美國資訊科技:引領新經濟創新增長

「 儘管「可穿戴裝置」的發展仍在早期階段, 這可能是資訊科技領域的長期增長動力, 因為正值「物聯網」(Internet of Things)大趨勢起飛。」

US IT: Leading innovative growth in the new economy

Sundeep Gantori
瑞銀財富管理
投資總監辦公室股票分析員

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變幻才是永恆,正是科技的真諦。每年,全新的科技潮語如流動、雲端、龐大數據與社交網絡輪流成為焦點。由於部分投資者鎖定這個全新的新興趨勢, 難免為股價帶來波動性與高估的元素。目前,這個領域有相當數量的股票價格炒作建基於憧憬多於基本因素,而對科技行業算不上有代表性。事實上,投資者有更大可能在標準普爾500指數內的資訊科技組別發掘投資價值。

標準普爾500 資訊科技指數在定義上是純粹涵蓋行業巨擘,目前股價相當於2000年該組別80倍市盈率的四分之一;同樣重要的是,行業估值低於長期趨勢。按15倍市盈率計算,該指數目前的水平較其10年平均水平低5%,並較整個標準普爾500指數便宜3%;歷史上,這個組別的股票較標準普爾主要指數有14% 溢價。

前景樂觀

然而,估值僅能反映故事的一面,故事的另一面在於資訊科技企業具備相當的實力與潛力。有些企業在過去幾年因經 濟調整而推遲了科技投資,企業未來在這方面的支出將會進一步支撐這個組別。一方面,企業有更多合理的理由增加資本性開支,如改善全球最終需求、老化廠房與設備,並取得低成本融資。另一方面,科技組別所出現之創新正在增加市場滲透率,並已成為增長的長 期驅動因素,如雲端計算、龐大數據、電子商務與流動運算。

據瑞銀最近對企業資訊總監進行的調查顯示,超過60%的企業資訊總監對增加開支較為樂觀;大部分支出將可能分配至建立長期資訊科技架構需要;而企業資訊科技支出將於未來12 個月增長7.7%。企業支出前景改善不只在美國出現,還包括英國與法國等其他發達市場。

由於我們看到軟件需求在過去壓抑已久,我們認為軟件行業是這次資訊科技支出回升的主要受惠者。高經常性收入基礎與邊際利潤高於平均水平是我們看好這個行業的另一原因。

可穿戴技術

可穿戴技術( wearable technology ) 的興起是近期值得重點關注的一個 趨勢。儘管「可穿戴裝置」的發展仍在早期階段,這可能是資訊科技領域的長期增長動力,因為正值「物聯網」(Internet of Things) 大趨勢起飛,即通過日常用品與裝置在網絡上進行溝通與交換指令的能力。物聯網裝置受到消費者及醫療保健、公用事業、製造業與交通運輸等行業的龐大需求帶動,我們認為未來幾年可望得到穩健增長,按年增長甚至高達43%。

投資這個主題的最佳途徑是買入業務涉及感應器、微型控制器與通訊器的半導體公司,以及個別的軟件與互聯網公司股票。