Costruire un futuro a prova di clima

Il climate change non è solo fonte di rischi, ma anche di nuove opportunità. Abbiamo chiesto al team Fixed Income quali benefici possono derivare da un approccio Climate Aware per gli investitori e per il nostro pianeta.

10 nov 2020

Il cambiamento climatico rappresenta un rischio sempre più rilevante per le aziende, le organizzazioni finanziarie e i singoli individui, con potenziali ripercussioni fisiche, normative e tecnologiche che in futuro diventeranno un fattore critico per le società. Alla luce dei cambiamenti normativi e della crescente consapevolezza sul cambiamento climatico, i cui effetti a breve termine avranno un impatto ancora più rilevante nel lungo periodo, è ormai essenziale investire nel clima.

In UBS-AM siamo convinti che per affrontare il cambiamento del clima ed evitare una crisi climatica sia necessario agire adesso

Lo storico Accordo di Parigi sul Cambiamento Climatico, adottato dalle Nazioni Unite nel 2015, prevedeva di ridurre le emissioni di gas serra, limitare le temperature medie globali a un massimo di 2°C oltre i livelli preindustriali e accelerare la transizione verso un’economia a ridotte emissioni di carbonio. Il mondo degli investimenti si sta già muovendo verso soluzioni legate al cambiamento climatico come il miglioramento dell’efficienza energetica, lo stoccaggio delle energie rinnovabili e il consumo di carni alternative.

Sebbene le considerazioni di base sul clima siano valide per la maggior parte delle asset class, il Fixed Income segue un approccio differenziato. Affrontando il cambiamento climatico come una questione sistemica, la nostra strategia punta a investire in emittenti obbligazionari considerati pionieri dell’economia a ridotte emissioni di carbonio e impegnati a raggiungere la neutralità del carbonio in linea con i requisiti dell’Accordo di Parigi.

Il rifinanziamento delle obbligazioni offre agli investitori Fixed Income maggiori opportunità di avviare un dialogo attivo con le società, stabilendo per esempio un programma di engagement mirato con gli emittenti per incoraggiare migliori comportamenti ma senza escludere completamente alcuni sottosettori, bensì orientandosi verso l’energia verde.

La nostra strategia mira a individuare gli emittenti impegnati nella riduzione dei rischi climatici relativi al proprio modello di business (Mitigazione), nell’innovazione mirata allo sviluppo di tecnologie o soluzioni legate al clima (Adattamento) o nella transizione del proprio modello di business per allinearsi allo scenario di riscaldamento di 2 gradi centigradi (Transizione). Il portafoglio mira a ottenere un’esposizione verso gli emittenti orientati all’energia verde o ad altri temi ambientali, ma il nostro approccio al cambiamento climatico nei portafogli Fixed Income consente la creazione di allocazioni diversificate con una bassa impronta di carbonio.

Il nostro team segue un approccio equilibrato nei confronti dell’evoluzione dell’economia verso un futuro a basso tenore di carbonio, investendo in società con caratteristiche di leadership in tre categorie.

  • Mitigazione del clima: società che stanno affrontando il cambiamento climatico nelle loro attività operative
  • Adattamento al clima: aziende con prodotti e servizi che forniscono soluzioni per un futuro a basso tenore di carbonio
  • Transizione climatica: società di settori con elevate emissioni di carbonio che stanno trasformando i propri modelli di business.

Mitigazione

Mitigazione

Adattamento

Adattamento

Transizione

Transizione

Mitigazione

Bottom-up

  • Posizione sottopesata su Easyjet

Focus:

  • Elevate emissioni di carbonio (certificati CO2)
  • Questioni di sostenibilità (quadro normativo)
  • Impatto: il trasporto ferroviario sostituirà quello aereo sulle tratte brevi

Adattamento

Top-down

  • Posizione sovrappesata nella gestione delle risorse idriche (es. Veolia)

Focus:

  • Pressioni per utilizzare efficacemente le risorse idriche
  • Impatto: forte richiesta per la gestione delle risorse idriche

Transizione

Engagement

  • Fortum

Focus:

  • Acquisizione di Uniper (esposizione verso carbone/gas)
  • Engagement di UBS: eliminazione del carbone – 2030
  • Engagement di UBS: zero emissioni nette – 2035
  • Impatto: costi inferiori per i certificati CO2
  • Impatto: il miglioramento della qualità ESG fa aumentare la domanda degli investitori

Siamo convinti che integrando la consapevolezza sul cambiamento climatico nelle allocazioni obbligazionarie sia possibile creare un futuro più sostenibile. La nostra soluzione consiste essenzialmente in un portafoglio di obbligazioni societarie di categoria investment grade diversificato in termini di settori ed emittenti con una bassa impronta di carbonio. Questo significa ottenere una mitigazione minima del 30% del rischio climatico, puntando a sovraperformare il mercato attraverso la gestione attiva.

Il cambiamento climatico è ormai una realtà e sta provocando innumerevoli effetti sul nostro pianeta. Il nostro approccio volto a individuare e selezionare società leader nella lotta al cambiamento climatico rappresenta pertanto un importante passo avanti nell’evoluzione degli investimenti obbligazionari. Il nostro portafoglio Climate Aware Active Corporate Bond ha un forte posizionamento tematico, con opportunità di gestione attiva in settori dove il rischio climatico e ambientale sono più rilevanti. Siamo convinti che attraverso la gestione attiva sia possibile affrontare i rischi e cogliere le opportunità del cambiamento climatico. Il nostro principale obiettivo riguarda la mitigazione dei rischi legati al clima.

Abbiamo oltre 100 professionisti esperti nel Fixed Income con un’esperienza media di 18 anni negli investimenti, integrata da una piattaforma globale di analisti di ricerca sul credito. I criteri ESG sono parte integrante del nostro processo di investimento. Per offrire ai nostri clienti soluzioni obbligazionarie Climate Aware ci avvaliamo delle competenze di un team di ricerca dedicato di 20 esperti degli investimenti sostenibili, con oltre 900 professionisti degli investimenti.


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