投資週報 美國聯準會不考慮負利率政策、印度推20兆盧比經濟刺激計畫

美股:美中關係緊張抵銷經濟重啟利多,美股下滑。科技與生技:病毒藥物研發進度加快,生技股創新高。歐股:美中關係緊張,週線回檔。中國:中美關係雖生波,明年經濟成長仍可期。新興市場:印度推出大規模經濟刺激計畫。

2020年 05月 18日
 

未來投資市場展望

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美股

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新冠病毒疫情高峰已過,各州多重啟經濟,後續觀察第二波疫情擴散可否控制及美中關係,雖然市場消息紛呈,我們預期最壞狀況已過,在大規模貨幣及財政政策支持下,美國經濟基本面將在第二季落底,第三季後逐季改善,呈現U型復甦,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

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科技與生技股

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1)生技股方面,瑞德西韋藥物開始授權各國並開始投產,已在醫院進入療程,病毒疫苗亦紛紛進入療程,整理來說,疫苗、抗病毒藥物研發進度可望加速,有利產業前景,美國NBI生技指數今年以來已上漲9.6%,優於美股的下跌11.4%,持續看好生技類股。

2)科技股部分,科技類股第一季獲利年增10%,優於標普500指數整體的下跌13%,主因雲端、網路支付及網路影音串流財報表現較好所致。展望後市,居家防疫加速數位轉型產業趨勢,雲端服務與電子商務兩大趨勢最為看好,亦將帶動網路儲存空間未來倍數成長,預期網路基礎建設、雲端運算及服務、晶片等的科技類股最為受惠。

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歐股

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目前道瓊歐洲600成分股中,已有224家公布財報,48.2%獲利優於預期、64.2%營收優於預期,上半年實體經濟確實遭受重創,但主要因素為消費遲滯,隨著疫情逐漸受控,各國將陸續解除封鎖措施,市場普遍認為未來經濟將往好的方向走,雖然企業第一季面臨獲利衰退的衝擊,但未如市場原先預期的糟,由於利空已提前反應,預期景氣及股市表現將隨疫情緩和而逐漸趨穩。

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中國股票

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隨著企業財報週將告一段落,第一季業績均已反映於股市。接下來可能對盤面會帶來波動的,則是中美關係的變化。雖然川普政府刻意拉高中美衝突的選戰策略,仍會影響華為相關的科技硬體股,不過投資人不需因此而對後市偏保守,畢竟此議題在2018年貿易戰就已發酵過,此時應將投資焦點放在內需消費概念股,因為疫情趨緩後的消費復甦力道,將使得明年上半年中國GDP出現雙位數高成長。這波疫情後的行情也幾乎是以內需股為主流,出口貿易相關對盤面的影響已逐漸淡化,即使因貿易戰消息面短線回檔,反而是長線布局的好機會。

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新興市場股票

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油價回升有助於舒緩仰賴石油及原物料出口的新興國家經濟壓力,雖然新興國家第一季GDP普遍不佳,第二季也難有佳績,不過伴隨疫情趨緩,一些國家已開始逐步恢復經濟活動,需求可望緩步回升,明年第一季成長動能可期,建議投資人可從今年第二季開始逐步布局。

 

全球股票市場評論

 

美股:美中關係緊張抵銷經濟重啟利多,美股下滑

盤勢分析:經濟重啟利多帶來疫情再度擴散擔憂,加上美中關係緊張,美股上週下滑,標普500指數週線下跌2.3%,科技與醫療保健類股表現較佳,道瓊工業指數週線下跌2.7%,收在23,685點。

總體經濟:1)聯準會主席鮑爾表示不考慮採取負利率政策,今年年底前實施負利率機率低。2)眾議院通過3兆紓困方案,內容包含第二輪家庭與個人補助、病毒疫苗檢測費用加碼及企業援助貸款。3)4月零售銷售較上月衰退16.4%,無店面銷售月增幅卻高達8.4%。

企業財報:目前約有87%企業公布第一季獲利,獲利較去年同期衰退13%,67%優於市場預期,其中科技類股和醫療保健較佳,分別較去年同期成長10%及8%;金融股則較去年同期衰退40%。

 

