Temas de inversión: dividendo global

Invirtiendo en compañías líderes en pago de dividendos a nivel global

Valor añadido para su cartera: Aproveche los beneficios de los dividendos de forma eficiente y con un coste pequeño. Con el UBS ETF que replica el Dow Jones Global Select Dividend Index, se puede convertir en accionista de las compañías líderes en pago de dividendos a nivel global.

Los dividendos ofrecen un auténtico valor añadido para los inversores que participan en las distribuciones. Juegan un papel clave contribuyendo a los rendimientos que un accionista puede generar adicionalmente de sus acciones. Esto queda reflejado en la siguiente comparación: una persona que invirtió 100 dólares en enero de 1999 en el Dow Jones Global Index, que es una cartera de acciones globales, vio como el valor de su inversión se incrementaba a 232 dólares en enero de 2015. Si la inversión de 100 dólares se hubiera hecho en el Dow Jones Global Select Dividend, que selecciona las 100 compañías líderes en el pago de dividendos del universo global de Dow Jones, el valor se habría incrementado a 528 dólares en el mismo periodo. Aunque las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de rendimientos futuros, este ejemplo muestra claramente el poder de los dividendos. De hecho, la estrategia de dividendos demuestra que es más poderosa en el largo plazo, aunque en un periodo más corto, de enero de 2009 a enero de 2015, también indica una evolución significativamente mejor frente al universo.

Gráfico 1: Los dividendos ofrecen valor añadido- comparación de la rentabilidad del Dow Jones Global Index con el Dow Jones Global Select Dividend Index-.

Fuente: S&P Dow Jones, Asset Management. Rentabilidades pasadas no garantizan tendencias futuras.

Para ejecutar una estrategia de dividendos exitosa, los inversores se enfrentan al reto de seleccionar los títulos correctos. Las distintas regiones de inversión registran grandes diferencias en los importes de los dividendos que pagan. El gráfico 2 muestra el mapa de los dividendos en las economías desarrolladas en el que contrasta el buen año 2013 frente a la crisis financiera de 2008. No sólo los dividendos varían en el tiempo –estrechamente relacionados con el ciclo económico del país- sino que las rentabilidades por dividendo también difieren considerablemente entre los países.

Gráfico 2: Rentabilidades por dividendos

Fuente: MSCI, S&P Dow Jones, Bloomberg, UBS Asset Management. Rentabilidades pasadas no garantizan tendencias futuras.

Centrarse en las compañías con los dividendos más sólidos en distintos países es, por tanto, una estrategia sensata. Desde el punto de vista de la metodología del Dow Jones Global Select Dividend Index, esto implica un enfoque multietapas que lleva a la selección de las mejores acciones. Las compañías se seleccionan de entre el universo matriz agregado (el Dow Jones Global Index) que representa aproximadamente el 95% del mercado global desarrollado y cuenta con alrededor de 7.200 valores. Esta estrategia indexada define las reglas para la construcción de la cartera, que están sujetas a revisiones anuales. En concreto, una compañía seleccionada debe: 

  • Aportar rentabilidad por dividendo
  • Registrar crecimientos en los dividendos (el último dividendo por acción debe ser más elevado que la media a 5 años)
  • Retener una parte de los ingresos (el coeficiente de pago de los dividendos está limitado al 80%, o al 60% en el caso de las compañías estadounidenses) para asegurar el crecimiento futuro del negocio
  • Ser rentable (no registrar beneficios por acción negativos a 12 meses)
  • Ser líquido (para la réplica)

Las 100 principales compañías que superan los criterios de calidad de los dividendos son ponderadas en función de la rentabilidad por dividendo, es decir, las rentabilidades más elevadas reciben una mayor asignación (fuente: Metodología del Dow Jones Dividend Indices, noviembre de 2014). Este enfoque pretende salvaguardar la exposición a acciones globales, de alta calidad, y con una rentabilidad por dividendo mayor que la media y sostenible.

La asignación de acciones detrás de la estrategia del Dow Jones Global Select Dividend se revisa anualmente (cada mes de marzo), lo que significa que es probable que la exposición cambie, en función de las discrepancias en los dividendos globales interanuales. Las reasignaciones se realizan entre países e industrias. El gráfico 3 muestra la distribución por países.

Gráfico 3: Distribución por países

Fuente: S&P Dow Jones, UBS Asset Management. Rentabilidades pasadas no garantizan tendencias futuras.

Antes de la crisis financiera, había un dominio significativo de Reino Unido, Estados Unidos y Australia, con una cuota que alcanzaba el 70-80%. Por el contrario, la asignación por países –posterior a la crisis financiera- está más diversificada y equilibrada. De la misma forma, había una fuerte y creciente asignación a la industria financiera, que alcanzaba aproximadamente un 50% justo antes de la crisis financiera en 2008, como se aprecia en el Gráfico 4. En los últimos años se aprecia una presencia creciente de las acciones más defensivas (telecomunicaciones o servicios públicos).

Gráfico 4: Distribución por sectores

Fuente: S&P Dow Jones, UBS Global Asset Management. Rentabilidades pasadas no garantizan tendencias futuras.

El UBS ETF (Irl) DJ Select Dividend UCITS ETF (USD) A-dis ofrece a los inversores una vía sencilla y eficiente de invertir en compañías con un sólido track record de dividendos, al mismo tiempo que cuenta con un universo de inversión ampliamente diversificado entre las economías desarrolladas.

Las acciones con la rentabilidad por dividendo más elevada se eligen para el índice de entre los índices de los 25 mercados de renta variable desarrollados de la familia de índices Dow Jones. El índice incluye exclusivamente compañías que presentan un perfil de dividendo favorable y que cumplen los distintos criterios de selección relacionados con los dividendos. Por ejemplo, no pueden tener un crecimiento negativo de los dividendos y todos los dividendos pagados deben estar fácilmente cubiertos por los beneficios de la compañía. Dado que el índice en sí mismo cotiza en dólares, los inversores deberían estar atentos al tipo de cambio, que puede tener un impacto positivo o negativo en la rentabilidad de la inversión.

  • Acceso fácil, flexible y con un pequeño coste a compañías con un sólido track record de dividendos
  • Diversificación eficiente dada la selección de acciones globales de 25 economías desarrolladas
  • Réplica física de los índices, lo que significa una inversión directa en las 100 compañías líderes en el pago de dividendos

Global Select Dividend

Nombre del fondo ISIN Réplica Comisión Último valor liquidativo
Divisa
Ficha