投資週報 疫苗進度傳佳績,提振市場信心;中國內需消費龍頭股,財報優於預期

美股:疫苗進度傳佳音,提振市場信心。科技與生技:疫苗進度再傳佳音,有利生技股後續表現。歐股:風險情緒升溫 歐股連兩週上漲。中國:線上遊戲龍頭股財報優於預期。新興市場:南韓科技出口連續兩個月正成長。

2020年 08月 17日
 

未來投資市場展望

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未來展望

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美股

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近期因美國總統大選將至,市場消息紛呈,市場較為震盪。展望後市,經濟數據顯示美國經濟狀況改善,企業獲利開始上修未來企業展望,後續在聯準會寬鬆政策延續、國會將對新一波財政政策達成共識,基本面逐季季改善,有助支撐美股後市表現,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

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生技股方面,疫苗進度佳音頻傳,目前已有4款新冠疫苗在夏季進入第三期臨床實驗,可望在秋季提供療效數據。近期因總統大選將至,政策雜音出現,加上俄羅斯疫苗意外核准,恐影響其他疫苗銷量,導致生技類股近期回檔。展望未來,疫情紛擾將持續到明年,在區域加大、疫情時間恐拉長下,將會大幅增加對藥物的需求,也加速醫療產業創新研發。此外,由於疫苗強度和時間未可知,預期之後還會有疫苗補種或是因應其他症狀而研發出新款疫苗藥物,創新研發題材有助生技股後續表現,有利推升生技股中長期成長動能,建議投資人把握逢回分批布局生技類股。

資產類別

歐股

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歐洲經濟數據連續3個月改善,PMI指數也回到擴張水準的50之上,基於政策(財政+貨幣)的超前佈署已提振市場信心,下半年歐洲景氣預期將逐漸復甦,加上疫苗研發結果正面,歐股表現可望隨國際股市亦步亦趨。瑞銀分析師亦在報告中指出,歐盟敲定復甦基金,做出遠比市場預期更強力的政策回應,這有望提振歐洲投資情緒,推動歐股走高,預料歐洲企業獲利在衰退後有望緩慢復甦。

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中國股票

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企業財報週展開,目前看來一些內需消費龍頭股均繳出不錯的成績,基本面無虞。伴隨美國總統大選日期逼近,川普政府勢必會持續拉高中美衝突,作為選戰政策,未來一段時間股市波動度也可能加大。但投資人無須過度憂心對中概股的衝擊,因為多數消費龍頭股都是以中國內需市場為主要業務,即使美國發布禁令,對業務影響相當有限,就像騰訊的例子。且一些知名大型中概股均已陸續返港上市、或正在規劃雙掛牌的階段,來自中美摩擦升高的風險逐漸降低,短線回檔反而是長線布局機會。

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新興市場股票

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儘管新興國家疫情依舊嚴重,但疫情推升遠端通訊需求,反而為新興國家科技製造業帶來更多商機,建議選股不選市,把握優質股布局機會。

 

全球股票市場評論

 

美股:疫苗進度傳佳音,提振市場信心

盤勢分析:在疫苗進展正面,加上財報優於預期下,上週標普500指數週線續漲0.6%,工業與金融類股領漲,道瓊工業指數週線上漲1.8%,收在27,845點。

總體經濟: 1)7月消費者物價指數(CPI)及核心CPI年增率分別為1.0%及1.6%,高於市場預期。2)高頻數據顯示,美國近期消費/餐飲/住宿/就業再度出現走揚,同店銷售年增率連5週回升至-6.8%,首次申請失業救濟金人數由143.5萬人降至118.6萬人,中止連續2週上揚,餐廳訂位年增率已回升至-58%。

企業獲利: 目前89%美股企業公布上季財報,獲利較去年衰退33%,優於預期的衰退53%,優於預期比例高達84%,有超過40%企業上修未來業績展望。其中醫療保健類股和科技類股獲利年增率為9%和1%。

 

科技與生技:疫苗進度再傳佳音,有利生技股後續表現

上週概況:俄羅斯核准全球第一支新冠疫苗,推升技股上週上漲,那斯達克指數上週上漲0.1%,費半指數上漲1.0%,NBI指數下跌2.2%,收在4,272點。

重要消息: 1)俄羅斯總統普丁8/11宣布,俄羅斯已註冊全球首支新冠疫苗,但其臨床試驗在不到兩個月的時間內完成,引發市場質疑疫苗研發流程。2)美國生技公司Moderna與美國政府達成疫苗預購協議,美國政府將向Moderna購買1億劑武漢肺炎疫苗,交易價格約15億美元。

