Outlook azionario Q1 2024
Cinque grafici sui principali indicatori da tenere d'occhio nel nuovo anno
Outlook del team Global Concentrated Alpha
Outlook del team Global Concentrated Alpha
- Dopo la svolta della Fed, la propensione al rischio è aumentata e il mercato azionario ha sposato la prospettiva di un soft landing. La convinzione che ci sarà un atterraggio morbido non è un buon indicatore di quello che accadrà, se pensiamo a com’era forte quando si verificò il crollo delle dot-com del 2000
- Non siamo sorpresi dalla svolta della Fed, che arriva con notevole ritardo rispetto alla storia: non era mai successo che la Fed continuasse con i rialzi dopo il picco dell'inflazione
- Osserviamo inoltre un ulteriore rallentamento della crescita economica e ci aspettiamo un indebolimento dei consumi statunitensi nel 2024, in quanto l’eccesso di risparmio riconducibile al Covid e ai piani di stimolo si sta esaurendo e i tassi di risparmio sono generalmente bassi rispetto ai livelli storici
- Il boom dell'IA nella produzione industriale risale a oltre dieci anni fa. Il boom dell'IA generativa si sta verificando oggi, tuttavia i suoi effetti sono difficili da giudicare e forse sopravvalutati. Da notare che le importazioni di apparecchiature per la produzione di chip verso la Cina sono triplicate negli ultimi dieci mesi, probabilmente trainate più dalla paura dell'offerta che da grandi investimenti nell'IA.
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Figura 1: La storia del “soft landing”non è un buon indicatore dell’esito finale
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Figura 2: La prima Fed che ha continuato ad alzare i tassi dopo il picco dell'inflazione
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Figura 3: Le famiglie vedono una maggiore necessità di risparmio
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Figura 4: Le intenzioni di spesa stanno rallentando
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Figura 5: La domanda di apparecchiature per semiconduttori non è sostenibile?
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