投資週報 美股震盪,選後可望回歸基本面;返港掛牌效應,中美科技股分道揚鑣

美股:大選前不確定性上揚,基本面與資金面支持美股後市。科技與生技:選前不確定性抵銷科技股財報利多。歐股:主要國家實施二度封城 泛歐股挫。中國:螞蟻掛牌效應,中美科技股分道揚鑣。新興市場:南韓第三季GDP優於預期

2020年 11月 02日
 

未來投資市場展望

股票

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美股

未來展望

大選倒數,雙方戰情膠著,疫情影響導今年郵寄投票創新高,若選舉結果延後或出現爭議,預期市場仍偏震盪。展望後市,我們持續看好美股,主因1)歷史經驗顯示,大選過後,市場回歸基本面,美股多數上漲。2)選後將出台新的財政策機政策,以支撐美國經濟成長;3)疫苗實驗結果將在11月中公布,疫苗試驗取得成功,美國經濟前景將更加明朗。建議客戶應把握近期震盪布局美股,以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)科技股部分,目前約13%科技股公布財報,獲利較去年同期增長5%,全數獲利結果優於預期,展望後市,疫情帶來生活及工作型態的改變,疫情加快數位轉型趨勢,科技股長期趨勢明確,持續看好科技股後市表現。2) 生技股部分,10月以來因疫苗進度好壞參半,導致生技股波動較大,然市場多預期疫苗可望在年底前核准,此外,目前進入第四季生技股產業旺季,第四季有許多醫學年會召開,將會帶來生技新藥或新療法題材,根據過去經驗生技股在第四季多數上漲,建議投資人把握此波震盪機會分批布局生技股。

資產類別

歐股

未來展望

歐洲新肺感染人數持續攀升,為防止醫療體系崩潰,德國和法國宣布重啟封城措施一個月,英國也下令英格蘭地區二度封城,歐元區第四季經濟成長動能肯定受到封城的衝擊,而迫使歐洲央行於12月月會加碼寬鬆。美國總統大選進入最後倒數,若民主黨總統候選人拜登入主白宮,可望降低貿易不確定性、強化歐美關係,並推出大型財政刺激方案,同時帶動通貨再膨脹交易,並讓股市漲勢輪動至價值股與美股以外的股票,受惠的產業包括汽車、公用事業與營建等。

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中國股票

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美國大選進入最後階段,近期市場情緒偏觀望。但無論誰當選,兩黨候選人在中美貿易方面均主張製造業回流美國,故全球供應鏈移轉趨勢不會改變,投資人應該把目光放在內需消費族群,因為十四五規劃目標將以提振內需、科技自主為主軸。中國經濟基本面穩定,疫情問題較歐美輕微,出口擴張支撐人民幣匯率走強;且螞蟻IPO帶動巨量資金流入香港,估值重估效應,推升投資人增持騰訊的意願,騰訊股價創新高,反映中美科技股已開始分道揚鑣,陸港股向下調整幅度應較少,此時是布局良機。

資產類別

新興市場股票

未來展望

新興國家經濟復甦態勢趨明確,雖然短期仍受美國大選等不確定因素干擾,加上疫情還在擴散,但大選後這些不明朗因素都將逐漸反映,建議把握回檔機會,布局亞洲科技供應鏈族群。

 

全球股票市場評論

 

美股:大選前不確定性上揚,基本面與資金面支持美股後市

盤勢分析:美國總統大選前,加上新冠病毒疫情升溫,市場轉趨謹慎,美股上週下跌,標普500指數週線下跌5.6%,科技與工業類股相對弱勢,道瓊工業指數週線下跌6.5%,收在28,336點。

總體經濟: 1)第三季GDP 年化季增率成長33.1%,優於預期的32.0%,但年增率仍衰退2.9%。2)上週失業救濟金人數減少4萬人至75.1萬人,降幅優於預期,顯示就業市場逐步改善且優於預期。

企業財報:目前約有51%企業公布財報,公布中有84%優於市場預期,目前上季企業獲利較去年衰退11%,優於預期的衰退21%,從產業來看,醫療保健和科技財報成長相對強韌,分別年增11%和5%。

 

科技與生技:選前不確定性抵銷科技股財報利多

上週概況:總統大選前夕,市場氣氛觀望,科技股上週下跌,那斯達克指數上週下跌5.5%,費半指數下跌4.8%,NBI指數下跌4.4%,收在4,287點。

重要消息:1)德州儀器公布獲利和本次財測雙雙優於預期,受惠汽車與個人電子產品需求回溫,營收年增1%,季增18%至38.2億美元,稅後EPS1.27美元,本季稅後EPS介於1.2至1.4美元,個股上週下跌2.1%。2)瑞德西韋獲FDA為全美唯一新冠藥物,可作為新冠肺炎住院患者用藥,適用於12歲以上住院病患,目前此藥已在全球近5個國家核准,個股下跌2.0%。

