2018年 9 月 4 日 貿易戰氛圍下的美股兩大投資主軸

在市場波動環境之下,我們需要更有方法、更聚焦性的投資美股,這也為主動式管理帶來一大契機,亦即透過選股的方式,投資於1)評價合理的成長型股票還是有表現空間;2)另外一個值得注意的題材是股份回購(buybacks),特別是質優的股份回購題材股,可有效對抗市場波動。

04 Sep 2018

美股盤勢:儘管存在風險,基本面支撐後市

我們認為美國經濟成長動能良好,包括從企業獲利、消費需求、企業資本支出等趨勢,均顯示美國景氣持續擴張,雖然也有出現一些風險,包括價值面並不便宜、貿易戰可能一觸即發、以及貨幣政策風險等,但也已經發酵了好一陣子,大致都已反映在目前的市場價格之上,未來美股還是存在很多機會。

風險評估:貿易戰影響可望大事化小

由於中國是美國貿易赤字最大來源,所以很自然地川普把貿易戰的重砲集中在中國之上,但是就如同美國才剛與墨西哥達成雙邊協定、與加拿大也重啟談判,美中貿易關係可能也有轉圜餘地。

事實上,由於生產線的國際化,美國在中國的整體商業利益龐大,因為很多美國企業透過中國當地子公司銷售產品。如果我們把半成品也納進來計算,貿易不平衡的狀況看起來是比較輕微的。另一方面,中國經濟結構正在轉型到消費這一塊,長期而言也會有助於平衡美中貿易收支。因此,一意孤行的貿易戰最終可能造成雙輸的格局,雙方政治人物也不可能沒有認清這點,因此我們的基本論調認為,貿易戰最終不會演變到不可收拾的地步。

投資策略:市場波動高,掌握2大投資主軸

因應包括貿易戰、美元走升、部份新興國家結構性問題及美股大盤價值面不再特別便宜,未來美股走勢雖仍看多,但恐難脫高度震盪格局,且個股表現將更加趨於分歧。在此環境之下,我們需要更有方法、更聚焦性的投資美股,這也為主動式管理帶來一大契機,亦即透過選股的方式,投資於1)評價合理的成長型股票還是有表現空間;2)另外一個值得注意的題材是股份回購(buybacks),特別是質優的股份回購題材股,可有效對抗市場波動。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議