Diese Serie von UBS wird von automatisierten Stimmen präsentiert und kann eine adaptive Sprachausgabe enthalten.
Willkommen bei CIO Essentials Audio, wo wir die Trends aufschlüsseln, die Ihre Finanzwelt prägen.
Fangen wir mit dem großen Bild an.
Die Aktienmärkte hatten im dritten Quartal 2025 einen starken Lauf, aber in letzter Zeit hat sich die Stimmung
verändert.
Die hohen Bewertungen, die Marktkonzentration und der ganze Rummel um KI, insbesondere die Investition
von Nvidia in OpenAI und die neue Partnerschaft mit Oracle, sorgen für Gesprächsstoff - Was fällt dir
an diesen Entwicklungen besonders auf?
Ja, da gibt es eine Menge zu entpacken.
Nun, die Vergleiche mit der Dotcom-Blase der späten 1990er Jahre machen auf jeden Fall die Runde, vor
allem in Bezug auf Fragen zur Kreislaufwirtschaft im KI-Ökosystem.
UBS empfiehlt nicht, das Aktienengagement zu reduzieren.
Robuste Trends bei den KI-Investitionsausgaben und den Adoptionsraten sind wichtige Gründe, um investiert
zu bleiben.
Auf jeden Fall - und was ich besonders spannend finde: Laut Prognosen könnte die KI-Branche bis Jahresende
eine Adoptionsrate von 10 Prozent erreichen, und der Markt könnte bis 2030 auf 1,5 Billionen US-Dollar
wachsen.
Die ersten Anwender sehen bereits wirtschaftliche Vorteile.
Ich würde dich gern fragen: Wie spielt das makroökonomische Umfeld in unseren Ausblick hinein?
Ja - gute Frage.
Zunächst einmal ist hervorzuheben, dass das US-Wirtschaftswachstum stärker ausgefallen ist, und die bis Anfang, 2026
erwarteten niedrigeren Zinssätze wirken sich positiv auf die Aktienmärkte aus.
Der S&P 500 Index sollte bis Juni, 2026 ein Niveau von 7300 Punkten erreichen.
Außerdem haben Zinssenkungen der Fed den Schwellenländern in der Vergangenheit gut getan, und China dürfte von
der verbesserten Liquidität und den steigenden Verbraucherausgaben profitieren.
Gut - und wenn es um regionale und sektorale Präferenzen geht, was bevorzugen wir im Moment?
Nun, wir haben eine Übergewichtung bei US- und globalen Aktien mit einer Präferenz für Japan, Schwellenländer,
China und Brasilien.
Sektorweise bevorzugen wir Technologie, Versorger, globale Banken, US-Finanzwerte, das US-Gesundheitswesen
sowie europäische Industriewerte und Immobilien.
Gut, lass uns einige dieser Sektoren näher beleuchten.
Warum haben wir zum Beispiel eine positive Sicht auf globale Banken und das US-Gesundheitswesen?
Bei den globalen Banken geht es um verbesserte Kosteneffizienz, geringere Kreditrisiken, überschüssiges Kapital und
eine normalere Renditekurve.
Sie sehen auch einen gewissen Rückenwind durch Deregulierung und ein robustes makroökonomisches Umfeld.
Beides unterstützt das Wachstum der Kreditvergabe und der Nettozinserträge.
Was das US-Gesundheitswesen betrifft, so ist die Klarheit der Politik in Bezug auf Arzneimittelpreise
und Zölle ein Pluspunkt, und die Nachfrage nach Produkten, die die gesunde Lebensspanne verlängern, sorgt für
strukturelles Wachstum.
Neue Therapien für Fettleibigkeit und Alzheimer könnten Patentabläufe ausgleichen, und die defensiven Qualitäten
des Sektors sorgen für Widerstandsfähigkeit.
Das ist ja interessant.
Versorgungsunternehmen und Energieinfrastruktur scheinen ebenfalls im Fokus zu stehen, insbesondere im Hinblick
auf die Trends zu künstlicher Intelligenz und Rechenzentren.
Was können wir da noch erwarten?
Ja, das ist im Moment ein ziemlich heißes Thema.
Die Nachfrage nach Strom und Netzinfrastruktur nimmt zu, da OpenAI-Geschäfte die weltweiten Investitionen
ankurbeln.
Bis 2030 könnten die jährlichen Investitionen in Stromerzeugung, Energiespeicherung, Netzinfrastruktur
und Rechenzentren 3 Billionen US-Dollar erreichen.
Versorgungsunternehmen bieten sowohl defensive Qualitäten als auch Wachstumspotenzial, und die Bewertungen in
den USA gelten als fair.
Richtig - und europäische Industrieunternehmen werden mit einem Abschlag gegenüber den US-Konkurrenten gehandelt,
wobei sie von den steigenden Verteidigungsausgaben, dem Reshoring und der Energiewende profitieren könnten.
Aber wie sieht es mit den Risiken aus – was sollte man beachten?
Ja, wir sehen einige Risiken wie Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage, Leverage, Financial
Engineering und das Potenzial für KI-Zirkularität.
Für uns ist es klar, dass die Aussichten zwar konstruktiv sind, aber die Überwachung dieser Risiken wichtig
ist.
Und natürlich ist es immer gut, sich daran zu erinnern, dass die vergangene Performance kein Indikator für
zukünftige Ergebnisse ist.
Dem kann ich nur zustimmen.
Irgendwelche Schlußfolgerungen?
Von meiner Seite heute nur eine: Obwohl wir hohe Bewertungen und eine hohe Marktkonzentration beobachten, ist dies
nicht unbedingt ein Grund, zu wenig zu investieren.
Die Kombination aus künstlicher Intelligenz und makroökonomischen Trends spricht für eine positive Einschätzung von
Aktien, aber Diversifizierung und Risikokontrolle bleiben der Schlüssel.
Das ist wichtig.
Vielen Dank, dass du deine Erkenntnisse heute mit uns geteilt hast.
Ich danke dir.
Es war mir wie immer ein Vergnügen, und ich freue mich schon auf das nächste Mal.
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