科技與生技:病毒藥物研發進度加快,生技股創新高

上週概況:美中關係緊張,科技股上週出現回落,那斯達克指數上週下跌1.2%,費半指數下跌4.2%,NBI指數逆勢上漲2.9%,收在4,149點,創歷史新高。

重要消息:1)吉列德已授權5藥廠在127國產銷瑞德西韋,預計5月底前將生產最多14萬次10天療程的藥劑,年底前提升至100萬次療程。2)目前各國研發病毒疫苗已陸續進入臨床測試,其中以Moderna 旗下mRNA疫苗療法第二階段臨床實驗已獲得美國FDA核准,預計夏季進入第三階段臨床實驗。

 

歐股:美中關係緊張,週線回檔

上週概況:美中關係再度緊張,加上疫情二度爆發風險上升,歐股上週全面回檔,道瓊歐洲600指數下跌3.76%至328.24點;德國DAX指數下跌4.03%至10,465.17點;法國巴黎CAC指數下跌5.98%至4,277.63點;英國富時100指數下跌2.29%至5,799.77點。

重要消息:1) 英國有可能將陷入逾300年最嚴重的經濟衰退,讓交易員押注該國利率將轉負。根據彭博社報導,金融市場現在預期英國央行有50%可能性會在今年將借貸成本調降至0%,並在明年進一步調降為負利率,這將會是英國史上第一次利率轉負;2) 英國國家統計局公布第一季 GDP 較前季跌 2.0%,創史上最大萎縮幅度,但數據優於預期。

 

中國:中美關係雖生波,明年經濟成長仍可期

上週概況:中美關係再起波瀾,恒生指數週線截至上週五下跌1.8%,收在23,797點;A股滬深300指數週線則下跌1.3%,上證指數收在2,868點。

重要消息:1)騰訊公布2020年第一季財報,營收年增26%,淨利年增6%,優於預期。微信合併月活躍用戶再創新高,達到12.億戶。值得注意的是網路遊戲營收成長達31%,顯示遊戲重新成為重要成長動力。2)美國總統川普延長禁止美企使用有國安威脅之電信設備的行政命令一年,意味著繼續全面封殺華為、中興等中國電信設備製造商。美國商務部上週五(15日)也宣布升級對華為的禁令,要求依賴美國設備的外國晶片製造商必須取得許可證,不然不得將含有美國軟體和技術的產品出售給華為。

 

新興市場:印度推出大規模經濟刺激計畫

上週概況:新興市場普遍下跌,週跌幅最大為巴西(週線下跌3.4%);僅泰國表現較佳(上漲1.2%) 。

商品行情:產油國5月開始減產,加上全球主要國家將陸續重啟經濟,有利提升石油需求,布蘭特原油上週週漲幅4.9%,收在32.5美元;西德州原油週漲幅則高達19%,收在29.4美元,創下3 月13日以來最高收盤價。

重要消息:1)印度總理莫迪表示,將推出總額為20兆盧比的經濟刺激計畫,折合約2,670億美元,約當國內生產總值(GDP)的10%,以減緩新冠肺炎疫情對印度經濟的衝擊。2)巴西經濟部上週宣布,下調巴西2020年GDP預估值為負4.7%,這次巴西經濟部繼3月調降GDP成長預期至0.02%後,再次大幅度下修。

 

全球債券市場評論

美國經濟受衝擊,眾議院通過3兆紓困案:美國聯準會主席鮑爾表示,新冠疫情恐使美國經濟陷入長久衰退,並聲明目前不會採取負利率政策。美國4月零售銷售衰退16.4%,工業生產下滑11.2% ,雙雙創下最大單月跌幅紀錄。美國眾議院15日表決通過3兆美元紓困計畫,為美國歷年來規模最大的紓困案,內容包含提供約1兆美元給州和地方政府、補貼現金給家庭、資助醫院和醫療人員、提供小型企業緊急災難援助款等,然此計畫後續仍要闖關參議院。

原油需求出現復甦跡象,油價持續反彈:歐美各國陸續解封並重啟經濟活動,燃料需求出現復甦跡象,且美國原油庫存減少加上國際能源署(IEA)縮減了對今年石油需求跌幅的預測,帶動油價近幾週持續上揚。OPEC表示,隨著經濟回溫,原油市場最差狀況可能已過去,對下半年油市看法已轉趨正面。

每週全球債市回顧:過去一週,亞洲高收益債與新興市場美元債分別上漲0.9%與0.8% ,表現相對較佳。另一方面,美國高收益債、歐元投資級債則分別下跌0.7%與0.5%,表現相對弱勢。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議