投資趨勢 2020Q1理性看待新冠肺炎疫情危機,不輕易離開市場

【投資觀點-中國股市】根據SARS經驗,MSCI中國指數(美元)從發現SARS疫情開始的高點修正至2003年4月低點約2個月,指數跌幅為11.5%,然自低點反彈後的3個月指數漲幅高達3成以上,6個月漲幅為58%,1年指數漲幅更高達78%。建議投資人應該危機入市,分批佈局進場,並可持續定期定額投資。

31 Jan 2020

重要訊息

中國湖北省武漢市在2019年12月陸續發生不明原因病毒性肺炎病例,爾後經世界衛生組織(WHO)將其正式命名為2019年新型冠狀病毒(2019- nCoV),其病源與2003年SARS-CoV(嚴重急性呼吸綜合冠狀病毒)相似。截至2020年1月28日止,除中國已累積確診超過6,000例,死亡超過130例外,目前全球超過16個國家已出現肺炎個案,包括日本、韓國及美國等。

瑞銀證券觀點

記取SARS教訓,中國這次積極處理、防疫能力提升

瑞銀表示,鑒於新型肺炎與2003年的SARS疫情有諸多相似之處,可以借鏡SARS 經驗來推演本次疫情影響。
2003年SARS經驗,自2002年11月中旬發現首位患者,疫情擴散在2003年4月底到達高點,5月底到6月則基本得以遏制,週期持續超過6個月,較高的死亡率9.2%,遠高於這次武漢病毒的2.1%。瑞銀認為歷史雖不會重演,但總有驚人的相似,更重要的是中國已經從SARS疫情中汲取經驗,針對本次疫情,政府反應和防控工作比SARS期間更加積極、溝通也更加透明,中國的防疫能力大幅提升,因此本次疫情有機會較SARS持續6個月以上的時間來得短。

預期寬鬆貨幣支撐經濟成長,宅經濟類股可望受惠

如果短期疫情擴散沒有得到明顯抑制,預期中國央行年內將再降準50基點,降低MLF利率10到15基點,從而保持銀行間資金流動性。在產業部分,短期受害較大的產業包含零售、旅遊、酒店和餐飲,受惠產業則包含宅在家的宅經濟產業,包含線上遊戲、網購及線上教育等產業。

瑞銀投信觀點

歷史經驗顯示SARS危機對股市影響有限,疫情事件造就逢低買入好機會

根據SARS經驗,SARS爆發起算於2003年2月11日中國向世界衛生組織申報SARS病毒,疫情擴散最嚴重在2003年4月底,5月底6月初疫情開始獲得控制。經驗顯示從疫情爆發到疫情獲得控制,大概需要4個月的時間,而新確診病例的疫情在初次爆發後2個月內達到頂峰,但股市已經提早反應。MSCI中國指數(美元)從發現SARS疫情開始的高點修正至2003年4月低點約2個月,指數跌幅為11.5%,然自低點反彈後的3個月指數漲幅高達3成以上,6個月漲幅為58%,1年指數漲幅更高達78%。建議投資人應該危機入市,分批佈局進場,並可持續定期定額投資。

政策利多端出以支撐經濟成長,股市下檔風險有限

雖然武漢肺炎疫情將衝擊中國經濟成長,今年第一季、第二季經濟可能面臨下行風險,但我們預期中國政府短期將採取以下相關政策應對,1)貨幣政策:降準50基點或透過逆回購等寬鬆政策,釋放資金,有利企業流動性增加。2 ) 財政政策:對影響較大的行業與地區間減稅降費,增加支出等。3 ) 穩就業與民心,對受影響的農民工提供補助。整體而言,預期在政府適時推出貨幣及財政政策刺激下,有利支撐中國經濟成長。另外在中國市場日益開放下,2020年開始金融業外資持股幾乎全部開放,這會帶來很多正面影響,在基本面有撐加上資金面流入,預期股市下檔風險有限。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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