投資趨勢 2019Q2投資生化股票,四大投資機會(必讀)

【投資趨勢-生化股票產業】第二季將進入醫學年會旺季,包括肝臟病、腫瘤、神經學、風濕病等重點醫學領域都有不少新藥研發題材可期,屆時新藥突破性發展可望激勵股價。此外,大型製藥生技公司為增進未來成長動能,積極尋求併購標的,展望後市,生技業現金部位高,且評價面相對低估,預期仍可望有新併購案激勵生化股票表現。

23 Apr 2019

為什麼您現在要把握機會布局生化股票產業?

1. 美股接近前波高點,生技股漲多回檔

美股在美國聯準會利率政策轉趨寬鬆,中美貿易戰可望有解,加上經濟數據回穩之下,今年以來美股出現一波強勁的反彈,目前指數回到去年8月高點後,過去一周股市呈現高檔震盪格局,市場靜待後續第一季財報公布狀況,視企業財報結果及財測展望皆為觀察重點。反觀美國生技股,近期表現較為疲弱,主要受到欲角逐美國總統參選人的民主黨議員桑德斯提出全民聯邦醫療保險(Medicare for All)法案,擬將目前的醫療保險改為由政府主持的單一支付模式,市場擔憂此一法案恐衝擊藥廠的議價能力,壓縮醫療保健類股的獲利能力,受此消息衝擊,上週美國醫療保健類股下跌4.4%,美國NBI指數則下跌5.8%。

2. 政策雜音影響生技股走勢,然股價已部分反映

根據過去經驗,醫療保健類股通常在大選前出現較大波動,主要因為候選人提出的醫療保健政見,會影響整體投資氣氛。整體來說,目前全民醫療保險計畫內容還沒有很明確,現在討論全民聯邦醫療保險的法案是否過關,為時尚早,加上從現行的醫療系統轉換到新的健保系統,也會面臨相當大的阻礙。此外,藥品定價結構複雜,必須通過保險業、通路、醫院、藥局,預估政府壓抑藥價的幅度有限,談判的時間亦會拉長,近期美國醫療保健股受此不確定性影響,出現一波拉回,然就價值面而言,目前美國醫療保健類股本益比約至15倍,相對標普500指數大約折價15%。而美國NBI生技指數本益比則已回落至12倍以下,位於歷史評價相對低點,也是美股少數低於過往5年均值之下的類股,相對標普500指數已折價約30%,顯示近期生技指數修正已部分反映此一政策不確定性。

3. 估值便宜更易加速併購活動(M&A)

近期大型製藥廠專利權過期疑慮漸緩,然在全球藥價降價壓力下,大型製藥生技公司為增進未來成長動能,積極尋求併購標的。美國併購案在去年併購金額高達1400億美金,此外美國醫療行業今年開春就迎來兩樁重要併購案:1)必治妥施貴寶以740億美元收購免疫醫療生技巨擘Celgene,創全球藥企最大併購金額;2)禮來以80億美元收購癌症新藥公司Loxo。展望後市,由於生技業現金部位高,加上目前生技股評價面相對低估,估值便宜更易加速併購活動,預期後續還可能有新併購案出來,可望激勵生技股回升空間。(圖三)

4. 第二季為醫學年會旺季,關注新藥題材

第二季即將進入醫學年會旺季,包括肝臟病、腫瘤、神經學、風濕病等重點醫學領域都有不少新藥研發題材可期,屆時新藥突破性發展可望激勵股價,建議投資人於此刻波段相對低點積極進場。(圖四)

總結來說,基本面與題材面誘因兼具,建議逢低布局生技股

整體而言,隨著人口老化將推升醫療保健支出增加,而新興市場需求將推升醫藥銷量增加,生技股長期成長動能依舊強勁。短線受到政策雜音影響,預期不確定性將持續影響市場,然目前生技股價值面已部分反應,目前生技股相對標準普爾指數折價拉大到約3成,加以價值面位於歷史偏低水準,有利大型生技製藥進行併購活動。預期在資金面和進入醫學年會旺季消息利多下,有利後續生技股走勢,近期修正無疑是提供投資人逢低布局的大好機會。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議



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