美国传奇歌手兼诺贝尔文学奖得主鲍勃．迪伦（Bob Dylan）在《地下乡愁蓝调（Subterranean Homesick Blues）》中唱到：“你不需要一个天气预报员来告诉你风往哪边吹。”
有时，我们很容易见树不见林，错过一些影响市场的大趋势：
- 通胀正在回落，一些国家已经开始降息
- 人工智能相关资本投资正直畅旺之时
- 全球股市涨势有所扩大
- 美国大选临近，最终结果和潜在影响尚未明确
这些对投资者意味着什么？
首先，通胀和利率回落应该会为股票和债券带来支撑。此前，高利率导致许多投资者持有比平时更多的现金或货币市场投资。利率走低至少将会让部分资金流向其他资产。固定收益是自然而然的选项，而外汇套利策略可能变得更具吸引力。我们还预计股市将受益，特别是如果美国经济一如我们所想实现软着陆。
其次，我们认为，科技公司加码投资人工智能将有助于人工智能价值链“使能层”的利润大幅增长，尤其是在半导体行业。最终，人工智能应该会在广泛的行业和应用中创造价值。目前，我们认为“人工智能推动者”是最实在和有利可图的投资机会。
第三，股市涨势的扩大——无论是在盈利还是业绩方面——都应该为寻求在科技板块以外分散回报来源的投资者提供更多机会。
最后，投资者需要注意，在今年余下时间，政治和地缘政治风险可能会加剧市场波动。
如何部署？
固定收益仍然是我们青睐的资产类别，其中我们看好优质债券。我们预计未来几个月优质债券收益率将下降，因为市场开始计入更具说服力的证据，表明央行降息周期即将开启。以较高风险信贷的卫星配置补充优质债券的核心持仓，可以提高整体投资组合的收益率。可观的经济增长意味着违约率可能会继续受控，即使利差偏窄。
股票方面，我们认为整体上行空间不大，并重点关注资本保护和精选策略。在技术领域，通过期权或结构性投资为市场上行做好准备可能是管理投资情绪、股票估值和特殊风险的有效方式。在指数层面，此类策略还可以帮助投资者降低潜在的政策和地缘政治风险。除了科技股之外，我们还看好股票领域中一些估值较低的板块，包括英国市场和美国小盘股。
