瑞银资产管理:看好全球股市,中国股市已达拐点

资产管理(上海)有限公司于11月28日在上海举办了“市场展望”媒体交流会,关注2019年各资产类别的投资机遇与风险。

22 Feb 2019

展望2019年,瑞银资产管理仍看好全球股市,尽管全球增速可能有所放缓,但仍将高于趋势水平,而且公司盈利有望总体保持强劲。另外,瑞银资产管理认为,市场过度担忧美国收紧货币政策以及美债收益率上升。

 瑞银资产管理宏观资产配置策略主管 EvanBrown 表示:“相较于政府债券或投资级公司债券,股票估值仍具投资吸引力。”

“不过,我们认为,经风险调整后的股票回报率可能较低。随着周期趋于成熟,潜在的增速、通胀和利率变化幅度将会扩大。简而言之,这种不确定性的增加可能导致所有资产类别的波动性整体上升。”

瑞银资产管理认为,中国近来的政策动向形成股市拐点,当前环境也是长期投资者增加中国股票配置的一个机会。

瑞银资产管理中国股票副基金经理张宇指出:“社保税与私募股权投资基金税等国内政策已出现重大变化,这些是政策组合拳的一部分,以加大支持经济和股市的力度。政府出台的这些政策尚未被市场充分理解和消化,但我们认为,这些政策终将提振2019年的投资者情绪。”

“政策态度的转变以及贸易争端有望得到解决的可能性增加,意味着中国股市的系统性风险已显著消退。因此,当前估值水平仍具吸引力,而且我们看到了很多投资机会。”

在宏观层面,尽管中国经济减速将成为现实,我们预计,未来几年中国经济将出现“L型”复苏,这将使本轮经济周期延长和企稳。“去杠杆和打击影子银行的政策阵痛对中国的影响事实上是积极的,因为它已消除了过去15年我们所见的那种宏观波动,”瑞银资产管理亚太区固定收益主管貝思高评价道。

“我们看好2019年中国的固定收益投资。2018年4季度出台的政策支持将会延续至2019年,这将使资本增值和收入前景都得以提升。与此同时,中国在岸债券纳入全球基准指数,预期会引发全球资产配置向中国进行空前转移,所有全球固定收益投资者都需要为此做好准备。”

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