 

歐股:風險情緒升溫 歐股連兩週上漲

上週概況:產經數據優於預期,歐股持續反彈,道瓊歐洲600指數上漲1.24%至368.07點;德國DAX指數上漲1.79%至12,901.34點;法國巴黎CAC指數上漲1.50%至4,962.93點;英國富時100指數上漲0.96%至6,090.04點。

重要消息: 1) 受疫情影響,以及防疫限制措施持續限制多數成員國經濟增長,經季節性調整後,歐元區第二季GDP季減12.1%、年減15%,符合市場預期;2) 市場尋求避風港,使歐元區政府債連4天售罄,德國10年期公債殖利率一度觸及6週高點,安全的政府債售罄與全球市場廣泛尋求規避風險形成對比,分析師將此視為失衡布局引發的暫時修正;3) 英國國家統計廳公布,英國第二季GDP季減20.4%、年減21.7%,大致符合市場預估的季減20.5%與優於市場預期的年減22.4%。

 

中國:線上遊戲龍頭股財報優於預期

上週概況:恒生指數週線截至上週五上漲2.7%,收在25,183點;A股滬深300指數週線反而小跌0.1%,上證指數小漲0.2%,收在3,360點。

重要消息: 1)中美兩國原定8月15日舉行視訊會談,審視第一階段貿易協議的履約狀況,但雙方已延遲此會議。2)港股市值最大的騰訊上週公佈第二季財報,營收年增29%,淨利年增37%,均優於市場預期;其中網路遊戲營收年增高達4成。針對外界關心川普政府擬對微信發布禁令一事,騰訊管理層表示,美國營收占比低於2%,其中美國業務占總廣告收入的比重不到1%,意味影響有限。2)跟騰訊並列為中國兩大手遊公司的網易,上週公佈第二季財報,營收年增26%,淨利年增35%,優於預期;其中線上遊戲營收年增21%,占網易營收達72%。

 

新興市場:南韓科技出口連續兩個月正成長

上週概況:新興市場漲跌互見,漲幅較大為俄羅斯(週線上漲4.1%)及恒指(上漲2.7%), 主要受到俄羅斯宣布已註冊了「全球首款」新冠肺炎疫苗所帶動;巴西表現較弱(下跌1.4%)。

商品行情: 儘管疫情使得能源需求前景仍顯黯淡,但美國原油庫存截至8月7日的該週,連續第三週下降,支撐油價,布蘭特原油週漲幅0.9%,收在44.8美元。

重要消息: 1)南韓7月整體出口雖然較去年同期衰退7%,然因半導體需求加持,7月份資訊通訊科技(ICT)出口額年增3.3%,為連續兩個月正成長,其中對美國的出口額暴增近4成。2)為了降低進口依賴、振興出口,印度政府計畫計畫提高國內生產總值的製造業比例,由15%提升至25%。尤其將針對那些中國廠商市佔率特別高的特定產業,若增加在印度生產的話,則提供投資優惠獎勵,希望藉此擴大印度製造業的市佔率。

 

全球債券市場評論

  • 中國7月經濟延續復甦態勢,並未受洪災影響

2020 Q2 GDP年增3.2%(前-6.8%),6月工業企業利潤大增11.5%(前6%),同時7月PPI年增-2.4%(前-3%),企業獲利與工業品價格的改善,均加強企業投資意願。1-7月固定資產投資累計年增-1.6%(前-3.1%),降幅持續縮窄。從三大領域來看:房地產開發、基礎建設(不含電力)、製造業,分別當月年增11.7%(前8.5%)、7.7%( 前8.3%)、-3.1%(前-3.5%),顯示企業投資持續好轉,而未來投資增長動能依舊充足。

  • 美國參眾兩院未能就新一輪財政刺激達成共識

參眾兩院未能就美國新一輪財政刺激達成共識,導致 CARES Act提供的禁止驅逐房客禁令、聯邦失業救濟金補貼以及小企業薪資保障計畫無以為繼。因此同日川普簽署3項總統備忘錄以及1項行政命令,希望能延續部分援助計畫,給予美國經濟復甦支撐。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,美債利率彈升15個基本點下,投資等級債漲多回檔,其中全球公債、美國投資等級債分別下跌0.9%與1.3%,表現相對較差。另一方面,利差較高的亞高收與歐高收債則表現相對強勢,分別上漲0.4%與0.5%。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議