2018年 10 月 19 日 美股牛市波動再現,建議逢低佈局

牛市波動,景氣走到復甦中段的必然!歷史經驗顯示,景氣復甦走到中後段,通常會伴隨著股市波動度升高,但這並不代表牛市循環馬上會被終止。

19 Oct 2018

擔憂美債殖利率上升?殖利率曲線尚未反轉,股市進入空頭還早!

事實上,儘管近期美國各天期公債殖利率有所彈升,但殖利率曲線仍在「正常」範圍內,並未反轉!

根據瑞銀證券統計1961年來6次景氣循環,通常見到殖利率曲線反轉(短天期公債殖利率突破長天期公債殖利率)之後,牛市尚會有一波末升段行情。本波景氣循環尚未見殖利率反轉現象,顯示股市還沒走到末升段。

牛市波動,景氣走到復甦中段的必然!

歷史經驗顯示,景氣復甦走到中後段,通常會伴隨著股市波動度升高,但這並不代表牛市循環馬上會被終止。以前一波美股多頭(2002/9-2007/9)來看,今年市場的波動就很像2005下半年到2006上半年的市場走勢,然而距離股市真正高點,其實還有很長的一段路。

根據瑞銀財管統計,美股牛市最後一年都還有22%漲幅,因此於波動度開始上升的時候就選擇斷然出場,機會成本將十分高昂。

1928年以來,S&P 500指數各階段平均年化報酬率

資料來源: Bloomberg, 瑞銀財富管理, 資料統計自1928年至2017年11月30日

期中選舉後,美股晴朗可期

11月6日為美國期中選舉,統計1950~2014年間,自期中選舉當年8月底至隔年3月底,標普500指數平均上漲幅度為14.5% (中位數則為16.4%),表現的確較非選舉年來得特別好。通常主要的上升波段會落在11月份,也就是選舉完之後,而8月底至10月底之間,美股表現的確相對缺乏方向(中位數為下跌1.4%)。而且,選舉結果是否呈現政權轉移,歷史經驗顯示並沒有顯著的差異。

Q4節慶效應啟動,科技、消費股最夯

隨著感恩節及耶誕節兩大西方重大節日先後來臨,第四季一向為美國傳統消費旺季,統計1990年至2017年,標普500指數第四季平均漲幅為4.98%,表現為一年四季之中最為突出。其中,資訊科技與非循環性消費為主要領漲族群,第四季平均漲幅均超過6%。

結論

無須為了顧忌波動,而放棄牛市末升段。逢低入市才是現在投資美股最佳策略!

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議