投資趨勢 2019Q4 中美貿易談判新進展,達成初步暫時協議

【投資觀點-中國股市】中美貿易談判達成初步暫時協議,美方暫停原定10月15日對中國商品上調25%關稅至30%一事,中國則承諾購買400-500億美元農產品。中國商務部同時發表聲明指雙方在農業、知識產權保護、匯率、金融服務、擴大貿易合作、技術轉讓、爭端解決等取得實質進展,同意朝「最終達成協議」的方向努力。

16 Oct 2019

重要訊息

中美貿易談判達成初步暫時協議,美方暫停原定10月15日對中國商品上調25%關稅至30%一事,中國則承諾購買400-500億美元農產品。中國商務部同時發表聲明指雙方在農業、知識產權保護、匯率、金融服務、擴大貿易合作、技術轉讓、爭端解決等取得實質進展,同意朝「最終達成協議」的方向努力。美國總統川普則稱可能在11月APEC峰會上與中國國家主席習近平見面,並簽署第一階段協議的文件。

瑞銀投信觀點

1.協商結果正面,推升市場信心

投資人原本對協商不抱太多期待,但此次傳遞出正面積極的訊號。儘管現有的25%關稅並未取消,中美也尚未簽定具體協議,沒有太大幅度的突破,然而原定要上調的關稅推遲實施,加上川習會可望於11月再度登場,有利推升市場信心。至於川習會屆時是否會真的如外界期待簽署協議,尚待觀察,但市場對於貿易戰的反映時間已逐次縮短,敏感度也不斷降低,代表風險已逐步反映,此時應該把握布局的機會。

2.政策利多再端出,開放市場腳步提前

中國也在貿易談判前釋出開放市場的善意,中國證監會宣布,明年分別從1月1日、4月1日、及12月1日起,陸續取消期貨公司、基金公司、以及證券公司的外資持股限制。官方原定2021年才取消外資持股限制,現在將時間表提前一年,被視為回應美國希望開放市場的具體措施。此外,為擴大貨幣寬鬆力道,人行9月起已全面下調存款準備率0.5個百分點,有利企業流動性增加。

3.企業財報季將至,5G產業景氣向上趨勢確立

10月下旬至11月將再度進入企業財報發布高峰期,今年製造業雖面臨貿易戰壓力但狀況漸趨好轉,產業面則有5G帶動的新一輪科技應用技術,產業景氣向上趨勢已然確立,伴隨5G建設全面擴展與手機滲透率提升,相關行業未來三年的業績可望出現明顯成長。如果企業財報或管理層對未來業績看法優於預期,將持續推升市場作多情緒。恒指與A股截至9月底之本益比各為10.5倍及12.5倍,低於5年平均(各為12倍及13倍),從估值來看仍極具投資吸引力。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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