避免投資錯誤

「 將太多資金集中於高風險的資產,其實絕不可取。」

Paul Stefansson (投資基金及對沖基金新加坡主管)

在經濟不明朗和市場波動難測的時期,有什麼方法可以讓您安枕無憂?Paul Stefansson分享如何在波動的市場中避免犯上典型錯誤,以盡量減少損失。

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成功投資沒有什麼秘訣可言。每出現一位股神巴菲特,同時也出現無數倒霉的投資者,眼看自己的投資組合被無情的市場吞噬。

然而,世上有幾項定律,連最專業的投資者亦會堅守,以避免犯錯。儘管這些定律不一定保證成功,但它們可助您提高長期賺錢的機會,或在波動的市場中盡量減少損失。

這些金科玉律可能在字面上顯然易見, 但堅持將金科玉律貫徹始終可算難之 又難,主要源於人類的非理性行為和情緒,往往窒礙明智的投資決策。

擊退通脹,維持購買力

討厭風險的投資者可能認為,以現金持有大部分積蓄是審慎的做法;惟以新加坡五年歷史通脹率為.5%推算,定期存款投資者賺取.5%回報的實際收益率為-4.0%(.5%回報減去.5%通脹)。投資者若不想失去購買力,需要在投資組合中增加收益率較高的資產,如企業債券或股票。2

「買股票應該 要像買雜貨一樣 查看價格。」~ Benjamin Graham  

 

避免集中在高收益債券和股票

將太多資金集中於高風險的資產(如高收益債券和股票),其實絕不可取。高收益債券的違約率較投資級別債券高1 倍。幾乎是每二十次就有一次機會讓您本金盡失(即每年.57%的違約率)。

積極管理個人風險並帶來更高回報的方法之一,是透過債券基金或交易所買賣基金投資於高收益債券,因為債券基金通常持有超過00種不同的債券。股票方面,研究顯示您需要至少持有30隻不同行業的股票才可充分實現投資多元化。3

購買優質股票而非優質企業

優質股票和優質企業之間有什麼分別? 優質企業擁有出色產品、卓越管理和表現強勁的資產負債表。大部份投資者能找出優質企業,並認為優質企業相當於優質股票。優質企業背後均有振奮人心的故事。舉個例子,在1999 年,互聯網和「科網」股被視為將改變世界;雖然互聯網已經改變了世界, 如果您買了超過100倍市盈率的「科網」股,那麼您已賠了很多錢 (可謂 是「財來財去」)。高昂價格是優秀投 資者的敵人;優質企業不會自動成為優質股票;價格正是優質企業和優質股票之間的分別。在此我們引用 價值投資之父 Benjamin Graham 的 名言:「買股票應該要像買雜貨一樣查看價格。」

避免犯錯,安枕無憂

投資者可以使用簡單的規則,以避免犯上情緒化投資錯誤,這包括:充分利用所有資產類別如現金、債券、對沖基金、公募股票和私募股權;避免無法保障購買力的投資(即現金回報低於通脹);避免投資組合集中於高收益債券和股票,並最終以合理價格買入優質企業的股票(即購買優質股票)。投資者遵從這些簡單的規則投資,應可安枕 無憂。

 資料來源:

  1. The Equal Importance of Asset Allocation and Active Management James X. Xiong, CFA, Roger G. Ibbotson, Thomas M. Idzorek, CFA, and Peng Chen, CFA, 2000, March/April 2010
  2. www.tradingeconomics.com/singapore/inflation-cpi
  3. How Many Stocks Make a Diversified Portfolio?, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 22, No.3, September 1987, Meir Statman