆美元之間,加上對公司及富人加稅機率大減,有助美國消費成長動能回溫。3)瑞銀預期疫苗將在2021年年中以前廣泛可得,美國經濟前景將更加明朗,經濟可望持續復甦。建議客戶應把握近期震盪布局美股,以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)科技股部分,目前約72%科技股公布財報,獲利較去年同期增長4%,96%獲利結果優於預期。展望後市,大選過後,先前加稅及監控的政策利空降溫,加上此波疫情加快數位轉型趨勢,科技股長期趨勢明確,持續看好科技股後市表現。2) 生技股部分,拜登贏得白宮、兩黨分掌國會兩院的格局,對於生技行業的短期前景是最佳結果,預期激進藥價改革可能性大幅下降,政策利空消退,有利生技股後市表現。

資產類別

歐股

未來展望

歐洲新肺感染人數持續攀升,為防止醫療體系崩潰,各國封城措施重現,但尚未回到全面封鎖的層級,惟歐元區年底消費動能恐怕會受到封城的衝擊而出現斷層。美國總統大選幾乎底定,民主黨總統候選人拜登入主白宮後,可望降低貿易不確定性、強化歐美關係,並推出大型財政刺激方案,同時帶動通貨再膨脹交易,並讓股市漲勢輪動至價值股與美股以外的股票,藍色浪潮籌碼出場後拖累綠能類股,但醫療照護、科技及汽車類股可望受惠。

資產類別

中國股票

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美國大選不確定因素消除,由於新任總統當選人拜登對於中美貿易政策看法,較偏向不加碼關稅,而是藉由多邊貿易協定改善貿易關係,預期中美關係可望優於川普當政時期。且因選舉結果國會呈現分裂狀態,民主、共和兩黨皆無完全主導權,因此貿易戰、加稅等議題應該會暫且打住。不過拜登亦主張製造業回流美國,故全球供應鏈移轉趨勢不會改變,投資人應該把目光放在跟十四五規劃較相關的內需消費、科技自主概念股。雖然螞蟻IPO喊停,使得大權值股阿里巴巴短線股價受衝擊,不過這不影響阿里巴巴的產業地位。伴隨貿易戰陰影稍緩,巨量資金流入,陸港股將有估值重估效應,建議把握此時布局良機。

資產類別

新興市場股票

未來展望

拜登當選美國總統,由於拜登政策主打替代能源、綠能科技產業和電動車,以及擴大財政刺激,有利亞洲科技供應鏈,如南韓、台灣等。且新興國家經濟復甦態勢趨明確,大選後不確定因素逐漸消除;加上油價未來可望因產油國進一步減產獲得支撐,建議把握回檔機會,布局估值較低的新興股市。

 

全球股票市場評論

 

美股:美國大選選情漸明朗,選後美股重回基本面上漲軌道

盤勢分析:總統大選結果漸明朗,國會將由兩黨分治,加上聯準會寬鬆政策延續,美股大漲,標普500指數週線上漲7.3%,科技與醫療保健類股大漲,道瓊工業指數週線上漲6.9%,收在26,502點。

總體經濟:1)總統大選目前拜登以279票領先川普的214票,剩下四州未完成計票,但不影響最終結果,拜登入主白宮大致底定。2)國會選舉目前將由兩黨分治兩院,共和黨將拿下參議院,民主黨拿下眾議院,維持現況。3)聯準會上週表示將維持利率政策不變,每月加碼1200億美元,暗示QE有加碼空間。

 

科技與生技:兩院分治,不確定性下滑,科技與生技大漲

上週概況:美國大選漸明朗,科技股上週大漲,那斯達克指數上週上漲9.0%,費半指數大漲12%,NBI指數上漲6.3%,收在4,356點。

重要消息: 1)目前選舉結果顯示兩院分治下,公司稅率上調的可能下降,透過立法來壓制某些超大市值公司的市場地位可能性降低,先前壓抑科技股的政策利空消退。2) Biogen 旗下生化基因阿茲海默症藥物有望獲批,FDA認爲生化基因對于該藥物的後期實驗“具有說服力”,個股上週大漲30.5%。3)生技公司再生元上季財報優於預期,營收年增43%,獲利年增26%,表示目前新冠病毒用藥REGN-COV2仍在等待FDA核准,目前已開始生產用藥,個股上週上漲5.9%。

