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Muchos inversionistas han mantenido más efectivo de lo habitual ante la expectativa de tasas de interés más altas. Pero las tasas podrían estar acercándose a su máximo. Los inversionistas deben mantener (o realizar) inversiones suficientes y diversificadas, actuar rápidamente para asegurarse rendimientos atractivos y evitar un des apalancamiento innecesario.

Consideramos que la renta fija de alta calidad ofrece oportunidades atractivas en vista de sus rendimientos razonables y el potencial de ganancias de capital en caso de una desaceleración económica más profunda. Preferimos los bonos a las acciones, y nos inclinamos por los bonos de alta calidad, con grado de inversión y sustentable antes que los de alta rentabilidad.

También nos gustan los bonos de mercados emergentes. Los inversionistas que gestionan activamente sus carteras de bonos tienen el potencial para aprovechar al máximo las oportunidades.

Creemos que las perspectivas para las acciones estadounidenses son difíciles en vista del endurecimiento de las condiciones financieras, la disminución de los beneficios corporativos y las valoraciones relativamente altas.

En cambio, nos gustan las acciones de mercados emergentes, impulsadas por un fuerte crecimiento de los beneficios, la recuperación de China y valoraciones relativamente baratas. También nos gustan las acciones de valor y con ingresos de calidad antes que las de crecimiento, e identificamos oportunidades selectas en Europa.

Debido a la continua volatilidad, las inversiones estructuradas y las estrategias de preservación del capital podrían ofrecer formas de lograr exposición de un modo más defensivo.

No esperamos que continúe la solidez reciente del USD en vista del deterioro del crecimiento y de la prima de tasas de interés de Estados Unidos respecto del resto del mundo.

Los inversionistas que buscan posicionarse para un dólar más débil deben diversificar sus tenencias de liquidez y de renta fija endólares, reducir las asignaciones a acciones estadounidenses, tomar cobertura directa o posicionarse en opciones o estrategias estructuradas que podrían ofrecer rentabilidades positivas ante un debilitamiento de la moneda estadounidense.

En términos relativos, preferimos el dólar australiano y también el franco suizo, el euro, la libra esterlina, el yen y el oro.

Los activos de inversiones alternativas ofrecen a los inversionistas la posibilidad de diversificar sus fuentes de rentabilidad en un momento de creciente incertidumbre en los mercados mundiales, si los inversionistas pueden tolerar los riesgos que esto conlleva.

Entre los hedge funds, nos gustan las estrategias no correlacionadas, como la estrategia macro, que puede beneficiarse de las inflexiones en las tendencias económicas. Por otro lado, las estrategias secundarias en el mercado no cotizado y las estrategias de inversión en activos «distressed» podrían permitir comprar activos a valoraciones atractivas.

La exposición a «activos reales», lo que incluye materias primas, infraestructura y determinados activos inmobiliarios «core», pueden aportar a los inversionistas una diversificación adicional de cartera, además de su potencial para mitigar la inflación a largo plazo.

Actualmente, identificamos atractivo en la exposición directa e indirecta a infraestructura y en la exposición directa a materias primas. Mantenemos activos inmobiliarios según criterios selectivos.

La inversión verde está cobrando protagonismo en el mundo en respuesta a la Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU. Esto debería beneficiar a empresas innovadoras dedicadas a mejorar la eficiencia de los recursos, incluidas el agua y la energía.

También nos gustan los bonos sustentables e identificamos una oportunidad cada vez mayor para incorporar hedge funds e inversiones en mercados no cotizados (privados) dentro de las estrategias de inversión sustentable, por ejemplo, en las áreas de educación y salud.