Kansen in opkomende markten

Zijn opkomende markten kwetsbaar voor het beleid van de centrale banken van de VS en andere ontwikkelde landen? Of zijn de gunstige omstandigheden van de afgelopen anderhalf jaar slechts het begin van een langetermijntrend die wordt ondersteund door een positieve en steeds krachtiger wordende, brede, wereldwijde economische opleving?

Voor een beleggingsuniversum met veel schuldpapier in harde valuta's is het misschien niet verwonderlijk dat opkomende markten in het verleden zeer gevoelig zijn gebleken voor de Amerikaanse dollar. Wij menen echter dat de grootste spanningen in verband met de sterkte van de Amerikaanse dollar achter ons liggen. 2017 heeft ons op meerdere fronten verrast: sterkere en evenwichtigere wereldwijde groei, positief nieuws over Europa, en een euro die aan kracht wint. Deze sterkere wereldwijde groei is, in combinatie met de verwachte lage rentetarieven in ontwikkelde marken (die op hun beurt lagere schuldenlasten impliceren), ondersteunend voor koersen van activa uit opkomende markten.

Tot midden 2016 hadden ontwikkelde markten wereldwijd te maken met matige economische groei en hardnekkig lage inflatie. De opkomende markten, die het moeilijk hadden tijdens de jaren van zwakke groei, profiteren waarschijnlijk van de aanhoudende opleving van wereldwijde groei en gematigde reflatie. De huidige gunstigere groeiperspectieven wijzen in de richting van een voorkeur voor beleggingsthema's die profiteren van economische groei.

Vanuit ons perspectief zijn verschillende opkomende landen op grond van hun bbp-groei gepositioneerd om beter te presteren. De bbp-groei van een land vertaalt zich echter niet altijd in betere beleggingsrendementen. Er is een aantal extra factoren waarmee rekening moet worden gehouden, zoals het lokale niveau van corporate governance en de mogelijk impact daarvan op de resultaten.

Eén voorbeeld van een langetermijnthema waar met name veel opkomende landen van profiteren, is een groeiende jonge en technisch onderlegde bevolking met gestaag groeiende inkomsten en toenemende consumptiedrang. Dit, in combinatie met een goed aanbod van belegbare bedrijven in verschillende sectoren, leidt tot aantrekkelijke beleggingskansen.

Wij zien consumentenbestedingen, gezondheidszorg, vastgoed en IT als de belangrijkste groeithema's in opkomende markten.

De marktomgeving is echter dynamisch. Deze wordt beïnvloed door meerdere uiteenlopende groeitrends en heeft te maken met tal van politieke en economische uitdagingen, waaronder industrialisatie en de digitale revolutie. Daarom zien wij een actieve selectie van landen, sectoren en effecten op basis van uitgebreid top-down- en bottom-uponderzoek als een vereiste om waarde te kunnen toevoegen aan opkomende-marktportefeuilles.

 

Beleggingsstrategieën

Lees de laatste publicaties

  • Emerging markets fixed income: Air pockets and headwinds

    The emerging markets fixed income team reviews a challenging Q2 2018 and look at what lies ahead for the forthcoming quarter. More

    • 13 jul 2018
  • Emerging Markets Fixed Income: Volatility rises, opportunities emerge

    Our emerging markets fixed income team provide an overview of the mixed returns delivered in Q1 2018 and explain why better returns are expected in Q2 2018. More

    • 11 apr 2018
  • China's big bang: Bringing onshore bonds into focus

    News that a major global indices will include Chinese onshore bonds from April 2019 amounts to a big bang moment for China fixed income. Hayden Briscoe explains why. More

    • 03 apr 2018

Meer informatie? Neem dan contact met ons op.

UBS Asset Management Nederland

Om verder te gaan vragen wij u te bevestigen dat u in Nederland woonachtig bent.

Reset