CIO認為未來三到六個月股市的風險回報前景不佳。 (Shutterstock)

股市上漲是否可持續？

標普500指數今年經歷了幾次週期性上漲，但該指數年初至今仍下跌了超過16%。 最後一次反彈使該指數較其10月低點上漲了逾10%，因為人們重新燃起了美聯儲將轉向更為鴿派的姿態的希望。 但這些反彈都沒有持續，我們也不認為當前的宏觀環境有助於持續的反彈。 在我們看來，由於通脹仍然居高不下，降息仍然遙遙無期，激進的緊縮可能會導致2023年美國經濟進一步疲軟和盈利萎縮。


因此，我們認為未來三到六個月股市的風險回報前景不佳。 在這種環境下，我們建議考慮資本保護策略，並更青睞股市中防禦性更強和價值導向的領域。 這包括必需消費品、醫療保健和能源板塊，以及優質收益股。 觀看有關防禦和價值的短視頻。


我應該鎖定改善後的收益率嗎？

在通脹居高不下和央行激進收緊政策的背景下，固定收益市場面臨壓力。 彭博全球綜合債券指數自2021年達到峰值以來下跌了超過20%。 但我們認為，在遭遇拋售之後，目前收益率更接近公允價值，並且我們看到特別是在固定收入領域中更具防禦性的部分藏有價值。


我們青睞高品質的部分 （如高等級債券和投資級債券），而非低品質的部分（如高收益和貸款）。


能源還能表現不俗嗎？

在2022年初飆升之後，由於擔憂全球經濟增長放緩，大宗商品價格已回落至年初迄今大約上漲15%。 布倫特原油價格近日跌至85美元/桶以下。


我們將大宗商品評為中性。 但在我們看來，該資產類別仍然有機會，尤其是在能源領域。 我們繼續看好能源股和原油，兩者應會在2023年初受益於原油供應的緊張局勢。 歐洲禁止進口俄羅斯石油、經合組織國家結束石油庫存的戰略銷售以及發電氣改油應會成為價格支援因素。 我們預測布倫特原油明年將升至110美元/桶。



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