固定收益 如何处置我的现金持仓？

我们建议投资者逐步锁定优质债券具有吸引力的收益率。从长期来看，平衡投资组合在大多数时间期限内的表现都优于存款。

由于各国央行收紧政策，对很多投资者来说，现金存款变得更具吸引力。

• 就美国而言，联邦基金利率目标区间已升至5-5.25%，而截至7月17日2年期美国国债收益率为4.74%。
• 欧元区方面，存款利率达到3.5%，而2年期德国国债收益率为3.3%。
• 在不确定的经济环境中，在银行的现金似乎成了避风港。

但这种吸引力浮于表面，我们认为应锁定收益率并坚持多元化的投资组合。

• 央行政策转向鸽派后，存款利率有可能快速下降。
• 锁定具有吸引力的债券收益率，这既可以分散投资组合，又有在经济陷入衰退时实现资本增值的潜力。
• 在大部分投资期限内，均衡的股票和债券投资组合历来跑赢现金——从五年期来看，股债比例为60/40的投资组合约有80%的时间跑赢现金。

因此，投资者应避免过度增加存款。我们青睐债券。

• 我们认为，投资者不应等到最后一次加息才寻找机会锁定具有吸引力的收益率。
• 我们预计，在今年剩余时间内，高评级（政府）、投资级和可持续债券将实现良好的回报，我们青睐年期为5到10年的债券。
• 与类似评级的非金融公司的债券相比，优先银行债券仍提供较高的收益率。

你知道吗？

• 通胀确实侵蚀了现金存款的真实价值，欧元的购买力自2007年以来下降了21%，美元下降了23%，英镑下降了25%。
• 基于1926年以来的数据，从五年期来看，美国大盘证券和债券比例为60/40的投资组合约有80%的时间跑赢现金。

投资观点

由于美联储在物价稳定、充分就业和金融稳定之间采取平衡动作，我们看到锁定较高利率的好机会。我们认为在高评级（政府）、投资级和可持续债券以及精选的高级金融债券中存在机会。主动管理的固定收益策略能够帮助投资者利用这种机会。

主要撰稿人：Vincent Heaney、Christopher Swann

原始报告 - 如何处置我的现金持仓？2023年7月18日