UBS House View Monthly Letter: Ações no ano que vem

Primeiro, esperemos um crescimento econômico mais lento pese sobre o crescimento dos lucros entre empresas cíclicas. Acreditamos que empresas de qualidade - aquelas com um retorno elevado sobre capital investido, sólidos balanços patrimoniais e fluxos de renda confiável - ainda farão crescer os lucros, apesar de um panorama operacional mais duro. A história nos mostra que ações de qualidade tendem a superar o desempenho em ambientes de desaceleração da atividade econômica, quando a economia está em um “fim de ciclo”.

Segundo, temos preferência pelo setor de tecnologia da informação dos EUA, alterando a nossa avaliação de “neutra” para mais preferida. Essa mudança reflete parcialmente nossa tendência a favor de ações de qualidade, já que várias das empresas com os retornos mais altos e os balanços patrimoniais mais fortes pertencem ao setor de tecnologia.

Também reconhecemos os sinais da última temporada de resultados indicando que a demanda por smartphones e PCs está melhorando. O setor também oferece exposição a uma das oportunidades de investimento de longo prazo mais atraentes no momento: a inteligência artificial (IA). Simultaneamente a esse movimento, nós elevamos os EUA de menos preferido para neutro dentro de nossas preferências regionais.

Terceiro, em nosso cenário base, acreditamos que a renda fixa se valorizará ainda mais no próximo ano. Acreditamos que os retornos mais baixos dos títulos sejam favoráveis às ações, desde que não coincidam com uma desaceleração especialmente acentuada no crescimento econômico.

A renda fixa continua sendo a nossa classe de ativos preferida, dada a combinação de retornos atraentes e o potencial de valorização do capital se as expectativas de taxas de juros caírem. No entanto, também enxergamos alta para os índices de ações, apoiados pelo crescimento dos lucros nas empresas de qualidade.

Em termos gerais, acreditamos que 2024 deverá ser um bom ano para os investidores com portfólios diversificados. Aqueles que distribuem seus recursos em um portfólio equilibrado, incluindo ações, renda fixa e investimentos alternativos, deverão ter retornos promissores.