迈步2022,全球经济环境如何?快来查收最新全球投资晴雨表

2022年全球经济环境如何?快来查收最新全球投资晴雨表!

2022年 02月 10日

全球投资晴雨表

1、我们认为,2022年的一个重要主题将是生产赶上强劲的需求。
2、在奥密克戎病毒之后,公共卫生的改善可能会推动劳动力市场的复苏。
3、生产的强劲增长使得发达市场中央银行减少货币刺激,这将推高债券收益率并打压股票估值。
4、然而,强劲的盈利增长意味着今年股市仍应上涨,以周期为导向的地区和行业或将有更好的表现。

全球股票投资晴雨表

雨 无吸引力
瑞士 澳大利亚
新兴市场(除中国)

阴 中性
美国 中国

晴 有吸引力
日本 欧元区 英国

全球固定收益投资晴雨表

雨 无吸引力
欧元区(核心) 美国通胀挂钩
美元投资级债券 英国 瑞士
日本 欧元投资级债券

阴 中性
欧元区(非核心) 澳大利亚
美国 美元高收益 欧元高收益

晴 有吸引力
新兴市场本币债券
新兴市场美元债 亚洲信贷

晴 有吸引力 偏强
中国主权

全球货币投资晴雨表

雨 无吸引力
英镑 加元 澳元 瑞士法郎
新兴市场(除中国)

阴 中性
美元 欧元 人民币

晴 有吸引力
日元 拉丁美洲 北欧
中欧 东欧 中东和非洲

2022年全球市场分析

全球股市

  • 我们仍看好未来12个月的股市前景。得益于全球经济的强劲增长、仍然宽松的金融环境、以及公共卫生环境的改善,2022年很可能延续经济复苏势头。
  • 尽管估值很高,但持续改善的盈利预期很可能支撑全球股市继续上涨。股市风险溢价接近上轮周期的底部,而随着政策风险开始更具双重性以及增长势头见顶,这可能会限制股市上行空间。

全球债券

  • 由于各大央行开始释放退出刺激政策的信号,长期债券收益率预计将继续走高。
  • 通胀风险仍然倾向于上行,全球经济的强劲势头有望在2022年保持强劲势头。
  • 主权债券在投资组织构建中继续发挥重要的多样化作用,并且在对冲顺周期相对价值股票头寸的下行方面特别有效。

2022年美国市场分析

美国股市

  • 美国股市继续存在估值溢价,其背后原因是行业构成,即非周期性防御型科技股在美国股市的权重高于其他股市。当投资者希望增持周期股时,美国股市的这一特征未必是一个优势。因此,在美国股市中,相对于市值权重指数,我们更倾向于等权重指数。
  • 持续强劲的公司盈利、稳健的资产负债表,会继续支撑美国股市,但财政/货币政策风险的偏向已转为负面。

美国债券

  • 美国国债仍是全球主要的避险资产和无风险收益的重要来源。
  • 美联储准备在3月份开启紧缩周期,这将有利于提高整个曲线的收益率。
  • 我们预计美国债市继续走弱,与此同时,国内经济活动因Omicron病毒短暂中断后重新提速,通胀仍远高于美联储的目标,全球经济活动也保持坚挺。

2022年中国及新兴市场分析

中国股市

  • 与美国相比,中国互联网公司的相对估值表明对其长期盈利前景过于悲观。
  • 我们认为,信贷紧缩的高峰已经过去。制造业和服务业采购经理人指数已经回到扩张区域,更多稳定的政策支持将对未来的活动产生积极影响。

中国债券

  • 全球十大固定收益市场 中,中国政府债券的名义收益率最高,而且还具有多数新兴市场债市所没有的防御属性。我们认为,国内经济活动趋于稳定,再加上被纳入全球债券市场指数,应会在未来3-12个月对中国债券收益率带来下行压力。

新兴市场债券(美元/本币)

  • 考虑到利差机会和久期风险的平衡,我们看好新兴市场美元债券。
  • 亚洲信贷的估值诱人,而且只要不出现极具负面经济影响的情况,在经济预期改善或持平的环境下都有望表现良好。

2022年货币市场分析

货币

  • 美联储将不会是2022年唯一加息的发达市场经济体。然而,我们预计美元不会出现大幅下行。这在久期偏低且偏好顺周期相对价值的股票投资组合中,也起到了对冲作用。
  • 在货币政策持续收紧的环境下,俄罗斯卢布、巴西雷亚尔等新兴市场货币得到了支撑;而周期性亚洲货币以及10国集团中大宗商品出口国的货币则将面临考验。

多元资产投资方案

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