投資週報 中國 GDP優於預期長多格局未變、疫苗進度再傳佳音利生技表現

美股:新冠疫苗研發進度正面,支撐美股上漲。科技與生技:疫苗進度再傳佳音,有利生技股後市表現。中國:第二季GDP年增3.2%,優於預期。新興市場:南韓再加碼刺激就業,巴西6月外貿順差佳。

2020年 07月 20日
 

未來投資市場展望

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資產類別

未來展望

美股

美國疫情升溫,但股市對疫情升溫反應不大,主因抗疫藥物進展快速,加上經歷過去數月奮戰新冠病毒,人們發現病毒的致命及傳染度沒有3月初爆發時高。整體而言,我們預期全面性封鎖可能性低,經濟先行指連2月回升,預期美國景氣在第二季已落底,之後基本面將逐季回升。展望後市,在聯準會寬鬆資金挹注、基本面改善下,持續看好美股後市表現,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機

科技與生技股

生技股方面,美國新增確診人數單日超過7萬人,疫情急速升溫,目前疫苗是對抗病毒的唯一解藥,在疫苗研發傳出佳音下,帶動生技股再創新高,今年以來上漲13.5%。展望後市,市場聚焦新冠疫苗相關的藥物、試劑及疫苗進度上,預期接下來會傳出更多臨床實驗結果,題材面有利生技股後續表現,加上疫情將延續至明年,也對帶動對醫療藥物的需求與重視,有利整體生技業前景,我們持續看好生技產業後續表現。

中國股票

牛市第一階段多半是由情緒面所推動,短線回檔調整正常,例如2007年的5月底、2009年8月、2015年1月底、2019年3月初,市場大多在一兩周內調整超過5%,但事後來看,都是很好的布局時點。陸股交易量站穩兆元人民幣,長多格局不變,不過因短期漲多,加上官媒出聲降溫,未來盤面震盪加大是合理現象。但投資人不用擔心會重演2015年暴起暴落的現象,因為當時主要靠散戶大量槓桿資金驅動,今年則是由法人資金主導,外資對A股的影響力已逐漸超越散戶,法人偏好長期投資有穩健獲利的優質股票,此時反而應該把握回檔布局機會。

新興市場股票

新興國家經濟逐漸復甦,雖然速度較落後,但明年成長動能反而可能優於成熟國家,建議投資人可把握回檔機會逐步布局。

 

全球股票市場評論

 

美股:新冠疫苗研發進度正面,支撐美股上漲

盤勢分析:在新冠病毒疫苗藥物傳來佳音,抵銷美國疫情升溫利空,標普500指數週線上漲1.2%,原物料與工業類股領漲,道瓊工業指數週線上漲2.3%,收在26,672點。

總體經濟 : 1)6月零售銷售數月增7.5%、年增1.1%,優於市場預期,銷售額回到疫情爆發前水準。2)聯準會褐皮書顯示美國經濟活動7月初回溫,但經濟活動需較長時間回到先前水準。

企業獲利: 第二季財報開鑼,市場預期第二季企業獲利較去年衰退45%,瑞銀財富管理認為預期過度悲觀,實際財報可能優於預期,目前有超過半數企業可望提供下季業績指引,預期明年企業獲利成長26%。

 

科技與生技:疫苗進度再傳佳音,有利生技股後市表現

上週概況:新冠病毒疫苗進度持續傳出佳音,抵銷疫情擴散利空,科技股上週漲多回檔,那斯達克指數上週下跌1.1%,費半指數持平,NBI指數大漲3.5%,收在4,525點,創歷史新高。

重要消息: 1)生技藥廠Moderna 旗下疫苗mRNA-1273初步安全性試驗結果顯示,所有接受測試的患者體中均產生了新冠病毒,計畫於7月27日開始第三期臨床測試,個股上週52%。2)醫藥大廠輝瑞和德國生技BioNtech旗下候選新冠疫苗獲得FDA授予快速審核資格,輝瑞上週上漲7.2%。3)醫藥龍頭嬌生公布上季財報優於預期,第二季製藥部門營收年增2.1%,營收不降反升,顯示病毒疫情帶來對藥物的需求,同時也調高2020年全年財測目標。

 

中國:第二季GDP年增3.2%,優於預期

上週概況:陸股漲多回檔,恒生指數週線截至上週五下跌2.5%,收在25,089點;A股滬深300指數週線亦下跌4.4%,上證指數下跌5%,收在3,214點。

重要消息: 1)中國第二季GDP年增3.2%,優於預期的2%,較第一季的負6.8%大幅進步,顯示經濟已擺脫疫情的干擾,復甦態勢良好。6月份城鎮調查失業率為5.7%,比5月份下滑0.2個百分點,亦顯示就業好轉。2)中國晶圓代工龍頭中芯國際7月16日於上海證交所科創板上市,募資金額超過500億人民幣,創下A股自2010年以來最大IPO規模。3)中美關係再度陷入緊張,美國國務卿蓬佩奧宣佈將對華為等中國科技公司實施簽證限制。4)陸港通北上資金7月14-16日連續三日淨流出,此為3月23日股市落底反彈以來,北向資金首次出現連續三日淨流出。

 

新興市場:南韓再加碼刺激就業,巴西6月外貿順差佳

上週概況:新興市場漲跌互見,漲幅較大的地區為巴西(週線上漲2.9%)及南韓(上漲2.4%),跌幅較大者為恒指(週線下跌2.5%)及俄羅斯(下跌2.4%)。

商品行情: OPEC等產油國8月起縮小減產規模,預計自現行的每日970萬桶降至770萬桶,然因全球確診病例還在上升,原油期貨價格週五(17日)收低,但週漲跌與前一週收盤價相差不大,布蘭特原油收在43.14美元。

重要消息: 1)南韓總統文在寅14日發表新政計畫,宣布將斥資160兆韓元(約1330億美元),至2025年創造190萬個就業機會,此規模較原訂計畫增加1倍以上。2)儘管國際貨幣組織(IMF)近日下修巴西GDP預估值,由負5.3%下調至負9.1%,為120年以來最大的經濟衰退,但巴西今年上半年農業外貿表現佳,大豆等農產品上半年屢創單月最高出口紀錄,使得巴西6月實現外貿順差74.6億美元,為1989年以來最佳的單月順差。

 

全球債券市場評論

  • 歐洲央行維持貨幣政策不變

歐洲央行7月貨幣政策會議決議維持再融資、邊際放款和央行存款分別為0.00%、0.25%和-0.50%的利率不變,繼續以靈活方式實施規模高達1.35萬億歐元的緊急購債計劃(PEPP),至少持續到2021年6月。同時,歐洲央行決定把1200億歐元臨時購債計劃持續至今年年底。6月以來,歐元區經濟活動有所恢復,但遠低於疫情前水平,前景仍充滿高度不確定性。歐洲央行預計,未來歐洲的利率將保持在「當前或更低」的水平,直到通膨前景穩固地升至接近,但低於2%為止。

  • OPEC+於8月進入減產第二階段

7月OPEC+會議並無帶來太多驚喜,產油國依據4月減產協議內容進入減產第二階段.於8月開始到今年底每日減產770萬桶,符合市場預期。不過由於部分先前未能完成減產幅度的國家將補償性減產,因此八月實際檢查數量將高於每日770萬桶。另印尼央行7月16日宣布調降基準利率1碼至4%,是連續第二個月降息。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市普遍上漲,其中美國高收益債與全球高收益債上漲1.2%與1%,表現相對較佳。另一方面,全球公債與新興市場當地貨幣債則表現相對弱勢,皆小幅下跌0.1%。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議