 

歐股:主要國家實施二度封城 泛歐股挫

上週概況:歐美疫情持續惡化,歐股連三週收低,道瓊歐洲600指數下跌5.56%至342.36點;德國DAX指數下跌8.61%至11,556.48點;法國巴黎CAC指數下跌6.42%至4,594.24點;英國富時100指數下跌4.83%至5,577.27點。

重要消息:1) 歐洲央行上週會議依舊按兵不動,但決策者將在12月依據新版預測值,修正貨幣政策;2) 德國軟體巨擘SAP下修全年營收展望,估計新一波封鎖令對需求的傷害,將持續到2021年上半,疫情會讓SAP的雲端營收、整體銷售、營利目標,延後一或兩年達成;3) 歐元區第三季GDP季增12.7%,遠優於市場估計的季增9.4%,並為歐元區的史上最大季增幅,不過歐洲多國二度封城,第四季成長動能可能受限。

 

中國:螞蟻掛牌效應,中美科技股分道揚鑣

上週概況:美國大選前恒生指數週線截至上週五下跌3.3%,收在24,107點;A股滬深300指數週線小跌0.5%,上證指數下跌1.6%,收在3,225點。

重要消息:1)中國10月份財新製造業經理人指數(PMI)達53.6,優於預期,且創2011年2月以來新高,不過出口訂單擴張幅度明顯減緩,顯示近期疫情擴散仍抑制出口增長。官方統計局公佈的10月製造業PMI為51.4,則較9月小跌0.1個百分點。2)螞蟻集團11月5日將在上交所及港交所同步上市,A股確定以每股68.8元人民幣掛牌,H股則是以每股80港元掛牌。螞蟻A股申購金額高達19兆人民幣,創下科創板新紀錄,中籤率僅0.13%;港股認購金額也逾1兆港元,創港股史上最大「凍資王」。

 

新興市場:南韓第三季GDP優於預期

上週概況:新興市場普遍下跌,跌幅較大的國家為俄羅斯(週線下跌8.4%),其次為巴西(下跌7.2%)。

商品行情:美國和歐洲新冠病例持續激增,且部分歐洲國家重啟防疫限制,再次威脅到能源需求,油價跌至5個月低點,布蘭特原油週跌幅10.3%,收在37.5美元。

重要消息:1)南韓央行公布第三季GDP年減1.3%,但較第二季季增1.9%,優於預期。其中出口較去年同期勁增 15.6%,創1986年以來最強增幅,主要受惠於機械和交通設備支出投資成長。2)印度10月分製造業採購經理人指數(PMI)升至58.9,連續三個月處於擴張區間,顯示疫情封鎖放鬆後,新增訂單推動製造業復甦。3)南韓三星電子公布第三季財報,受惠於手機與記憶體業務營收成長,營收年增8%,創單季新高;淨利則年增49%,但管理層預警第四季獲利下滑,主因伺服器需求減弱,且智慧型手機競爭加劇。

 

全球債券市場評論

  • 歐洲疫情升溫,德法英再度封鎖

歐洲地區新冠肺炎確認案例再度飆升,德國宣布從11月2日起實施局部封鎖,為期4星期,限制私人聚會,酒吧、餐廳、戲院等關閉;商店只要遵守社交距離措施可以繼續營業,學校和幼稚園保持開放。法國於30日宣布全國封城一個月,民眾若需工作、求診、照顧親屬或購買必需品才可外出,學校和工作場所會維持開放,酒吧、餐廳以及非出售必需品的商店則需關閉。英國首相強生宣布,英格蘭地區將再次封鎖至12月2日。 在封鎖措施生效期間,餐廳和酒吧只可以提供外賣,非必要商店必須關閉,民眾如果無特別需要必須留在家中,但學校會保持開放。

  • 巴西維持不升息;人行調整中間價報價機制 

巴西央行連續兩次會議維持利率不變於2%,然而儘管通膨升溫且里拉貶值,實質利率已為負,巴西央行仍未放棄進一步降息的空間。另外,由於近期人民幣持續升值,人行繼先前將外匯風險準備金從20%下調為0後,27日再度要求報價行將人民幣兌美元中間價定價機制中的逆周期因子淡出使用,使近期人民幣走貶。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市全數下跌,其中歐元區投資等級債與亞洲美元債跌幅僅0.0%與0.1%,表現相對較佳。另一方面,新興市場當地貨幣債與全球高收益債表現相對弱勢,分別下跌1.5%與1.3% 。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議