通脹確實侵蝕了現金存款的真實價值，歐元的購買力自2007年以來下降了21%，美元下降了23%，英鎊下降了25%。 （UBS）

我們建議投資者逐步鎖定優質債券具有吸引力的收益率。 從長期來看，平衡投資組合在大多數時間期限內的表現都優於存款。


由於各國央行收緊政策，對很多投資者來說，現金存款變得更具吸引力。


  • 就美國而言，聯邦基金利率目標區間已升至5-5.25%，而截至7月17日2年期美國國債收益率為4.74%。
  • 歐元區方面，存款利率達到3.5%，而2年期德國國債收益率為3.3%。
  • 在不確定的經濟環境中，在銀行的現金似乎成了避風港。

但這種吸引力浮於表面，我們認為應鎖定收益率並堅持多元化的投資組合。


  • 央行政策轉向鴿派后，存款利率有可能快速下降。

  • 鎖定具有吸引力的債券收益率，這既可以分散投資組合，又有在經濟陷入衰退時實現資本增值的潛力。

  • 在大部分投資期限內，均衡的股票和債券投資組合歷來跑贏現金——從五年期來看，股債比例為60/40的投資組合約有80%的時間跑贏現金。


因此，投資者應避免過度增加存款。 我們青睞債券。


  • 我們認為，投資者不應等到最後一次加息才尋找機會鎖定具有吸引力的收益率。
  • 我們預計，在今年剩餘時間內，高評級（政府）、投資級和可持續債券將實現良好的回報，我們青睞年期為5到10年的債券。
  • 與類似評級的非金融公司的債券相比，優先銀行債券仍提供較高的收益率。

你知道嗎


  • 通脹確實侵蝕了現金存款的真實價值，歐元的購買力自2007年以來下降了21%，美元下降了23%，英鎊下降了25%。
  • 基於1926年以來的數據，從五年期來看，美國大盤證券和債券比例為60/40的投資組合約有80%的時間跑贏現金。

投資觀點


由於美聯儲在物價穩定、充分就業和金融穩定之間採取平衡動作，我們看到鎖定較高利率的好機會。 我們認為在高評級（政府）、投資級和可持續債券以及精選的高級金融債券中存在機會。 主動管理的固定收益策略能夠幫助投資者利用這種機會。


主要撰稿人： Vincent Heaney, Christopher Swann


原始報告 - 如何處置我的現金持倉？2023年7月18日