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Prêt de titres d’ETF Générer des rendements supplémentaires et réduire les coûts nets pour les investisseurs.

Les UBS ETF recourent au prêt de titres pour certains ETF à réplication physique dans le but de générer des rendements supplémentaires et de réduire les coûts nets pour les investisseurs. UBS attache une importance toute particulière au concept de prêt de titres responsable.

Qu'est-ce que le prêt de titres d’ETF?

Dans le cadre du prêt de titres, le prêteur (l’ETF UBS) met un certain nombre de titres du portefeuille de l’ETF à la disposition d’un tiers (l’emprunteur) pendant une période donnée, moyennant une commission.

  • Les ETF UBS n’utilisent le prêt de titres que dans le cadre de certains ETF à réplication physiquedomiciliés en Suisse, en Irlande, et au Luxembourg
  • L’objectif consiste à réduire les coûts nets pour l’investisseur grâce à des revenus supplémentaires
  • Les prêts de titres des ETF UBS sont surcouverts à hauteur de 105% minimum
  • Il existe en outre un haircut pour les ETF domiciliés en Suisse
  • Une sélection minutieuse des emprunteurs et la réévaluation quotidienne des sûretés contribuent à minimiser le risque
  • Transparence élevée grâce à la publication quotidienne des sûretés de chaque compartiment à l’adresse ubs.com/etf > Produits

Dans le cadre du prêt de titres, le prêteur (l’ETF UBS) met un certain nombre de titres du portefeuille de l’ETF à la disposition d’un tiers (l’emprunteur) pendant une période donnée, moyennant une commission.

  • Les ETF UBS n’utilisent le prêt de titres que dans le cadre de certains ETF à réplication physiquedomiciliés en Suisse, en Irlande, et au Luxembourg
  • L’objectif consiste à réduire les coûts nets pour l’investisseur grâce à des revenus supplémentaires
  • Les prêts de titres des ETF UBS sont surcouverts à hauteur de 105% minimum
  • Il existe en outre un haircut pour les ETF domiciliés en Suisse
  • Une sélection minutieuse des emprunteurs et la réévaluation quotidienne des sûretés contribuent à minimiser le risque
  • Transparence élevée grâce à la publication quotidienne des sûretés de chaque compartiment à l’adresse ubs.com/etf > Produits

Risque minimisé grâce aux sûretés

En vertu de la directive européenne sur les fonds UCITS et de la LPCC suisse, la valeur de nantissement des titres prêtés peut s'élever jusqu'à 100%. En pratique, toutefois, la valeur d'avance effective sur les ETF UBS était jusqu'à présent nettement inférieure. En ce qui concerne les ETF UBS, une limite supérieure de 50% de la valeur d'inventaire nette a été fixée pour le prêt de titres.

Afin de minimiser le risque lié au prêt de titres pour les ETF UBS, les emprunteurs sont sélectionnés avec le plus grand soin et surveillés quotidiennement. Avant de recevoir les titres, l’emprunteur doit mettre des sûretés à disposition du prêteur, c’est-à-dire de l’ETF. Ces sûretés servent à couvrir les obligations de l’emprunteur à l’égard du prêteur. Elles sont transférées sur un dépôt ou un compte de sûretés entièrement séparé du bilan du prêteur. Le prêt de titres peut être résilié quotidiennement sur demande du prêteur. La réévaluation journalière des prêts et sûretés aux prix du marché garantit un ajustement toujours correct de la valeur des sûretés fournies par l’emprunteur.

De plus, les opérations de prêt de titres avec les ETF UBS sont toujours surcouvertes à 105% minimum. Pour les ETF domiciliés en Suisse, l’évaluation des sûretés déposées fait l’objet d’une déduction, le fameux haircut. Le prêt de titres prend fin lorsque l’ETF le résilie ou que le besoin de l’emprunteur est couvert. Les sûretés fournies ne sont restituées à l’emprunteur qu’après remise des titres à l’ETF.

Sûretés

Les ETF UBS offrent une transparence élevée grâce à la publication quotidienne des sûretés de chaque compartiment.


De quelle manière le prêt de titres d’ETF peut-il contribuer à générer des rendements supplémentaires?

L'emprunteur verse une commission à l’ETF pendant la durée du prêt de titres. De plus, toutes les distributions liées aux titres prêtés telles que les coupons ou dividendes sont versés à l’ETF sous forme de paiement compensatoire pendant la durée du prêt. Grâce au prêt de titres, le fonds peut donc réaliser des revenus supplémentaires qui se reflètent sur la valeur d’inventaire nette (VIN) et diminuent donc directement les coûts nets pour l’investisseur.


Prêt de titres concernant des ETF domiciliés au Suisse, Luxembourg et en Irlande

Sûretés actuellement acceptées pour les ETF domiciliés en Suisse

Dans le cadre des ETF UBS domiciliés en Suisse qui procèdent à des prêts de titres, les sûretés suivantes sont actuellement acceptées (les titres de la contrepartie emprunteuse étant exclus):

  • Emprunts d’Etat des pays du G10. Les emprunts d’Etat émis dans des pays autres que les Etats-Unis, le Japon, le Royaume-Uni, l’Allemagne ou la Suisse doivent être assortis d’une note «A» ou équivalente
  • Obligations d’entreprises assorties d’une note «A» ou équivalente
  • Actions d’entreprises représentées dans les indices suivants: AEX, ATX, BEL20,CAC, DAX, INDU, UKX, HEX25, KFX, OMX, OBX, SMI, SPI, SPX , SX5E

Type et niveau de la couverture dans le cadre des ETF domiciliés en Suisse*

Type de sûretés

Emprunts d’Etat

Obligations d’entreprises

Niveau des sûretés

105%

105%

Haircuts

Les titres fournis en tant que sûretés sont évalués à 100% moins les décotes suivantes appliquées à titre de couverture:

Actions internationales:

15% 

Emprunts d’Etat US, JP, UK, DE, CH: 

0% 

Emprunts d’Etat assortis d’une note «A» ou meilleure (hors US, UK, DE, CH): 

2% 

Obligations d’entreprises assorties d’une note «A» ou meilleure: 

4% 

Haircut

Le terme de haircut se réfère à une décote appliquée lors de l’évaluation des sûretés fournies. Il sert de coussin de sécurité supplémentaire et change selon le type de titres fournis en tant que sûretés et leurs fluctuations de prix escomptées. Le haircut est déduit du cours des sûretés fournies, ce qui signifie que des sûretés supplémentaires doivent être mises en dépôt conformément au haircut en vigueur.

Sûretés actuellement acceptées pour les ETF domiciliés au Luxembourg et Irlande
Dans le cadre des ETF UBS domiciliés au Luxembourg et Irlande qui procèdent à des prêts de titres, les sûretés suivantes sont actuellement acceptées (les titres de la contrepartie emprunteuse étant exclus):

  • Les titres à revenu fixe émis par le gouvernement des pays suivants, ou assortis de la caution dudit gouvernement:
    • Les pays membres du G10 suivants: Belgique, Pays-Bas, Canada, Suède, France, Suisse, Allemagne, Japon, Royaume-Uni et États-Unis
    • Les pays membres de l’OCDE suivants: Australie, Autriche, Danemark, Finlande, Luxembourg, Norvège et Nouvelle-Zélande, ainsi que
  • Les actions sous forme d’indices d’actions mondiales

Type et niveau de la couverture dans le cadre des ETF domiciliés au Luxembourg et Irlande*

 

Type de sûreté

Type of borrowed securities

Government bonds

International equities

International equities

105%

105%

US equities

105%

105%


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