Una nuova strada per il commercio tra Cina e Stati Uniti

Lo stallo commerciale tra Cina e Stati Uniti ha raggiunto una pausa inaspettata e benvenuta. I due paesi hanno concordato di ridurre sostanzialmente le tariffe reciproche per ora e di continuare le loro discussioni, allontanandosi dallo scenario peggiore e ripristinando il tono generale del dialogo tra le più grandi economie del mondo.

Rimane il rischio che le tariffe possano risalire ai livelli attuali, quindi consigliamo di non trarre conclusioni premature sui colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina o di dare troppa enfasi ai rally di sollievo a breve termine. Tuttavia, siamo ottimisti riguardo alla nuova direzione e a questo nuovo percorso.

Secondo il nuovo accordo, Cina e Stati Uniti sospenderanno la maggior parte delle tariffe escalation e ridurranno le tariffe reciproche al 10% per 90 giorni per consentire il proseguimento dei colloqui commerciali. In totale, il nuovo livello tariffario degli Stati Uniti sui beni cinesi si attesta in media intorno al 50%, ponderato per il commercio. Questa riduzione tiene conto di varie tariffe specifiche per settore della prima amministrazione Trump, come quelle sull'acciaio, l'alluminio e le automobili, nonché delle tariffe relative alla questione del Fentanyl.

Ciò che è incoraggiante è l'istituzione di un quadro e la dichiarazione di impegno da entrambe le parti a continuare le discussioni sulle relazioni economiche e commerciali. La sospensione di 90 giorni interrompe i molteplici round di ritorsioni e scambi di frecciate, sperando di aprire la strada a conversazioni concrete su come far funzionare la relazione commerciale tra Cina e Stati Uniti. Sebbene due giorni in Svizzera abbiano prodotto progressi significativi, i futuri negoziati saranno probabilmente lunghi. Le discussioni potrebbero concentrarsi sulla stabilizzazione delle tariffe ai livelli attuali, ma gli investitori dovrebbero essere preparati a molteplici round di progressi incrementali e battute d'arresto. Rimaniamo ottimisti sul fatto che i due paesi raggiungeranno alla fine un accordo commerciale reciprocamente vantaggioso.

Il rollback delle tariffe arriva proprio quando l'impatto economico iniziale sta diventando evidente. Il commercio tra Stati Uniti e Cina si è quasi fermato, aumentando la pressione inflazionistica negli Stati Uniti e minacciando la crescita legata alle esportazioni della Cina. Le aziende di entrambi i paesi hanno lottato in mezzo a una politica commerciale in rapida evoluzione, portando a interruzioni nei piani aziendali e nelle catene di approvvigionamento e causando sofferenze ai profitti aziendali.

Sebbene ci vorrà del tempo per valutare le conseguenze economiche complete, questa tregua potrebbe aver aiutato a evitare i peggiori risultati. Ai livelli tariffari attuali, il freno al PIL della Cina è stimato intorno all'1,4%, mentre è ancora alto, è molto più gestibile rispetto ai livelli precedenti. Le esportazioni potrebbero vedere un aumento significativo nei prossimi mesi, quando più beni (in particolare prodotti di consumo come giocattoli, abbigliamento, ecc.) potrebbero riprendere a fluire tra i due paesi.

Nel complesso, manteniamo una prospettiva cautamente ottimistica. Prevediamo una continua volatilità nelle azioni cinesi, ma rimaniamo disciplinati e impegnati nel nostro processo di investimento. Crediamo che le aziende di alta qualità con modelli di business solidi saranno in grado di navigare nella situazione difficile.

Questo ultimo accordo serve come un promemoria tempestivo per gli investitori di concentrarsi sulle azioni piuttosto che sulla retorica. Rimanere calmi per separare il segnale dal rumore sarà sempre la chiave per un investimento di successo.