 

歐股:美選情明朗化,泛歐股大漲

上週概況:隨著美國大選結果逐漸明朗化,市場不確定性減低,道瓊歐洲600指數上漲7.02%至366.40點;德國DAX指數上漲7.99%至12,480.02點;法國巴黎CAC指數上漲7.98%至4,960.88點;英國富時100指數上漲5.97%至5,910.02點。

重要消息:1) 英國面臨新一波封城令和英國脫歐的衝擊,央行加碼1,500億英鎊購債,幅度超乎預期;2) Markit的歐元區製造業PMI,10月份終值為54.8,優於速報值的54.4,也勝過9月的53.7,為2018年7月以來新高;3) 10月份德國新工廠訂單出現空前增幅,但是德國最近重啟封城,部分製造業活動恐受限制。

 

中國:中美貿易關係可望優於川普當政時期

上週概況:美國大選結果底定,恒生指數週線截至上週五上漲6.7%,收在25,713點;A股滬深300指數週線上漲4.1%,上證指數上漲2.7%,收在3,312點。

重要消息:1)新的監管規定大幅限縮網路小額信貸業務,螞蟻集團原本業務結構和獲利模式都會出現重大影響,上交所及港交所通知原定11月5日IPO的螞蟻A股及H股暫緩掛牌,螞蟻未來勢必要重新申請可在全中國進行的小額信貸業務執照,IPO時程至少要再等半年。2)補教龍頭新東方本週一(9日)在港交所二次上市,掛牌價為1190港元,創港股最貴紀錄。

 

新興市場:拜登主打政策有利亞洲科技供應鏈

上週概況:新興市場普遍上漲,漲幅領先者為俄羅斯(週線上漲10.5%),其次為南非(上漲9.1%)。

商品行情:由於疫情擴散,再次威脅能源需求,OPEC和俄羅斯討論明年初進一步減產,帶動油價上漲,布蘭特原油週漲幅5.3%,收在39.5美元。

重要消息:1)印度10月份製造業採購經理人指數(PMI)上升至58.9,這是連續第三個月處於超越50的擴張區間,主要因放鬆疫情封鎖措施、加上新增訂單增加所致。2)印尼公布第三季GDP數據,年減3.49%,但較第二季季增5.05%,顯示經濟復甦跡象。

 

全球債券市場評論

  • 美國大選底定為拜登勝選,債市勁揚 

美國總統大選結果確認為拜登勝選、共和黨掌參議院、民主黨掌眾議院,不確定性消除激勵市場情緒走揚,儘管美國國會分治使財政刺激力度較小,然而加稅政策和貿易不確定性下降有利於商業活動復甦,上周全球風險性資產同步走高、股市大幅上漲,也帶動風險性債券信用利差大幅收斂,新興市場債及高收益債表現亮眼。另外民主黨全面掌控參眾議院的期望落空,在投資人空頭部位平倉下美債殖利率大幅收斂,因此公債、投資等級債也同步上漲。

  • 聯準會按兵不動;美國非農就業優於預  

聯準會於11月5日宣布將聯邦基金利率目標保持在0-0.25%的範圍內,資產購買規模也維持不變,並重申利用所有工具支持美國經濟,依當前速度擴大資產負債表,目前每月購買總金額約1200億美元。美國10月非農新增就業人數近64 萬人,優於市場預期,失業率意外大幅下滑至 6.9%,創今年4月以來最低。

  • 每週全球債市回顧 

過去一週,債市全數上漲,其中新興市場當地貨幣債與新興市場美元債大漲3.7%與2.3%,表現最為亮眼。另一方面,美國固定利率CMBS與歐元區投資級公司債漲幅相對較小,僅分別上漲0.3%與0.4%。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議