CIO认为未来三到六个月股市的风险回报前景不佳。(Shutterstock)

股市上涨是否可持续？

标普500指数今年经历了几次周期性上涨，但该指数年初至今仍下跌了超过16%。最后一次反弹使该指数较其10月低点上涨了逾10%，因为人们重新燃起了美联储将转向更为鸽派的姿态的希望。但这些反弹都没有持续，我们也不认为当前的宏观环境有助于持续的反弹。在我们看来，由于通胀仍然居高不下，降息仍然遥遥无期，激进的紧缩可能会导致2023年美国经济进一步疲软和盈利萎缩。


因此，我们认为未来三到六个月股市的风险回报前景不佳。在这种环境下，我们建议考虑资本保护策略，并更青睐股市中防御性更强和价值导向 的领域。这包括必需消费品、医疗保健和能源板块，以及优质收益股。观看有关防御和价值的短视频。


我应该锁定改善后的收益率吗？

在通胀居高不下和央行激进收紧政策的背景下，固定收益市场面临压力。彭博全球综合债券指数自2021年达到峰值以来下跌了超过20%。但我们认为，在遭遇抛售之后，目前收益率更接近公允价值，并且我们看到特别是在固定收入领域中更具防御性的部分藏有价值。


我们青睐高质量的部分 （如高等级债券和投资级债券），而非低质量的部分（如高收益和贷款）。


能源还能表现不俗吗？

在2022年初飙升之后，由于担忧全球经济增长放缓，大宗商品价格已回落至年初迄今大约上涨15%。布伦特原油价格近日跌至85美元/桶以下。


我们将大宗商品评为中性。但在我们看来，该资产类别仍然有机会，尤其是在能源领域。我们继续看好能源股和原油，两者应会在2023年初受益于原油供应的紧张局势。欧洲禁止进口俄罗斯石油、经合组织国家结束石油库存的战略销售以及发电气改油应会成为价格支持因素。我们预测布伦特原油明年将升至110美元/桶。



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