EM-Lokalwährungsanleihen – welche ist die optimale ETF-basierte Lösung?

Lokalwährungsanleihen – eine ausgefeilte Lösung für EM-Investoren

14. Okt 2019

Durch das Wachstum des passiven EM-Fixed-Income-Segments verfügen Anleger über leistungsfähige Diversifikationsinstrumente, die sich auf Grund niedriger Korrelationen zu den entwickelten Märkten zur Streuung von Risiken anbieten, und die in der jüngeren Vergangenheit die Renditen von Fixed-Income-Portfolios steigern konnten. In den vergangenen Jahren haben vor allem EM-Staatsanleihen in Lokalwährung besonderes Interesse bei Anlegern geweckt – auch wenn Währungsrisiken bei solchen Papieren deutlich präsenter sind als bei Hartwährungs-Anleihen.

UBS Asset Management hat einen ETF entwickelt, der in Lokalwährungen denominierte EM-Staatsanleihen enthält, aber potenzielle Liquiditätsengpässe über eine partielle Allokation durch kurzlaufende, auf US-Dollar lautende EM-Staatsanleihen ausgleicht. Basierend auf den Kursschwankungen von EM-Währungen wird zusätzlich mittels Overlay nach den Faktoren Carry und Momentum über- oder untergewichtet und der Dollar-Anteil in Lokalwährungen konvertiert. Thema dieser On Track-Ausgabe ist die Methodik, aus der die – unseres Erachtens nach – branchenbeste Lösung für EM-Lokalwährungsanleihen entstanden ist – samt ihres einzigartigen Konstruktionsverfahrens und der intelligenten Nutzung von Währungsfaktoren.

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